烏俄戰爭持續推升原油與天然氣價格，美國5月消費者物價指數(CPI)年增率8.6%，創下41年來新高，就連對經濟名詞不了解的人也注意到--通膨來了。值得注意的是，近年來農產品價格漲勢劇烈，漲幅不遜於油價，也是推動高通膨的主因之一，尤其是今年2月份FAO全球糧價指數因俄烏衝突創下歷史新高，甚至高於2011年糧食危機時的情形。
雖然全球主要經濟體CPI權重組成各有差異，惟食品類價格占CPI比重約至少1成，影響性不可忽視，且食品類價格深受農產品影響，較少被人討論和留意，其實我們三餐在吃的便當價格有其向下僵固性，一旦漲價就幾乎沒有回頭路可降價，食物價格又因有即時需求和不易保存等特性，故對原材料價格極其敏感，從下面的圖1-圖3我們可以看到，主要農產品與西德州原油價格的走勢有其相關性，而但近年累積的漲幅更仍不可忽視。
觀察圖4，若以2020年初至今年4月底CBOT期貨價格來看，黃豆上漲81.56%、小麥上漲86.60%、玉米上漲111.30%，顯著大於布蘭特原油的65.68%。近期幾頓飯吃下來，你我應該都能感受到，吃的、喝的、住的都比兩年前上漲不少，遠比薪資上漲更有感，投資人應該留意農產品近期走勢和展望。
極端氣候影響促使農作物春耕進度落後，趕不及需求的即時性
探討農作物價格上漲的原因之一，除前年疫情爆發造成國際間供應鏈延遲外，去年以來反聖嬰現象所造成的極端天氣也是主因，異常氣候阻礙中南美洲傳統春天耕種季的運作，先前阿根廷穀物交易所報告便指出，在肥料價格高漲和天氣乾旱因素驅使下，將嚴重影響南美農作物大國播種。
諸多地區出現破紀錄的高溫，乾旱降低巴西、阿根廷和巴拉圭的黃豆出口量，且這三國總和佔全球黃豆出口的一半以上，對黃豆價格造成極大波動。據估計，2022到2023 年度，阿根廷小麥主產區將減少約兩成產量，無獨有偶，中東部分地區也出現乾旱，預期將影響伊朗、伊拉克和敘利亞的小麥生產，加上中國反常的爆雨延宕中國冬麥的種植時機，都推升小麥價格續攀高的局面。
與此同時，全球玉米出口大國美國中西部天氣不確定性風險仍存在，干擾具季節特性的農作物耕種，加上疫情趨緩後，農產品需求轉趨興盛，使得供需失衡的缺口短期難以填補，預計黃小玉(黃豆、小麥、玉米)價格底部仍具支撐。
俄烏戰爭抑制農產品供應，助長糧食價格、化肥價格走揚促耕地面積縮減
俄烏戰爭造成多個品項供應鏈受到衝擊，除了眾所皆知的原油；農作物和化肥也是受衝擊的品項。俄烏兩國是大麥、葵花、小麥等許多重要穀物主要出口國之一，被喻為世界糧倉之一，其中俄烏兩國占全球小麥出口2成以上。在歷經前年供應鏈因疫情中斷、去年乾旱氣候因農產量減少、以及曠日費時的俄烏戰爭影響下，農產品價格節節攀升，對於財政體質萎靡或食物價格較敏感的國家帶來不小的衝擊，民眾家庭支出隨之水漲船高。 （相關報導： 停滯性通膨+全球央行鷹派+景氣放緩疑慮 全球股債匯市紛掀起一陣波瀾 ｜ 更多文章 ）
為減少國家利益損失和穩定民心，小麥產地大國印度便禁止其自家產品出口直至今（2022）年底，全球棕櫚油占比超過5成印尼也下令年底前禁止棕櫚油出口，其他如阿根廷、埃及、伊朗、等國家都已下令暫緩或禁止其部分農產品出口，相關舉措將加劇通膨和糧食供應安全的擔憂，更進一步使農產品價格居高不下，形成短期不易化解的惡性循環。
