近幾年來，投資人深刻體會到美國總統川普對市場的影響力，即便時刻緊盯政經局勢、埋首研究技術線圖，可能也比不上他在Truth Social一篇貼文的直接衝擊——這可不是玩笑話，而是有實際數據支持的論點——自從川普重返白宮後，美股五個最大漲幅日與最大跌幅日，全部都是由他親手引爆，創下歷任總統難以比擬的「成就」。
MarketWatch引述了Fundstrat的一份報告，宏觀資料科學家Alex Wang分析自1981年以來約12位總統任內的市場表現，從未有任何一位總統在單一任期內同時主導如此多「最大漲幅」與「最大跌幅」的關鍵交易日。
下圖中的每個長條圖標示過去45年中的12個不同的總統任期，並以不同顏色代表標普500指數表現最好和最差的五個交易日所對應的驅動因素，包括「聯準會」、「經濟成長疑慮」、「經濟數據」、「利率預期」、「企業盈餘」、「外國事件」……等。結果顯示，在川普第二任期中的股市催化劑，清一色都是被用來衡量總統影響力的「美國政府政策」。
川普獨特的溝通風格 投資人也要學著適應
白宮發言人Kush Desai表示，受惠於川普推動減稅、鬆綁監管、擴大能源供給及推進貿易協議等「促成長政策」下，企業繳出亮眼財報，並且推動股價多次刷新歷史高點。
然而，Fundstrat經濟策略師Hardika Singh指出，相較於過去市場多由經濟數據、聯準會決策、企業財報或國際事件等多重因素驅動，當前市場波動更高度集中於政策訊號本身，甚至包括政策的轉向與反覆。
根據研究報告顯示，川普政策及其反覆無常的行事風格，已經成為市場波動的核心來源。交易員不僅對最新政策做出反應，也會根據川普升高對抗、釋出緩和訊號或臨時退讓等態度變化迅速調整部位。
這種風格在社群媒體上表現得尤為明顯，川普透過Truth Social發布政策與評論的方式，打破了美國總統過往的溝通慣例，但很快成為市場必須即時消化的常態。
從關稅政策到中東局勢，甚至對聯準會主席去留的發言，川普往往先做出決定，隨後調整立場，接著改變主意，最後再度退縮，這是他標誌性的「交易的藝術」談判風格的一部分。
五大跌幅日 都與關稅政策相關
在實際市場表現上，政策影響尤以大漲日最為明顯。統計川普第二任期以來，美股表現最好的一天出現在2025年4月9日，當時他宣布暫緩「解放日」關稅措施，帶動標普500指數單日大漲9.5%。
其次為2025年5月12日，美中達成90天關稅休兵協議，指數上漲3.3%；第三大漲幅出現在不到一個月前的3月31日，當川普表示有意結束對伊朗戰事，指數上揚2.9%。
相較之下，市場下跌更為集中，五個最大跌幅日全數與關稅政策相關。2025年4月3日，在「解放日」宣布後翌日，標普500指數下跌4.8%；隔日中國祭出反制關稅，指數再跌6%；4月10日，川普短暫將對中關稅提高至145%，市場應聲下挫3.5%。
漲跌僅憑川普一句話 市場忐忑難安
這種高度集中於政策的漲跌結構，或許可以解釋為何股市持續飆漲，投資人仍坐立難安。根據Fundstrat數據顯示，如果扣除川普第二任期以來表現最強的五個交易日，標普500指數從他就職日以來實際下跌了2.7%，而非目前帳面上的上漲18.5%。
換句話說，當前這波漲勢，很大程度仰賴少數幾個由政策轉向所引發的強勁反彈日所支撐，如果投資人當天剛好缺席派對，恐怕就與火熱行情擦肩而過，因此錯過了大半報酬。
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