鴻海Q2獲利創高，毛利率卻下滑？專家拆解財報1關鍵數據：重頭戲在下半年

鴻海今（12）日公布第2季財報，稅後純益599.74億元，創同期新高，季增20%、年增35%，第2季每股稅後純益（EPS）為4.27元，第1季EPS為3.56元，去年同期為3.19元。對此，財經專家葉育碩在臉書發文分析，鴻海單季EPS成長約20%，看起來其實不差，但如果仔細拆財報，就會發現一個很有意思的地方，毛利率不但沒有上升，反而小幅下降。不過也不能因此說鴻海財報不好，鴻海真正的戲，可能還是在下半年，尤其下半年台幣貶值非常多。

​鴻海法說今日下午3時登場，上半年財報揭露，第2季每股稅後純益（EPS）為4.27元。上半年EPS為7.84元，較去年同期年增25%。第2季稅後純益599.74億元，創同期新高，季增20%，年增35%，第2季每股稅後純益（EPS）為4.27元。上半年稅後純益1098.93億元，年增27%，上半年EPS為7.84元，去年同期為6.23元。

對此，葉育碩表示，今天鴻海財報出來，第2季的EPS 4.27元，第1季則是3.56元。單季EPS成長約20%，看起來其實不差，但如果仔細拆財報，就會發現一個很有意思的地方。鴻海第2季毛利率6.12%，第1季是6.18%。毛利率不但沒有上升，反而小幅下降。營業利益率則從3.57%提升到3.75%，淨利率則是2.36%提升到2.37%。

葉育碩提到，所以這份財報真正值得看的，其實不是EPS只有4.27 元。是AI伺服器訂單這麼強，營收持續放大之後，鴻海到底能不能把毛利一起拉上去。因為鴻海本來就是一間毛利率不高的公司。它不是靠一台產品賺很多錢，而是靠龐大的出貨量、規模經濟與營運效率賺錢。所以對鴻海來說，營收增加1000億，跟營業利益率從3.5%提升到4%，這兩件事情的意義其實完全不同。前者代表生意變大，後者才代表賺錢的效率開始變好。

葉育碩強調，AI伺服器需求是真的強，問題從來不是有沒有訂單。現在市場真正要看的，是這些AI訂單到底能不能轉化成鴻海更多的獲利。今天這份財報，目前看起來答案是，有改善，但還沒有到非常誇張。不過也不會因為EPS 4.27元就直接說鴻海財報不好。鴻海真正的戲，可能還是在下半年，尤其下半年台幣貶值非常多。

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