0050績效亮眼，背後卻藏大危機！專家揭投資盲點：散戶可考慮「1檔ETF」，每月穩穩收利息

進入七月，台股市場正步入「深水區」，面臨今年以來最集中的風險考驗。政策變數、地緣政治緊張、關稅期限逼近，以及即將公布的第二季財報，多重利空交織，恐將導致台股轉弱，市場震盪加劇。面對這樣的複雜局勢，投資人該如何辨識風險層級、調整持股結構，才能保護本金不受傷害？Smart致富月刊社長林正峰接受專訪時警示，不只0050買錯時機報酬可能差一倍，更深入解析台股潛在風險，並提供台積電操作區間與2025下半年投資新攻略。

台股七月四大風險壓境：市場震盪恐加劇

​林正峰指出，台股在四月急殺至17,300點後，因川普突然給予90天關稅寬限期而快速反彈。然而，目前的市場正處於一個尷尬的高點，存在四大風險：

1.外資空單重壓，籌碼結構轉空： 近期期貨市場外資空單再度突破五萬口，顯示外資雖買現貨，卻同步布局期貨空單避險，對台股短中期表現普遍偏保守。

2.川普關稅倒數啟動，拉貨效應結束： 美國對等關稅計畫進入實施倒數，川普表示不延長寬限期。這意味著七月起，銷美比重高的台廠將面臨更高關稅，上半年為規避已提前拉貨，恐導致七月營收出現明顯空窗期。

3.政治與地緣風險升溫： 7月26日台灣將進行第三階段全國性罷免案投票，加上中國可能在七月加強對台軍事演訓、軍機繞台、海上實彈演習及資訊戰干擾，地緣政治風險短期難以緩解，將抑制資金進場意願。

4.基本面壓力：財報預告期＋營收斷層： 除了提前拉貨造成的營收空窗，八月底即將迎來半年報。市場恐在個股除權息後，提早反映財報影響，特別是毛利率、營益率偏低的個股，將面臨獲利了結壓力。

股市供給量偏低，挑戰前高恐需時間化解

​林正峰分析，目前大盤在年線（約22,300點）之上，上方累積大量套牢賣壓，而近期台股上漲時的成交量僅3500億至3800億元，遠低於當時的5000億至6000億元。這意味著若無市場資金瘋狂湧入，單靠現有量能難以有效突破前高。因此，市場將進入「時間化解空間」的盤整期，過程中不排除會再測試季線（約20,900點）。

他建議，若投資人先前在20,000點以下沒有上車，季線附近（約20,900點）是一個可以「稍微上車」的機會。即使面對川普言論等政治盤可能導致大盤跌破20,000點，也不必過於擔心，因為他認為17,300點的底部不會被跌破。若再次跌破20,000點以下，投資人甚至可以考慮將現金或部分定存投入。 （相關報導： 00919、0050、00713大評比，高股息ETF還能買嗎？專家推1檔「抗跌避險王」，股災還能賺 ｜ 更多文章 ）

0050報酬「反常」警示！股市波動不均勻，專家建議低波高股息ETF

​林正峰特別警示，雖然0050去年報酬率高達48%，比大盤多出16個百分點，但這已「偏離常態報酬」。他指出，股市的長期年化報酬率通常落在8%到10%，但其波動性並不均勻。例如0050上市後第一個十年（2004-2013年）年化報酬僅6.2%，但第二個十年（2014-2023年）卻飆升至12.1%。當股市出現快速上漲，偏離常態報酬過多時，通常會累積需要處理的問題，或引發意想不到的變數，例如國家政策干預。

面對高估風險，林正峰的投資策略是降低投資組合與大盤的相關係數。他建議散戶可選擇投資「低波高股息ETF」，因為這類ETF在市場波動較大時，能有效降低與大盤的相關係數，即使熊市持續，也能健全持股信心。他以00713（元大高息低波）為例，在去年高點到今年6月13日的統計中，表現優於0050和00878，跌幅僅-4.2%。

00713配息縮水？林正峰：降息是好事，別追高配息！

針對近期00713配息縮水，林正峰坦言，他個人認為近兩年的高股息ETF配息普遍「配太高」，動輒年化12%甚至更高。他認為，高股息ETF配息在6%左右是一個比較好的策略，其中約4%來自股息，2%來自資本利得。而高於此的配息，部分是為了市場競爭。他甚至認為00713即使配息再降20%都可接受，因為未配發的資金會留在淨值中，有助於未來的複利成長。

美債套牢怎麼辦？林正峰：不建議此時賣債換股！

對於許多在疫情期間買入美債卻遲遲未獲利、甚至套牢的投資人，林振峰不贊成此刻賣債換股。他指出，台股現在並不便宜，而債券價格相對仍低。在降息週期尚未結束的情況下，美債並無利率風險。雖然存在台幣升值導致的匯率風險，但他認為這僅是匯率週期中的一小段過程。若台幣再貶10%，以目前債息計算，約2.5年就能領回，屆時已進入川普下一任期。

他強調，美債即便目前短期報酬機會不大，但作為無風險利率代表，仍具國際金融實力。不建議大額資金套牢者全數出脫，反而可趁股市回檔時，抽取部分資金轉投入成長性標的，以提升資產組合效率。

日本債市才是隱憂？潛在連鎖效應恐衝擊台股

相較於美債，林正峰更擔憂日本債市對全球市場的衝擊。他指出，日本已連續三年通膨超過2%，不再是通縮市場，物價壓力大增。然而，日債過去主要由日本央行和大型企業承接，外國人因報酬率低而鮮少購買。若日本央行減少對日債的市場調控，將導致買盤減少，利率上升。

這將帶來兩大潛在問題：日本利率與物價同步上漲，可能進一步帶動日圓匯率的強勁升值。若日圓走勢持續第二波升值，將帶動整個亞洲國家貨幣升值，屆時台幣升值壓力將會非常大。台幣升值對台灣的出口科技業和金融業不利，而這兩個產業合計佔台股市值超過八成。因此，他警示，日債問題可能預示著一個隱藏的風險，其連鎖效應恐導致台股面臨一波相當大的回檔壓力。

如何度過動盪下半年？林振峰：勇敢交易或穩健收息

面對動盪的下半年，林正峰給出兩大投資建議：

1.勇敢交易提升績效： 如果你希望提升今年績效，應勇敢交易，特別是市值型ETF或台積電這類權值股，把握波動機會進行高出低進。

2.為退休族準備現金流： 如果你是即將退休或已退休的投資人，可以趁市場回檔時，以較優惠的價格買進低波、優質的高股息ETF，用更低的成本獲取更穩定的現金流。

​林正峰強調，市場並非只有成功或失敗的二元對立，而是在「尚未成功，但正邁向成功」的過程中。投資人應根據自身風險偏好與資金狀況，選擇最適合自己的策略。

責任編輯／李伊晴 （相關報導： 00919、0050、00713大評比，高股息ETF還能買嗎？專家推1檔「抗跌避險王」，股災還能賺 ｜ 更多文章 ）