我們想讓你知道：各項經濟數據下滑，顯示聯準會一連串緊縮政策終於見到效果，但也意味著美國經濟2024年不免將會降溫。《大缺貨：供應鏈斷裂、通膨飆升與地緣衝突如何拖垮全球經濟？》一書作者則認為，鮑威爾主導的聯準會這次緊縮行動，跟2013年的柏南克其實如出一轍，屆時通膨也將不再是市場焦點，經濟重挫才是。
很少因素比聯準會的政策更容易預測。原因是聯準會告訴你它準備做什麼，而且真的會做。預測者要做的就是傾聽聯準會說什麼，相信它，然後考慮它毫無例外的失敗。隨著聯準會在錯誤的道路蹣跚前行，你的預測可以在一年或更長時間內保持準確。困難之處在於估計聯準會不得不屈服於現實的時間點，要做到正確的估計，你必須關注市場信號，尤其是債券市場和歐洲美元（Eurodollar）期貨曲線。這些指標和其他指標將證實聯準會正在走向懸崖的事實。聯準會將最後一個知道，但即使如此它最後也會改變方向。唯一的問題是在它醒來之前造成多少傷害。這時候，聯準會將宣布它的新政策，然後分析師可以重複這整個過程。
但直到一九九○年代初之前的情況並非如此。以前的聯準也會犯政策錯誤，但它對發生錯誤會比較謙虛，並在宣布政策時比較謹慎。聯準會向來透過一個由選定的銀行和證券交易商組成的俱樂部運作，稱為初級交易商（primary dealers）。初級交易商沒有正式的執照，而是由聯準會授予一種信用許可，允許它們與紐約聯邦準備銀行的公開市場廳交易。目前的初級交易商名單包括二十四家公司，主要是著名的國際銀行如高盛、巴克萊（Barclays）和花旗，但也有一些鮮為人知的專家經紀商如Amherst Pierpont和Cantor Fitzgerald。初級交易商的義務，是持續在各種美國政府證券的雙向市場造市。初級交易商為聯準會操作提供流動性的方式，與紐約證券交易所的舊造市系統沒有太大區別。初級交易商得到的回報，是能夠直接與聯準會交易員交談，並衡量他們對稀缺性問題、整體流動性和任何買賣單失衡的看法，這些資訊對交易商評估自己的風險和提供客戶建議很有價值。
直到一九九○年代後期，成為初級交易商的另一個好處，是扮演聯準會傳達政策改變的媒介。聯準會通常先轉向緊縮或寬鬆政策，然後才公開宣布。它會輪流讓一、兩個最喜歡的交易商知道這一點，這是終極的內線消息。消息會透過與客戶的電話或在漢諾威廣場的哈利酒吧喝酒，或曼哈頓下城自由街的紐約聯準銀行堡壘式總部附近的其他酒吧洩露出去。在幾天內，有時甚至更長的時間，受青睞的交易商可以在最終消息公布之前，獲得低風險的利潤。聯準會偏好這套系統，因為它可以在不必透過頭條新聞昭告全球市場的情況下試水溫。如果聯準會決定縮手，它可以謹慎地這樣做。這種內線交易是合法的，因為畢竟政府參與其中。這些都是遊戲規則的一部分。
