不靠價格戰救銷量！Gogoro營收連5季正向、毛利率創5年新高　曝轉型關鍵下一步

電動機車龍頭Gogoro今年進入轉型關鍵期，除了持續調整台灣市場產品與營運體質，也積極布局海外市場。Gogoro執行長姜家煒12日出席年度電車盛事「百GO夜行」時表示，從今年上半年財務表現來看，公司原訂的財務轉型計畫已出現「超前的跡象」，其中原訂2027年產生自由現金流的目標，有機會提前在今年達成。

Gogoro自今年初提出三階段財務計畫，分別設定2026年能源事業損益兩平、2027年產生自由現金流，以及2028年車輛事業損益兩平。姜家煒指出，目前各項進度都在原先規劃的軌道上，甚至已看到超前達陣的可能性。

從最新財務數字來看，Gogoro營運體質確實有所改善。今年上半年營運現金流達2,600萬美元，較去年同期1,520萬美元成長逾7成，並連續5季維持正向；第二季營收7,062萬美元，年增7.3%，毛利率達22.6%，創逾5年來單季新高，淨損則從去年同期2,650萬美元大幅縮減至490萬美元。

相較過去市場更關注Gogoro能賣多少車、何時重返雙位數市占率，如今公司的策略已明顯轉向。姜家煒強調，過去兩年公司持續重新檢視供應鏈、庫存、產品、通路及服務等環節，核心目標就是改善營運效率與成本結構，而不是透過削價競爭換取短期市占。

「削價競爭可以快速提升市占率，但對長期財務與解決結構性問題並沒有幫助，甚至可能彼此衝突。」姜家煒表示，這也代表Gogoro選擇「戒急用忍」，即使電動機車市場競爭仍激烈，也不再把市占率當成第一順位，而是優先讓公司財務結構回到健康軌道。

財務改善也開始反映在毛利率上。除了過去大規模電池升級計畫逐步告一段落、相關成本降低外，產量與銷售增加、換電網路效率提升，以及維修、折舊與電力成本改善，也共同帶動毛利率回升。姜家煒坦言，這套調整並不容易，過去兩年必須「忍受短期的焦慮跟恐懼」，但公司認為，如果只是透過價格戰衝高市占，並無法解決長期結構問題，因此寧可把時間放在產品、服務與營運效率的改善。

除了成本端改革，產品策略也是Gogoro改善財務結構的重要一環。今年公司進入新一輪產品更新週期，策略不再寄望單一車款帶動整體銷量，而是透過不同價格帶、不同消費族群的產品布局，提高產品組合的完整度與市場覆蓋率。以今年推出的產品來看，迪士尼聯名車款上半年銷售超過5,000台，明顯高於內部原先預估的1,500台；6月推出、鎖定女性市場的Luna，累積交車也已突破2,000台。 （相關報導： 台灣重演三星勞資風暴？美光發破百萬獎金　工會不買單「我們要分潤」：否則啟動罷工 ｜ 更多文章 ）

值得注意的是，Gogoro強調上述產品並未依靠大規模價格促銷帶動銷量。姜家煒表示，不希望再以價格作為主要銷售工具，因為促銷雖然可以短期刺激需求，但也會壓縮產品毛利，並可能削弱品牌的長期定價能力。因此，Gogoro接下來的產品策略將更強調「產品組合管理」，在不同價格級距配置產品，兼顧市場規模、產品毛利與客群覆蓋，而非單純追求高階或低價市場。

在這樣的策略下，市占率不再是唯一衡量產品成功與否的指標。姜家煒認為，當消費者更加理性，產品、價格、品質與服務都會成為購車決策的一部分，Gogoro要做的是透過產品更新週期逐步修復品牌口碑，讓市占率成為產品競爭力改善後的結果。他也預告，明年Gogoro仍會持續推出新車，透過不同級距逐步補齊產品線，「讓大家知道Gogoro是會做車的」。

在台灣市場進行體質調整之際，Gogoro也將下一階段的海外成長動能押在越南。姜家煒透露，Gogoro目前在越南的布局已進入實質落地階段，與Castrol成立的合資公司，目前已在當地建置超過15座換電站，前期主要以胡志明市為試點，並以台灣出口的既有車款進行系統與市場測試。

更重要的是，Gogoro已於9月成立越南子公司，未來將作為當地業務的後勤支援平台，負責車款規劃、供應鏈、機種配套及售後服務等工作。第四季則預計推出專為越南市場打造的新車，且新車將掛上合資公司品牌。這代表Gogoro的越南策略已從單純「出口車輛」，逐步轉向「在地化營運」。從產品、供應鏈到換電服務，都將依據當地市場條件進行調整，藉此降低直接複製台灣模式可能產生的營運落差。

姜家煒相當看好越南電動二輪市場。他指出，今年上半年越南電動車市場已呈現快速成長，隨著政策推動燃油機車轉向電動車，當地市場正進入新的發展階段，未來越南市場將從單一城市逐步擴大營運範圍，並持續增加車款選擇，同時也會與當地外送平台等業者合作，擴大換電車輛的使用情境。他認為，之後越南可能出現大量本土電動機車品牌，市場也將出現不同車款、補能方案與商業模式的競爭，而這正是Gogoro可以切入的機會。

「目前已有不少當地車廠表達加入PBGN的意願。」姜家煒表示，Gogoro未來不一定要自己製造所有車輛，而是希望扮演「科技賦能者」角色，提供關鍵零組件、換電技術與多年營運經驗，協助當地車廠發展換電模式。

換句話說，Gogoro在台灣正在做的是「修體質」，希望先讓能源網路、車輛事業與現金流回到可持續運作的軌道；在越南則試圖把多年累積的換電技術、車輛開發與供應鏈能力，轉化為可以輸出的商業模式。

身為Gogoro董事、南山人壽董事長的尹崇堯12日出席「百GO夜行」時表示，今年對Gogoro而言是很特別的一年，無論新車推出、產品品質或客戶回饋都持續改善，團隊士氣也明顯回升。他對公司財務轉型進度表達信心，認為原訂目標「有信心可能提前達到」。

從資本市場角度來看，Gogoro目前的轉型重點，已經不只是營收能否恢復成長，而是能否建立一套具備正向單位經濟效益、穩定毛利與可持續現金流的商業模式，因此，接下來市場真正需要觀察的有三個面向：第一，能源事業能否如期甚至提前損益兩平；第二，自由現金流能否從短期改善轉為穩定產生；第三，車輛事業在不依賴價格戰的情況下，能否透過產品更新重新建立規模。若這三項指標能夠持續改善，Gogoro才有機會真正完成從「追求市場規模」到「追求資本效率」的轉型。 （相關報導： 台灣重演三星勞資風暴？美光發破百萬獎金　工會不買單「我們要分潤」：否則啟動罷工 ｜ 更多文章 ）

而越南則是另一項重要變數。台灣市場負責修復營運體質，越南市場則負責尋找新的成長曲線；能否將換電技術與營運能力轉化為可複製、可擴張的海外商業模式，將決定Gogoro下一階段究竟只是完成財務止血，還是能重新建立長期成長動能。