選股技巧》怎麼看一家公司會不會賺錢？3張圖看懂「財報三率」掌握先機
什麼是好公司？大家都知道會賺錢的公司就是好公司，那到底怎樣判斷一家公司真的有賺錢呢？
有人會說看月營收，有人會看EPS，但真的要看一家公司的獲利其實是看財報三率。財報三率分別是營業毛利率、營業利益率、營業淨利率
什麼是營業毛利率?
營業毛利率簡單來說，就是賣一件商品扣掉成本賺了多少錢，假如一個商品製作花費了40元，售價100元，那賣出一個商品就賺了60元，而毛利率就是60÷100=60%
但要注意，財報中的〝成本〞，是指製作該項商品原料的花費，並不包含員工薪水、製作器具等等的花費。
毛利率對一家公司是十分重要的，能判斷這家公司賣的商品是否有利潤。
什麼是營業利益率?
單看毛利率是不夠的，因為有些公司賣的商品並不需要太多的成本來製作，有些是靠銷售在賺錢，所以在薪水、獎金上花費較重，這是無法從毛利率看出來的。
舉葡萄王(1707)來說，這是一家大家都熟悉的公司，很多人都吃過他們的保健食品，單看他們的毛利率都在70~80%左右，看似賺很多，但葡萄王主要是靠會員銷售方式在販賣，在人力的獎金上發放占比相當的重。
但這些人力成本並無法從毛利率看出，所以這時我們就需要看〝營業利益率〞，營業利益率就是毛利減掉費用所得出的，費用包含了薪水、器具等等的花費。而葡萄王在扣掉費用後，營業利益率就只剩下20幾%，這才是葡萄王真正賺得的錢。
所以利益率比毛利率更為的重要，更能看出一家公司本業賺了多少錢。
什麼是營業淨利率?
以上皆是在看公司〝本業〞賺了多少錢，但許多公司並不是單單靠本業在做生意，也會有許多的轉投資等等的收入，那我們想要快速的看出一家公司真正賺了多少錢，就要看營業淨利率，因為營業淨利率包含了業內與業外的獲利。有時一家公司可能業內賺得不多，但每年在業外收入上都不錯，這樣的公司我們也能多加考慮看看。
舉亞泥(1102)為例，除了2018年因為中美貿易，中國水泥需求大增所影響外，其餘年利益率(本業)賺得其實不多，但是稅後淨利率(業內+業外)卻都大大的提升了不少，這是因為亞泥擁有幾家金雞母幫她在賺錢，像是裕民航運、遠東新世紀、亞泥中國等等的公司。
像這樣每年業外也是〝穩定〞賺錢的公司，也能列入投資的標的。
但主要靠業外賺錢的公司在投資上就必須小心點，像是否為一次性收穫或損失，因為有時公司會獲利了結或認賠出場，就跟我們投資一樣，但賣出後就只會影響一次性的收益，不會長期出現收益或損失。
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我們需要找的是每年穩定、業外賺的錢都差不多的公司，才能將這家公司的業外收入算入收入裡，才能看出這家公司真正賺了多少錢。
然而淨利率又有稅前淨利率與稅後淨利率，差別其實跟字面上一樣，就是扣稅前後的淨利，那通常我們是看稅後淨利率，才是公司最後實際總收益。
【總結】
介紹完財報三率後，各位應該更加了解三率分別代表公司那些部分賺得的錢了吧！
在觀察一家公司時，盡量是三率一起考慮，且差距別太大。而新聞時常會說「三率三升股票飆漲」，「三率三降股票下跌」因為一家公司如果業內、業外都賺錢，成本、費用又控制的很好，那股票不飆漲就是背後有鬼了。
陳陳利用三率三升的方式進行了股票回測。用簡單的10%停利停損當出場點，回測5年的時間，可以發現總報酬為82.82%，勝率有59.23%，並從下圖的報酬，紅線(該策略)都優於紫線(加權)。
這只是簡單的進出場，以及條件只是三率高於前一季，光這樣就有不錯的績效，如果更深入研究，加上更多的條件一定能有更漂亮的成績，這部份我們未來再研究給各位。
作者介紹｜陳陳
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