風評：蔡英文的國家資本主義！可行嗎？

總統當選人蔡英文昨日赴新竹科學園區與企業座談，最重要的政策宣示，是要組「半導體國家隊」打國際盃。具體政策尚未出爐，但顯然台灣有可能重回「國家資本主義」之路，對錯利弊，各方看法不同，但台灣要打「中國式」的國家隊，恐怕問題多多，宜謹慎之。

蔡英文說，面對紅色供應鏈的挑戰，政府必須採取更積極的態度，可以用國家力量來整合，「讓我們有一個國家隊，來共同面對外來的這些挑戰跟競爭」。此外，她也提及擬成立國家級投資公司或投資銀行。

所謂「組國家隊」的內涵有許多不同層次，一個是政府整個企業組成聯盟，以國家的力量為企業到國際上爭取商機及各種發展機會。類似作法，幾乎所有國家都如此作，看看中國、美國、歐洲國家，甚至韓國，當元首出訪重要國家時，往往隨行帶了數百人的龐大企業團即可知。

這種作法問題不大，甚至是政府為其當所為而已。只是以台灣國際地位之弱勢，政府是否真有能力為企業在國際上爭取到商機，是一個大問號。

另外一種則是政府能在各種企業需要的法令、制度、資金（指由銀行貸款或市場募資）甚至技術上強力支持企業的需要。例如昨日業者反應需要放寬白領人才限制，或是對市場募資的規定、還有強化工研院技術移轉、甚至大學的基礎研究與業界的「產學互動技轉」等。坦白說，這些事是政府過去所為、現在還在作，也是份所當為。如果作不夠、作不好，就好好加強吧。

還有一種是政府更強勢介入，直接以國家的資金投入企業─這應該是企業界最歡迎、政府掌控度最高、最符合所謂「國家隊」的方式；但，同時這也是後遺症、甚至弊端可能最多的方式。雖然台灣（甚至日本與其它小龍）早期經濟發展時，都曾有過公營企業帶頭、國家資本為主體的階段，但在民間企業普遍早已超越政府，整體國家與社會體制早已脫離早年的威權時，硬把時鐘撥回當年的國家資本主義時代，是否合宜、甚至是否作得到，都大有疑問。

由政府直接投資企業組成國家隊，第一個面臨的問題是：資金來源。政府固然有早已運作多年的國發基金，但如果真要直接投資科技企業打國家隊，資金規模仍不足以因應，因此勢必要另外籌措資金。以政府財政的困窘情況而言，顯然非易事。如果是動用外匯準備以「主權基金」方式籌措財源，不論由理論或實務看，其問題多多─看全球主權基金運作國家，屬於「兩個極端」─大多為透明度低的政體（如中國、中東油國、星國），少部份則是透明度與社會對政府信任度極高的北歐國家，台灣是否有條件，是有疑問。

第二個問題是：該投資那家企業？某個角度而言，這種國家隊，就是由政府「挑選優勝者」，屆時一定充滿著「為什麼投資A公司而不投資B公司」的質疑，甚至其中政商運作空間就猶然而生。以台灣這種「低信任度」、政治攻伐嚴重的社會，執行上恐怕最後不是問題百出就是「弊端百出」。

這個問題同時也引伸出：如果發生鉅額虧損，誰該負責？如何負責？國家隊絕對不是票房保證，更非「包贏」策略。即使運作數十年、一直為全球稱道的新加坡主權基金淡馬錫，也曾在1年間就賠掉278億美元，這個金額相當於當年新加坡GDP的18％，或新加坡外匯存底的16％；中國的主權基金入股黑石集團，也產生鉅額虧損。

此外，另外一個現實的問題是，中國市場是全球最大的半導體市場，也是台灣科技企業最重要的市場之一。當台灣打出國家隊時，對這些充滿政府資金的國家隊企業而言，要拓展中國市場、與中國企業作合縱連橫時，到底是利是弊，恐怕仍在未知之數吧！ （相關報導： 產業之旅》蔡英文赴竹科 蔡明介望新政府開放中資投資IC設計業 ｜ 更多文章 ）

許多人羨慕中國打國家隊打得虎虎生威，也欽慕韓國也有國家隊─事實上韓國政府雖然對其大企業一貫是不惜代價的支持，但卻不是如中國一樣以政府資金直接投資企業的國家隊。如果未來蔡英文真要打以國家資本入股企業的國家隊，該先想想、及看看中國的國家隊，是有其整體國家與社會的體制支撐，台灣硬要效法東施，是否合宜、可行，甚至帶來更大的問題，是該謹慎評估，切勿輕率為之。