「中國金融愈來愈像美國！」政大教授：去上海金融區，你會以為自己在民主國家

編按：為了與世界接軌，中國不斷調整金融體系，監管與實務愈來愈像美國。若不考慮嚴格的清零防疫政策，只看金融體系的話，政大教授周行一在《中美匯流大未來》書中表示，進到上海金融區，你會以為自己在民主國家的金融中心。

如果你突然被空降在上海陸家嘴金融貿易區的街上，而且不知道自己身處中國，你會以為自己是在一個民主國家的金融中心。如果有人把中國的各種金融監管法規（例如證券、保險、銀行等）翻譯成英文，而且刻意把能讓你感覺與中國有關的文字拿掉，你看了會以為這是某一個先進國家的金融法規。

中國的金融實務愈來愈像美國，美國金融機構的業務內容包括：消費金融、企業金融、直接投資、資產管理、自營、承銷、證券經紀、各種保險商品、創業投資、避險基金、私募基金等，這些業務內容在中國機構也都應有盡有。而且，因為有螞蟻金融等影子金融機構的存在，有微信等電子支付工具的盛行，中國金融服務的科技化程度及產品的多樣化比美國有過之而無不及。中國政府正在將影子金融機構納入金融體系監管，目的在避免系統性風險及民眾權益受到損失，中國的金融市場將因此更法治與制度化，與美國一致。

中國金融產品的廣度與深度也愈來愈像美國，例如各種規模與發展階段的公司都可以上市，交易各式各樣商品與證券的市場林立。除了深圳及上海交易所，2021年9月開始設立北京交易所，以現有的新三板精選層為基礎組建。新三板是一個中小企業股份轉讓系統，為非上市股份公司股票公開轉讓和發行融資的市場平台，流動性很低。

將來新三板企業可由基礎層、創新層、精選層以依次遞進的方式實現在北京交易所上市。北京交易所將以服務創新型中小企業為市場定位，尊重創新型中小企業的發展規律和成長階段。

延伸閱讀：中國將成為下一個新加坡？政大教授：新加坡已證明，經濟現代化可與一黨專政融合

中國已經有四個衍生性商品交易所，以期貨及選擇權等交易各種大宗物資及金融契約，現在正規劃在廣州設立一個新的衍生性商品交易所，主要交易與控制氣候變遷相關的商品，例如碳權交易及綠能等。這也將是第一個有部分私人股權參與的交易所，比較接近美國交易所的治理結構。

中國金融市場也積極國際化，除了已經讓外國金融機構能夠持與中國機構同樣的牌照營業，也積極要建立上海成為全球金融中心；中國機構也利用香港達到國際化的目標，這些機構藉著香港與世界的連結，以及香港與中國的連結，在香港擴張營運，利用中國的資金到海外發展，同時吸引國際資金進入中國。 （相關報導： 中國經濟》2021年GDP增幅8.1%，出口勁增21%，投資消費欲振乏力 ｜ 更多文章 ）

中國大陸一向支持香港做為國際金融中心、全球離岸人民幣業務樞紐、國際資產管理中心及風險管理中心，以及大灣區綠色金融中心和服務「一帶一路」建設的投融資平台。2020年5月，《關於金融支持粵港澳大灣區建設的意見》，支持進一步推進金融開放創新，深化內地與港澳金融合作，提升大灣區在國家發展和對外開放中的支持引領作用。經由「滬港通」、「深港通」，讓國際投資人可以交易在上海及深圳的上市證券，內地投資人可以交易香港的上市證券，而「債券通」已經開放外國投資人投資內地債券。

儘管美國政府希望投資人不要提供資金給中國成長，而且已經限制政府控制的機構投資中國標的，但外國投資人對中國的興趣不減。2021年第一季總投資組合投資超過7,500億美元，還有經過VIE投資的大量金額；2020年中國吸引了2,120億美元的直接投資，而僅2021年第一季即有980億美元。雖然美國正在限制中國企業到美國上市，但看起來中國市場並不愁資金，中國企業有本土及香港市場可以籌資，甚至未來美國企業都會考慮到中國上市。

作者介紹｜周行一

現任國立政治大學財務管理系教授、《哈佛商業評論》全球繁體中文版編輯委員會召集人、財金智慧教育推廣協會理事長。曾任國立政治大學校長、國立政治大學商學院院長、副院長、財務管理系所主任、商學院投資人研究中心主任、亞洲財務學會理事及副理事長、財務金融學刊總編輯。

國立政治大學企業管理系畢業，赴美留學獲得美國印第安那大學企業管理碩士及商學博士學位，在美國聖塔克拉拉（Santa Clara）大學任教三年後歸國服務，2018年榮獲韓國成均館大學名譽教育學博士學位。

著有《Life理財學》、《不理財也發財！？我的幸福理財書》、《經濟學的新世界》、《公司管控》、《投資學的世界》等書，常於報章雜誌發表專論，公開演講，並為公私立機構之諮詢、公益董事、獨立董事。

本文經授權轉載自天下文化《中美匯流大未來：地緣政治、宏觀經濟、企業經營趨勢》 （相關報導： 中國經濟》2021年GDP增幅8.1%，出口勁增21%，投資消費欲振乏力 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏