科技股新年牛市不再？阮慕驊剖析美國各項指數：個股表現是決勝關鍵

科技巨頭預計陸續公布最新財報。展望新年，對於投資人在台股與美股該如何布局，財經專家阮慕驊在節目《財經一路發》中分析，美股在去年第四季營收大幅成長高基期下，第一季財測相對保守，指數成長空間不會那麼大，是標準的選股不選市，要知道選什麼股票才是勝出的關鍵。

台灣出口2024年較前年增長9.9%，為歷史第二高紀錄，景氣燈號也由代表穩健的黃紅燈轉為繁榮的紅燈，但根據國發會最新公布的領先指標，已經出現連續5個月的下滑，顯示景氣紅燈可能不會持久，後續景氣可能會相對趨弱。

阮慕驊指出，領先指標與加權指數關係，將領先指標除以加權指數後所得出的趨勢圖，若指標向上則台股出現大波段發展，向下則有波段大跌。目前台股處於盤整階段，在影響領先指標的9個要素中，外銷訂單動向指數、建築物開工樓地板面積近期都出現明顯下滑；不過在指標要素中實質半導體設備進口值、仍維持成長的情況。

阮慕驊提醒，台股在第四季的高基期下目前呈現持平震盪階段，投資人仍須「居高思危」。美股部分，阮慕驊表示，美國最新製造業指數（ISM）低於預期，但1月小非農（ADP）創下去年10月以來新高，顯示美國勞動市場仍然強勁，聯準會三月貨幣政策貨幣政策重心會移往通膨數據，要觀察的指標包括後續的美國消費者物價指數（CPI）和個人消費支出物價指數（PCE）。 （相關報導： 未來12個月最大風險是什麼？「加徵稅收」只排第2，瑞銀調查揭露全球企業家想法 ｜ 更多文章 ）

阮慕驊引述Factset最新獲利展望，指出去年Q4科技巨頭獲利普遍優於預期，在基期高的情況下，預期Q1營收成長將會趨緩，企業對於2025第一季財測普遍保守；對IT類股正面與負面展望也大致持平，這對IT類股來說並不是太好的狀況。也因此今年在美股方面，科技股的成長動能不會那麼強，指數成長空間不會那麼大，但個股表現很重要，今年是標準的選股不選市，要知道選什麼股票才是勝出的關鍵。