市場動盪就買債券，固定配息又保本？錯，你沒看到這類債券有3大風險
股神巴菲特一再提醒，投資首要原則是不可失去本金，投資人若一心盼望標的能「固定」配息，他們的本金便已暴露在債券風險中。（圖/PBS NewsHour@youtube）
你應該知道的是：當全球因新冠肺炎疫情陷入恐慌、股市暴跌，投資債券看似是最佳選擇，但作者提醒，無論單一企業或國家發行的債券，其實也有太過集中等三大風險，投資人不可錯以為固定領到配息，就是高枕無憂的資金避風港。
「首要原則，不要造成傷害(First, do no harm)」---希波克拉底誓言(Hippocratic)
這幾天跟幾位投資人聊到近期在金融機構熱賣的單一海外債券產品，許多喜歡購買單一海外債券的人都有一種想法(迷思)：持有單一的海外債券（編按：意指個別海外公司或其他國家發行之債券），除了能夠享受到固定的配息之外，如果短期債券的價格下跌，只要持有到期，就能夠拿回本金。聽起來很棒，不是嗎？能夠固定領到較高的配息(通常都比存款利息高)，持有到期還能夠保本，真是太完美了，所以難怪會在金融機構熱賣。
其實，通常金融機構熱賣的產品都不像投資人想像中的那麼美好，單一海外債券也不例外，購買這種商品的投資人忽略幾個重要的點：
1. 投資風險依然存在
持有單一債券的投資人依然要面對債券各種風險，如利率風險，信用風險，違約風險，通貨膨脹風險...等等，這些風險並不會因為持有單一海外債券而消失，甚至風險更高。至於到期拿回本金，如果你買的是長年期債券，當你在多年後拿回本金時(假設沒有違約情況)，你的本金也會被通貨膨脹侵蝕掉。
美國知名財經專家艾斯納（Cliff Asness）曾在財務分析期刊(Financial Analysts Journal)發表了「我看投資產業的十大眼中釘」一文，在這篇文章當中的第十點，他就批評，很多理財顧問錯誤地告訴客戶：投資單一債券比投資債券基金更好！
他在文章中解釋說：「債券基金是很多債券所組成的，每天根據當天所持有的債券價格報價，一個債券組合，怎麼可能比其所持有的單一債券更糟呢？這在邏輯上說不通。另外，持有單一債券到期並拿回本金，這一點雖然看起來很有價值，實際上卻不是如此。」
2. 成本不透明
對投資人而言，債券買賣就像是在黑箱中操作，外界無法清楚看出買賣真實價格，這一點對於投資人是很不利的。有些金融機構宣稱，購買單一海外債券不需另外支付手續費，但我們都知道，金融機構不可能做賠本生意，那麼其利潤從何而來呢？答案就是買賣之間的價差。這就好像我們去銀行買賣外匯一樣，買進與賣出之間會有個價差，但更糟的是，外匯價差是掛牌出來的，至少你會清楚知道被收取多少價差；但債券交易報價完全是不透明的，你根本不會知道價差是多少，而且這個價差往往比你想像的高出許多！
3. 風險過度集中
這點是我個人認為，購買單一海外債券最大的風險所在。「雞蛋不要放在一個籃子裡」這句話，是大家耳熟能詳的風險控管方式，但是投資單一海外債券，就明顯違背這個控管風險的最基本原則。
有些人會說，我購買的是XXX國際金融機構，xxx國際知名公司（發行的債券），這些知名大公司是不可能會違約或倒閉的。真的嗎？2008年前台灣熱賣海外結構債的時候，當時理專不也是鼓吹說：「雷曼兄弟這種百年大金融機構，怎麼可能違約，放心購買吧！持有到期你就可以保本了，多好的投資...」結果，雷曼兄弟真的就倒閉了！金融市場上什麼事情都是可能發生的，永遠不要假設哪一家公司不會倒閉。
巴菲特曾說過：投資的首要原則就是不要（永久）的失去資金、不要輸錢，第二個原則就是記住第一個原則。但你發現了嗎？當你投資單一股票或單一（公司）債券時，其實就開始承擔了可能永久失去資金的風險，這點千萬不要忽略了！
作者曾任花旗銀行集團副總裁、台新銀行財富管理副總經理、法商巴黎銀行副總裁，從事金融業近二十年，著有《誰偷走你的獲利》等四本著作，現為阿爾發金融科技董事長
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多維觀點》從「戰疫」看「中國模式」的兩面性在國際醫學領域享有極高聲譽的雜誌《刺胳針》（TheLancet）2月17日刊登社評《2019年新冠肺炎挑戰》（Challengesofcoronavirusdisease2019），這篇簡短卻態度鮮明的評論指出，不負責任的謠言是如何渲染恐慌氛圍並干擾醫務人員的努力，同時它還直接肯定了大陸政府在控制和消滅疫情以及應對謠言時所表現的積極姿態。《刺胳針》說，：「大量的病例，正考驗中國大陸的衛生系統。然而，中國能夠在幾天內為受影響的病人建造一所醫院。沒有其他國家能以這樣的速度調動資源和人力……」
李忠謙專欄：霸氣負責帥知事！為什麼平平是宣布停課，安倍晉三就被罵臭頭？近來台灣最紅的日本政治人物，當數北海道知事鈴木直道。相對於日本政府這次處理疫情的顢頇拖延，鈴木直道率先在2月25日率先呼籲北海道全道中小學停課，日本首相安倍晉三則在兩天後跟進，甚至擴大了停課範圍（從中小學擴及高中）與時間（從1周擴大到1個月）。鈴木直道的臉書上，除了日本、台灣與中國的網友留言稱讚，也有支持者盛讚這位38歲的帥哥知事「推動了整個國家的防疫腳步」。但弔詭的是，如果這是全然正確的方向，為什麼當安倍晉三跟進，卻面對地方不挺、父母罵翻的窘境？
觀點投書：司法與「正義」的距離─有關司改新主張之三點芻議司法與正義的距離有多遠，代表人民對司法的信任度之高低。距離愈近，信任度愈高，反之則愈低。蔡英文政府力推的司法改革至今四年多，固然在某些方面取得具體建樹，值得肯定。但在不少地方仍存有尚待改進的空間。除了人民參與審判制與揭弊者保護法外，其他在行政訴訟審理領域仍存有許多司法造法以及法制規範不周延等問題，進而侵害人民基本權利之弊存在。以下筆者提出三大改革新主張供參考。其一，改革檢察實務長年不當之見解，回歸刑事訴訟法第132條法條本意，不應限縮間接被害人救濟之權利；其二，檢討行政訴訟原告調閱卷宗受限於相關法規不當限制，進而造成當事人武器不對等的問題；其三，以及將行政法對原告最為不利的「判斷餘地」之實務見解，可思考採「層級化審判密度」之差別對待方式，以免不當限縮人民在訴訟上面臨的訴訟權剝奪之弊。
點教育》學校本位課程設計應由專人負責長久以來，中小學教師的主要職責是課堂教學和班級經營，「課堂教學」指的是傳授在國家課程綱要之下由一群學者專家所編著、經審查通過的教科書，這個工作主要偏向「教學」，而不是「課程設計」，因為從教科書一路往上到課程綱要，都已經確定了，教師的工作因此是針對教科書內容的解說及詮釋，透過編製的教材講義，安排的教學活動、隨堂練習及回家作業等，讓學生能夠學會相關的課程。若從廣義來說，這雖然也屬於「課程設計」，但已偏向很後端的工作，攸關「課程」最為核心的學習目標、知識結構和內容重點等，都由國家統一規範，無從更改。
觀點投書：要停辦大型活動嗎？大甲鎮瀾宮是否該停辦一年一度的媽祖遶境活動，這幾天鬧得沸沸揚揚。當新聞鬧大時，社會大眾才發現，其實其他各地類似的宗教活動不是早已展開，就是要按原定計劃舉辦。其他地方的媽祖能保境安民，唯獨鎮瀾宮媽祖法力就比較弱嗎？鎮瀾宮為何成了各方指責的焦點？可能是樹大招風，也有人說是阿標顧人怨，若廟董座換成一姐林志玲，啥事都不會發生。
觀點投書：鍘崐萁小刀出鞘，窩裡鬥意欲何為？神隱多年的金小刀重出江湖了。當年在馬英九時代，金小刀可是呼風喚雨，權勢滔天的人物，世人稱之為「馬金體制」。就是這個馬金體制讓國民黨人失望透頂，奪回政權只是曇花一現，短短八年就兵敗如山倒，要說金小刀是蔡英文的恩人，一點也不為過。
武漢肺炎》伊朗疫情失控 官方承認54人死亡，死亡率5.5%全世界最高！中國引爆的武漢肺炎（新冠肺炎）重創中東大國伊朗，該國衛生部1日通報，確診病例激增385例，累計978例；死亡病例激增11例，累計54例，是中國之外死亡病例最多的國家，死亡率5.5%更是全世界最高，甚至高於湖北省與武漢市。英國廣播公司（BBC）先前報導，伊朗的新冠肺炎死亡病例已超過200人。
國內爆首起院內傳染 專家憂SARS「劉姓洗衣工」事件重演中央流行疫情指揮中心29日公布新增5例武漢肺炎（新冠肺炎）確診，其中4例為案34在北部醫院的接觸者，包括1名清潔人員（案35）及3名護理人員（案36至38）。這起院內傳染案，也讓人聯想到2003年SARS期間，曾爆發的和平醫院「劉姓洗衣工」傳染事件，當時他因為跨樓層送洗衣物，導致傳染給其他人，成了當年和平醫院感染的源頭。
【金融人的華爾街】為什麼迪士尼執行長是全世界最重要的職位？這是我們製作的Podcast！你可以利用三種途徑找到我們：從APPLEPodcast、從SPOTIFY或是從SOUNDCLOUD收聽；對節目主題、風格或是對主持人有任何想法？誠摯邀請你在APPLEPodcast上打星評分，並留下你的建議！
恐爆發院內感染危機？陳時中稱「守得住」：其餘76名醫護採檢皆為陰性中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中今（1）日指出，經過以案34作為疫情調查的中心點，逐層擴大採檢，並透過層層防護網篩檢潛在個案，目前醫護人員除3名個案確診，其他76名都檢驗陰性，因此讓人感覺較能放心，雖然院內感染的危機尚未解除，但陳時中有信心地說「第一層的把關，應該是守得住。」
醫院群聚感染發生在林口長庚？長庚大學取消「部分實習醫院」實習見習課程 國內武漢肺炎（新冠肺炎）疫情升溫，29日新增的確診病例中，更有4例為院內感染，讓不少在醫院實習的學生人心惶惶。長庚大學2月29日深夜緊急公告，因應防疫需求，暫停至林口長庚醫院見實習課程及活動。雖然這則公告後來被撤下，但校方1日發出新公告，表示將暫停至「部分實習醫院」進行見實習課程及活動。
武漢肺炎確診達40例！鑽石公主號乘客曾在日本檢驗陽性住院中央流行疫情指揮中心今（1）日召開記者會，指揮官陳時中宣布新增1名武漢肺炎（新冠肺炎）確診個案，為北部70多歲女性（案40），該個案曾搭乘鑽石公主號，並在日本就曾被檢驗出陽性後住院治療，於26日在嚴密防護下返台、入住負壓隔離病房採檢，並在今日確診。
