4月23日美股盤後，英特爾（INTC）公布第一季財報後，股價瞬間飆升超過15%，最高一度衝上近20%，從收盤價66.78美元直奔77到79美元區間。這波狂飆不僅刷新近期高點，更讓市場驚呼「這可能是英特爾近年最強勁的財報反應」。
究竟是什麼讓投資人如此買單？答案藏在這次財報與電話會議中最讓外界「驚艷」的兩大亮點：AI伺服器晶片需求爆發，以及先進封裝業務的超預期成長。更重要的是，這波超預期表現，標誌著CEO陳立武上任一年多來的改革已初見成效，英特爾正式走出最壞狀況，開始迎來轉型復甦的新階段。
AI伺服器晶片需求「強勁且持續」：從推論到Agent時代的CPU王者回歸
英特爾Q1營收達136億美元，年成長率7%，大幅優於市場預期的124億美元；調整後EPS 0.29美元，也遠高於預期。真正讓市場眼睛一亮的，是Data Center and AI（資料中心與AI）部門：營收51億美元，年增22%，遠超華爾街預估的44億美元。
外界原本擔心AI熱潮仍由輝達（NVIDIA）GPU獨霸，但英特爾這次清楚點出：AI已從「訓練」階段轉向「推論（inference）＋AI Agent（智能代理）」時代。
雲端巨頭需要更多Xeon伺服器CPU來處理「接近使用者端」的運算，CPU/GPU部署比例從原本的1:8回升到1:4左右，需求供不應求。CEO陳立武在財報會議上強調，這股動能「強勁且可持續」，全年伺服器CPU出貨量預期雙位數成長，並延續到2027年。
更關鍵的是主要客戶確認：英特爾已與Google Cloud簽署多年長期協議（LTA），涵蓋多世代Xeon處理器；同時Xeon 6被選為NVIDIA DGX Rubin AI系統的主機CPU，並與SambaNova合作異構AI架構。這些「實打實」的訂單，讓市場終於相信英特爾在AI基礎設施中不再是配角，而是核心玩家之一。
最讓外界驚艷的「黑馬」：先進封裝需求從數億跳到每年數十億美元
如果說AI CPU是這次財報的「主菜」，那先進封裝（Advanced Packaging，屬Intel Foundry事業）就是讓分析師與投資人大跌眼鏡的「驚喜」。
Intel Foundry Q1營收54.2億美元，年成長率為16%，同樣大幅打敗預期。財務長（CFO）大衛．辛斯納（David Zinsner）在電話會議Q&A中親口說出這段讓市場沸騰的原話：
「我之前可能太天真，以為這些機會只會在數億美元等級。但目前我們看到的需求，已經是每年數十億美元等級。這將成為Foundry在這個十年內營收的重要組成部分……先進封裝真的是我們的差異化優勢，它能讓客戶使用更大的reticle，對客戶來說有實質價值。因此我們能拿到非常吸引人的定價，毛利率預期至少達到Foundry平均水準，甚至更高。」 （相關報導： 【新新聞】翡翠水庫耗水費爭議幕後 當台電遇上唯一地方政府管轄水庫 ｜ 更多文章 ）
這番表態直接點破：英特爾EMIB與Foveros先進封裝技術（尤其是即將量產的EMIB-T），不僅良率更高、成本更低，還能支援更大規模的AI晶片整合。相較台積電CoWoS目前嚴重產能瓶頸，英特爾正趁勢吃下Google、亞馬遜（Amazon）、輝達等客戶的替代訂單。公司已宣布在馬來西亞擴建後端封裝產能，訂單積壓（backlog）持續增加，預計2027年起貢獻顯著營收。
