台灣正式邁入超高齡社會，退休這件事也正面臨一項過去較少被重視的問題：錢存到退休還不夠，退休後怎麼把這筆錢領得夠久，可能才是更大的考驗。
根據內政部統計顯示，2025年底台灣65歲以上人口佔比突破20%，國人平均壽命也拉長至81.27歲，這代表退休族的生活，可能展開另一段20、30年的漫長旅程。
當退休時間拉長，退休理財的核心也勢必跟著改變。過去多數人把焦點放在「退休前累積多少資產」，但真正進入退休階段後，如果每個月都要從資產中拿錢生活，究竟該怎麼領，才能避免錢還沒花完、資產卻先見底？
退休最大的風險，不只是存不夠
對許多投資人而言，退休後最直覺的做法，是尋找具有固定配息的基金或投資商品，希望每個月都有一筆現金流可以支應生活，但「有配息」與「投資報酬高」其實是兩件事。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，投資總報酬應包括配息收益與資本利得，不能只看每月拿到多少現金。以長期投資而言，股票除了股利收入，也能參與企業獲利成長與股價上漲，因此若退休後為了追求穩定現金流而過度降低股票配置，也可能犧牲資產長期增值的機會。
這也是退休投資最難拿捏的地方，資產需要「會長大」，也需要「拿得出來」。如果全部追求成長，生活費可能沒有著落；如果只追求配息，又可能讓資產失去對抗通膨與長壽風險的能力。因此，退休後的投資目標應該在生活現金流、資產成長與本金續航力之間取得平衡。
最怕退休一開始，市場就大跌
除了資產配置之外，退休後還有一項容易被忽略的風險，也就是「什麼時候開始領錢」。
張榮仁指出，退休提領最怕遇到市場大幅修正時仍持續固定提款。假設退休初期正好碰上市場下跌，投資人仍得為了生活費賣出資產，持有的基金單位數便可能快速減少。
即使市場之後重新上漲，由於低檔時已經賣出部分資產，能夠參與反彈的本金也跟著縮小，長期資產恢復的難度自然提高。
由此可見，退休提領策略不能只設定「每月固定領一筆錢」，還必須考慮市場狀況。如果市場大跌時仍機械式提款，可能在不利的時間點消耗本金；反過來說，如果資產表現較佳時適度提領，又能降低退休資產長期失控的風險。
從「配息」轉向「主動提領」
專家表示，退休現金流的概念正逐漸從「挑一檔高配息商品」轉向「如何管理整體資產」。其中一種做法是持有具有長期成長潛力的累積型基金，再依照退休生活所需，定期贖回部分基金單位，把資產轉換成現金。
這與傳統配息型基金的概念並不相同。配息是基金依規則分配現金；主動提領則是投資人根據自身需求，決定何時、提領多少資產。
以「鉅亨買基金」推出的「自由Pay」機制為例，投資人可從累積型基金中挑選標的，自行設定提領金額或比例與日期，再透過定期贖回部分基金單位取得現金。
張榮仁表示，這項機制並不是把股票型基金變成配息基金，而是希望讓原本以資本成長為主的資產，同時具備現金流功能，降低投資人為了退休提領而大幅犧牲股票配置的必要性。
退休理財的終點，不是「領最多」
不過，主動提領同樣不能忽略市場波動。「自由Pay」設計「市值守護」與「增值啟動」兩種門檻機制，讓提領不一定按照固定節奏機械式進行。
其中，「市值守護」是在基金市值低於設定水準時暫停提領，待資產回升後再恢復；「增值啟動」則是在資產成長到設定門檻後才開始提領，若之後跌破門檻則暫停。
至於稅務方面，基金配息若涉及國內股利或利息所得，單次給付達2萬元時，依規定必須扣繳二代健保補充保費；若透過基金單位贖回取得資金，則屬於不同的所得性質。以境內基金資本利得而言，目前不課徵所得稅，也不涉及上述二代健保補充保費。
張榮仁說明，目前「自由Pay」基金池涵蓋1,728檔基金，其中股票型基金達1,104檔，並提供試算工具，讓投資人估算不同提領方式下的金額、含Pay報酬率及資產變化。
張榮仁提醒，退休現金流不是領得愈多愈好，而是要讓資產領得久、也能繼續成長，才能成為退休後更長久的「第二份薪水」。
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