蘋果市值王座，未來恐不再穩固。美國投資圈近期點名，隨著生成式 AI、雲端運算與高效能晶片需求爆發，全球市值版圖正醞釀洗牌。分析師直言，若成長動能未能明顯提速，Apple 恐在未來4至5年內，被多家科技巨頭與半導體大廠超車，其中，台積電赫然名列關鍵名單。
分析師示警：蘋果「吃老本」風險浮現
美國投資媒體Motley Fool 引述科技分析師Keithen Drury 指出，目前蘋果市值約3.6兆美元（約新台幣 115 兆元），仍居全球前三，但成長結構已顯露隱憂。
德魯里認為，蘋果近年更多依賴既有產品線與生態系的延續性，而非持續開創全新成長引擎。儘管營收仍維持年增約10%，但明顯低於整體科技市場的成長速度；能交出相近幅度的每股盈餘（EPS）表現，關鍵仍在於龐大的庫藏股計畫撐場，這也成為競爭者「必須跨過的門檻」。
最新點名4強 台積電與三大美企入列
德魯里點名，未來4至5年內，最有機會在市值上超越蘋果的公司，共有4家，分別是Microsoft、Amazon、Broadcom，以及台灣的台積電。
其中，微軟目前市值約3.4兆美元（約新台幣 109 兆元），亞馬遜約2.5兆美元（約新台幣 80 兆元），與蘋果的距離相對接近，只要成長曲線略有加速，就有機會完成超車。
微軟押對AI Azure成關鍵引擎
在四家公司中，微軟被視為「最接近終點線」的挑戰者。德魯里分析，微軟成功卡位生成式 AI 浪潮，核心就在雲端平台 Azure，已成為企業建構 AI 應用的關鍵基礎設施之一。
更重要的是，微軟持有OpenAI 約27%股權，旗下 ChatGPT 已成為企業與消費市場的關鍵應用。一旦 OpenAI 未來上市，微軟可望同步受益，進一步放大市值想像空間。
亞馬遜看獲利 AWS才是真正本體
至於亞馬遜，德魯里提醒，單看營收成長容易低估其潛力。亞馬遜龐大的零售業務拉低整體毛利率，真正值得關注的是營業利益的成長速度，尤其是雲端服務 AWS 帶來的高毛利貢獻。
即便近期單季成長略有放緩，但在高毛利部門持續擴張下，亞馬遜的整體獲利結構仍被市場看好，有機會在未來5年內完成市值追趕。
台積電、博通難度最高 但AI給了想像空間
相較之下，博通與台積電的挑戰更為艱鉅。兩家公司目前市值皆不到蘋果的一半，意味著必須在5年內完成約3倍成長，才能真正超車。
不過，AI運算帶來的資本支出浪潮，正替半導體產業打開全新天花板。德魯里指出，台積電預估至2029年營收年複合成長率（CAGR）可達25%，若這股趨勢再延續數年，在AI晶片需求長期供不應求的情境下，5年內營收成長至3倍並非完全不可能，市值自然有機會挑戰蘋果。
博通則因深耕客製化 AI 加速器晶片，被視為另一匹黑馬。公司預期，相關產品年增率可達100%，且短期內動能不易降溫。
資料中心投資爆發 市值洗牌關鍵變數
分析也指出，包括輝達在內的多家科技公司預估，全球資料中心資本支出將在2030年達到3至4兆美元，遠高於2025年的6,000億美元。即便採保守的3兆美元估算，年複合成長率仍高達38%。
（相關報導： 最新妖股是它！10年0收入「市值破1兆元」股價狂飆48630％，連AI股都比不上 ｜ 更多文章 ）
在這樣的產業背景下，德魯里直言，若博通或台積電能接近資料中心投資的成長速度擴張，其市值在未來5年內超越蘋果，將不再只是紙上談兵，而是真正可能發生的情境。
