近期萬眾矚目的高股息ETF紛紛開始掛牌上市，3月底衝第一波的00939與4月初的00940更是雙雙募集到五百億與破天荒的一千七百億資金，然而就在萬眾期待的注目下，兩檔ETF紛紛跌破淨值，究竟為何在台股頻頻創高的情況下，高股息ETF反應反而不如預期？投資人該持續加碼嗎？有沒有相關策略可以擬定？今天一次看懂。
台股上兩萬高股息ETF股價反應不如預期
近期在三度挑戰兩萬關卡後，終於順利站上兩萬心理關卡，創下歷史新高，然後幾家歡樂幾家愁，討論度與規模極高的00939與00940卻像洩了氣的皮球一樣，如上表所示，一檔上是兩天就破發，另一檔還在建倉就已破發，究竟發生了甚麼事？台股不是創下歷史新高嗎？為何兩檔ETF表現如此疲弱?
其實原因很簡單，這波指數突破兩萬後的漲勢，完全沒有反應在兩檔高股息的成分股上，透過上圖可以知道，當大盤在這兩天上漲385點時，兩檔ETF的前十大成分股狀況就像台股沒漲一樣，甚至還有不小的跌幅，而當占比權證高的成分股開始走跌，自然影響淨值表現，要不破發才奇怪。
當然這波破發背後原因，肯定也跟市場預期還有早期卡位吃豆腐的投資人、法人有關，要知道這波ETF行情幾乎是從年初就開始發酵，許多成分古早就有20%-40%不等的漲幅，如今正式上市正好成為大家下車獲利了結吃被動買盤資金的黃金時刻。
00940與00939是值得投資的高股息嗎？
那現在，尚未擁有或是已經擁有這類ETF的投資人，到底該不該持續進場？其實只要確認一件事就好，這兩檔ETF的選股策略是值得投資的嗎？他具備讓投資人長期持有賺取股息與價差的可能性嗎？
其實兩檔ETF在篩選股池的大小上大同小異，大約都落在台股上市上櫃300-200大的個股，而00939主打高股息選股外搭配上夏普值策略期望可以抓住動能強勢股帶來更好的價差報酬，而00940則融入巴菲特選股邏輯，更強調現金流與與股東權益報酬，兩者都有自己本身的特色，投資人可以透過上表看到兩檔ETF追蹤的指數，實際上回測得到的累積總報酬或是平均殖利率(已經將極端值去除)，都有不俗的表現，為什麼許多投資學都會強調回測的重要性？那是因為透過過去留下的歷史資料，投資人可以觀察出策略的擬定是否有效，是否能在多空循環中取得正報酬，而上述兩檔ETF其實表現都相當優秀，的確可以做為高股息ETF的存股標的。
但投資人要謹記，歷史不等於未來，儘管兩檔ETF回測時間橫跨多空循環(雷曼兄弟破產、中美貿易戰、疫情)，但不表示未來一定會照著劇本前進，且相較於0056等老牌ETF早已累積實戰DATA供市場分析，00940與00939更像是紙上分析，是否能達到宣稱的效果，都有待市場驗證。 （相關報導： 00940買了會被套牢？達人曝過去經驗：有機會出現「死亡螺旋」 ｜ 更多文章 ）
期望殖利率抓出進場準則
最後，相信投資人都會好奇，那在台股創新高之際，我們該如何擬訂投資高股息ETF的策略呢？其實很簡單，回歸高股息ETF存股的方法即可，利用預期殖利率進行估價，等待適合的股價出現即可。
一樣請大家記住這個公式：殖利率 = 現金股利 ÷ 股價
