鮑爾暗示通膨受控可望儘早降息　答案可能不是川普要的

美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）於美東時間24日出席國會眾議院金融服務委員會聽證會，發表開場證詞時指出，美國經濟依然展現出強勁韌性，聯準會正在密切觀察通膨與就業市場變化，以判斷是否調整現行貨幣政策。他並未對7月是否會降息作出明確承諾，但語氣較過往審慎偏鴿，令市場解讀為「若通膨受控，降息時點將可能提早」。

鮑爾表示：「儘管充滿不確定性，但美國經濟體質依舊健全。失業率保持低檔，勞動市場狀況接近充分就業。」他強調，聯準會將繼續追求其「雙重使命」，即促進最大化就業與穩定長期通膨。他坦言，目前物價漲幅雖已顯著回落，但仍略高於聯準會設定的2%目標。

關稅導致的市場衝擊已從4月的高峰回落

對於總統川普上任後實施的一連串貿易政策，包括對主要貿易夥伴加徵關稅是否會加劇物價壓力，鮑爾指出，近期關稅變化確實對市場產生一定衝擊。「關稅會帶來多大影響，還得看最終稅率的高低。」他指出，儘管市場對關稅所導致的經濟衝擊預期已從4月的高峰回落，但今年以來關稅的調升仍可能推升通膨並壓抑經濟活動。

鮑爾說：「我們的觀察是，目前許多商品仍為關稅生效前採購，因此通膨效應延遲體現。未來數據是否會反映這些成本轉嫁仍具不確定性。」他坦承，關稅引發的物價上升可能只是一次性的價格調整，也可能變得更持久，聯準會將持續評估其對物價與需求的實際影響。

儘管通膨仍稍高於目標，鮑爾指出，多數消費者、企業與預測機構仍認為長期通膨預期將維持在2%左右。他補充：「我們觀察到，大多數預期指標仍與我們的政策目標一致。」

面對議員質詢聯準會是否會重演去年下半年連續降息的情況，鮑爾回顧當時的背景指出，2024年秋季失業率上升幅度接近1個百分點，已經具備明顯衰退風險，因此聯準會採取3波降息行動，其中包括9月一次性調降50個基點。他補充指出，當時聯邦資金利率達到5.3%，處於高度緊縮水準，「我們是最後一個降息的主要央行。」

不能對關稅引發的潛在通膨壓力掉以輕心

與去年情況不同的是，當時市場預期通膨會繼續下滑，但目前各大預測機構則普遍預期接下來數月通膨將因關稅上升而反彈。鮑爾指出：「如果只看目前基本數據，不難推論我們應該繼續降息，但情勢已有變化。對於關稅引發的潛在通膨壓力，我們不能掉以輕心。」

當被問到7月政策會議是否可能啟動降息時，鮑爾表示：「若通膨壓力維持在可控範圍，我們可能會較早而非較晚開始調整利率。」但他也強調，目前經濟仍強、勞動市場穩健，聯準會並不急於行動。他補充，未來若觀察到勞動市場明顯轉弱，或者通膨沒有如預期上升，那麼這些因素將對政策選擇產生關鍵影響。

鮑爾指出：「我們原本預期今年夏季通膨不會出現劇烈波動，如果實際結果偏離預期，我們將從中學習，並據此做出調整。」他並未排除在某場會議中啟動降息的可能性，但強調聯準會將視數據發展做出適時反應。

責任編輯：許詠翔

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