熊市還能撿鑽石！關稅延後資金往哪逃？「3大回春族群」悄悄發動中

清明連假過後的台股，一度出現流動性風險，隨後在川普決議延後90天的緩徵期，經歷了一週之內見證期貨跌停板與漲停板的極端狀況過後，近期川普除了表示許多世界領袖與商界高層主動求情，希望能避開關稅之外，還發文條列8種非關稅作弊行為，且直接點名盟國日本與歐盟，而日本首相石破茂則表達關稅戰爆發以來最強硬姿態回擊，不會在關稅談判中一味屈從美國要求。

延後半導體關稅，美國啟動232條款調查

除了日本之外，包含英國、澳洲、韓國與印度被列為簽訂新貿易協議的優先對象。此外，原先預定一週內公布對進口半導體課徵的關稅稅率，而後美國商務部依據1962年《貿易擴展法》第232條款，發起針對半導體、半導體製造裝置以及藥品進口的國家安全審查，目前看來，半導體相關關稅將延後宣布實施時間，市場持續籠罩著高度不確定性。

台灣應對方案：九大面向產業支援啟動

台灣並未列入優先談判的名單之內，不過賴清德總統表示，因應美國新關稅政策，政府已經組成談判小組，積極捍衛台灣產業權益，並針對國內受衝擊影響產業，提供9大面向、20項措施支持方案，持續利用供應鏈新布局，加強產業與美國合作。外交部長林佳龍則指出，台美談判已建立管道，除國務院之外，也與美國貿易代表署針對談判議題與程序密切諮商。

川普與鮑威爾的貨幣政策角力

川普近期將部分焦點轉移到他稱呼為輸家、慢半拍的聯準會主席鮑威爾，並多次放話要解除其職務，表示通膨幾乎不存在，聯準會必須盡快降息，以避免經濟放緩風險逼近，而鮑威爾依舊維持一貫態度，表明將擔任至2026年5月屆滿為止，近日川普改口表示無意解雇鮑威爾，只是希望能看到更積極的降息，市場視為緩解兩人緊繃關係，一來一往之間，金融市場隨之波動，證明市場是繞著川普打轉，而非僅是關稅議題。

匯率與美債：美元走弱、殖利率震盪

聯準會由美國國會所設立，主要執行憲法授予的印製貨幣與調節貨幣價值權限任務，我國的中央銀行也是同樣道理，超然地位應是無庸置疑。而今年以來美元轉弱，美元指數近日跌破100整數關卡、最低來到97.921，新台幣由貶轉升，目前約為32.5元兌1美元，日圓升值至約140日圓兌1美元，歐元則升值至1歐元兌1.157美元。

而在美債方面，也出現殖利率走升、價格走低，從4月初殖利率3.9%以下，一度突破4.5%，近期則約在4.3～4.5%之間。美債會出現違約交割，在現階段是單純炒作的假議題。短期劇烈波動，可擴大解釋為對美元資產的不信任，價格下跌甚至大幅下跌但絕不至於崩盤。資金避險轉向黃金，從4月初的每盎司低於3000美元，目前已來到歷史新高，逼近3500美元。

台股與科技股表現：ASML、台積電、Nvidia走勢整理

川普執意實施的新關稅政策，帶給全球經貿發展極大的不確定性，金融市場已遭受第一波壓力，聯準會雖表示因潛在通膨風險而暫時觀望，不過也於4月起再次放緩縮表速度。川普持續施壓，加上美股下跌、美元指數走軟與美債殖利率攀升（與價格反向），凸顯出貿易與貨幣政策加上政經局勢的變化，對市場所帶來的考驗，恐於短期內仍是難以平息。

半導體設備製造商ASML新訂單不如預期，股價於財報公告後走低，而我國的台積電財報表現超乎預期，然股價也同樣難逃下跌命運。雖然已經化解與Intel之間的糾葛，但市場仍對於包含市場信心尚未恢復、下半年展望與關稅不確定性，以及如何維持長期53%毛利率，仍存疑慮。此外，Nvidia股價也再次跌破100美元大關。 （相關報導： 波音逆襲！中國退單、東南亞搶買，美中角力下「台灣供應鏈」受惠？ ｜ 更多文章 ）

資料來源：《先探投資週刊》授權