市場曾多次錯看Fed轉彎，鮑爾Q&A時段最容易犯錯

聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）即將在本週三（11月2日）貨幣政策會後召開記者會。專家直指，鮑爾若不願鬆口表示12月可能放緩升息，美股恐重啟跌勢。

MarketWatch 1日報導，BNY Mellon資深投資策略師Jake Jolly指出，若鮑爾召開記者會時，不願透露對12月會議的想法，這意味著他的立場可能偏鷹。「代表經濟數據對貨幣決策非常關鍵。」「市場喜歡確定感，『靜觀其變』非人們所喜。」

Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang警告，鮑爾若堅持12月14日展開的貨幣政策會議仍有升息三碼的可能，且或許會一路升息至明（2023）年Q1或Q2，則恐「重創股市」並導致美股再遭拋售。鮑爾FOMC會後發表談話時，風險勢必會集中在問答（Q&A）時段，他可能說錯話或把投資人往錯誤方向引導。

市場6次錯誤期待Fed從鷹轉鴿

芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人31日預測，Fed在12月貨幣政策會議升息三碼的機率有49.5%、升息兩碼的機率則為44.6%。這暗示，投資人正在等待鮑爾確認Fed是否真會放緩升息步伐。

根據德意志銀行計算，過去一年來，市場錯誤期待Fed將轉彎的次數接近六次。Fed要等到12月才會更新「利率預期點狀圖」（dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖）。

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值得注意的是，Fed 11月、12月貨幣政策會議期間有兩份通膨數據會公布。另外，眾所矚目的美國期中選舉則將在11月8日舉行。根據摩根士丹利（Morgan Stanley、通稱大摩）證券策略長Michael Wilson的說法，市場對2023年的企業盈餘預估值也可能開始下修。這些事件勢必會干擾美股走勢。

經過多次升息後，美國通膨上升速度稍有減緩。上週五公布的就業成本指數顯示，今（2022）年第三季（7-9月）薪資成長率為1.2%、低於Q2的1.3%。另外，根據Q3國內生產毛額（GDP＿報告，衡量生活成本的「連鎖加權物價指數」（chain-weighted price index）只上揚4.1%，遠低於道瓊社調查的經濟學家預估值5.3%，主要是受到能源價格下滑帶動。

大摩Wilson帶領的團隊10月31日發表研究報告指出，美國3個月國庫券、10年期公債殖利率曲線最近倒掛等數個市場指標，都支持Fed提前轉彎。

本文獲授權轉載自MoneyDJ，未經同意不得轉載，小標為編輯所加。 （相關報導： 高通膨就該買黃金？先別急，專家：聯準會升息結束，金價就會表態了 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏