2025台股險路勿近？阮慕驊示警這「傳慘四寶」前景黯淡：能換則換

2024年尾聲將至，財經專家阮慕驊在節目《聽，阮大哥的！》中分析台股今年歷程以及明年投資展望，直言台股明年成長並不會有今年這麼好，而今年大部分的成長更幾乎是靠台積電所撐起來的，各公司2025面臨獲利成長衰退，其中台灣過去受人肯定的這檔傳產，他更是強調「能換則換」。

阮慕驊表示，台股今年表現相當不錯，統計至27日為止指數漲了5344點，漲幅達29.8%接近3成，但櫃買指數卻只漲了9.44%，為何差距會這麼大？他強調，主要原因就是台積電。

阮慕驊指出，台股若是把台積電扣掉不計算，將會發現一個血淋淋的事實，那就是「加權指數其實只有14000點」，跟目前的23000點差距足足將近萬點，台股今年3成的漲幅中，有2成是台積電所貢獻；且台股前20大權值股中，台積電為榜首，市值佔大盤比重竟高達36.49%，而第二名的鴻海，市值佔大盤比重瞬間就跌至剩下3.8%，「你有看過一個正常的市場，一家公司、一檔股票的權重高達將近4成的嗎？」

而針對2025年如何投資，阮慕驊認為，明年台股加權指數「上去的空間不大」，有些人預估可能上看28000、29000點，但他覺得這數字太過樂觀，比較傾向明年指數最高應在26000點以下，若到達25500點到26000點這區間，那他會比較謹慎看待後市。

阮慕驊強調，各家法人、券商估算明年上市櫃公司的EPS成長約在15%上下，但今年已大幅成長了4成，在基期這麼高的情況下，明年還能繼續成長其實已屬難能可貴，但問題是「跟今年比，成長終究是趨緩了」，今年指數成長了5000點，在明年成長趨緩的情況下，「你覺得指數還能成長5000點嗎？」

而提到台灣的傳產，阮慕驊提到，過去大家都豎大拇指的台塑四寶，不只跌破4字頭，甚至要準備破3字頭了，其中台化已經率先跌到剩下約27元，「台塑四寶有這麼糟糕嗎？台灣塑化業有這麼絕望嗎？」

阮慕驊直言，台塑光是今年前3季，EPS就已經呈現負數，虧了0.25元，而前兩年第4季也都是虧損收場，今年就算最佳也是盈虧兩平，這就是為什麼台塑四寶股價如此疲弱。而究其原因，是因為中國已經不需要台灣的塑化了，當過去最大的出口市場沒了，其他出口市場又不見得景氣好或需要進口，台塑自身的高值化轉型也卡關不完全，這就是台塑目前遇到的狀況。

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