南山人壽今（17）日下午舉行媒體茶敘，公布接軌國際會計制度IFRS 17與新一代清償能力制度TIS的影響。南山人壽財務長蔡昇豐簡報時表示，根據公司自結，今年元旦接軌時CSM餘額3748億元，按攤銷率6～7%計算，每年可貢獻南山稅前盈餘220億～260億元。
換言之，南山人壽累積的CSM，每年大約可貢獻公司稅前盈餘240億元，成為支撐公司獲利的穩定來源。
健康服務子公司Q2送件
為了厚植CSM，南山打造健康守護圈，已將有關概念公司化。南山人壽董事長尹崇堯表示，南山的健康服務子公司預計今年第二季送件，未來將與外部機構合作與倡議。另外，潤泰集團在淡水做了30年的銀髮住宅潤福，對高齡化社會需求滿有經驗，將結合潤福的Know-How研究保單結合銀髮住宅、養老住宅等的可行性。
南山人壽去年新契約CSM為550億元，尹崇堯表示，今年目標550億～600億元。另外，南山接軌時CSM餘額3748億元，國內壽險業第三高，僅次國泰人壽5119億元、富邦人壽4032億元，攤銷率則與多數壽險同業一樣，都介於6～7%。
高利率保單占25%，淨值下滑主因
南山人壽2025年12月31日接軌IFRS 17前，公司淨值3571億元，2026年1月1日接軌後淨值2934億元，接軌前後減少637億元，主因6%以上高預定利率保單占責任準備金約25%，改用市場利率衡量後須提列更多責準金，以致侵蝕淨值691億元，另外，南山的債券資產從AC重分類到FVOCI後，則是對淨值帶來54億元的正貢獻。
南山人壽接軌前後，淨值從3571億元變成2934億元，減幅17.8%，相較國泰人壽減幅32.6%、富邦人壽減幅15.2%，算是中性。
蔡昇豐簡報時表示，南山是60年以上歷史的公司，經營穩健保守，希望追求穩定的獲利，財務、資本穩健的增長，接軌的核心概念為控管淨值的波動度，所以美元保單對應的債券主要擺到FVOCI、新台幣保單則維持適當比率的AC債券。
今年起有望揮別利差損
我國保險業今年元旦起接軌IFRS 17後，負債面改用市場利率衡量，預定利率保單占比較高的大型壽險公司有望揮別利差損，南山亦然。簡報顯示，南山去年避險前經常性收益率3.2%，今年預估走高至3.4%，避險成本率則是大幅下降，從去年2.2%估今年降至1～1.5%，負債利息成本也大幅下降，從去年3.4%估今年降至2.2～2.3%。
避險比率緩降而非速降
蔡昇豐表示，南山人壽去年底外匯價格變動準備金餘額約680億元，今年3月底約741億元，將綜合考量各項因素，動態調整避險策略。
南山人壽董事長尹崇堯也說，南山的避險比率原本7成多，今年3月底約51%，因外匯有實質經濟風險，是TIS（資本適足率）的重要考量指標，信評公司的模型也會看實質避險比率，因此南山不會快速調降避險比率而是會緩降，「不是一路下降到非常低可以解決」。
玉山銀將擁三商壽，尹：中長期影響不大
簡報後的問答時間，有媒體問三商美邦人壽併入玉山金控後，對南山的銀行保險通路影響，尹崇堯表示，玉山銀行過往銷售南山人壽保單占南山整體初年度保費收入可達10%，是南山很重要的業務合作夥伴，短期來講一定會有一些衝擊，「但我認為中長期其實影響並不會太大」。
尹崇堯說，雖然玉山銀行銷售的南山人壽總額可能會有所下降，但他們還是可以銷售一定比率的南山人壽保單，而且南山也持續在開放、在探索跟其他通路的合作。 （相關報導： 南山人壽2月賺69億、年增25.6% 累計EPS為0.74元 ｜ 更多文章 ）
至於日圓保單，雖然元大人壽已經開賣，臺銀人壽也打算加入，但尹崇堯說，現在大家主流還是美元，目前應該不會是南山人壽的優先順序。
