美債殖利率又衝高，想買債券該怎麼挑？法人點名這類商品，台積電也愛買

就在美國聯準會（Fed）決策前夕，美國10年期公債殖利率衝向2007年以來新高水準。法人認為，升息循環已近終點，隨著美債殖利率攀升，債券相關商品殖利率也來到甜蜜點，尤其今年以來全球資金大幅流向債券市場，顯見不只法人青睞穩定的債券，許多散戶也開始關注債券投資。只不過，相關商品琳瑯滿目，投資人究竟該如何選擇呢？

台積電也愛金融債

國泰投信首先點名「金融債」，就連護國神山台積電也愛買。國泰投信ETF團隊說明，金融債券是台灣壽險及一般法人投資較多的債券類型，翻開台積電2023年上半年財報，台積電所持有的有價證券中，公司債前9大都是「金融債」，發行人包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通、富國銀行和高盛等，同時也是「彭博10年以上美元金融債券指數」成分債的發行人，而且從未違約，指數挑選的債券發行人鎖定全球大型銀行，到期年限10年以上的債券，信用評等都是投資等級，9月15日時該指數到期殖利率6%。

國泰投信指出，從歷史經驗來看，只要在指數殖利率超過5.5%時進場，持有3年漲幅可望超過35%，比起股市要再上漲30%的機率甚微，這檔指數未來表現更加令人期待。

國泰投信表示，將於9月25日至9月28日募集的「國泰10Y+金融債ETF」（00933B）即追蹤此檔指數，是台灣目前最便宜的公司債ETF，發行價15元，不僅讓投資人可以一次打包信評表現優異、財務體質穩健的全球大型金融業，加上月月配息、收益平準金機制，相當適合渴望穩定投資、希望降低投資風險及每月享有現金流的小資和退休族。

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電信債不只殖利率夠甜　還具備中長期成長潛能

目前投信發行全球電信債ETF，主要鎖定歐美中大型電信商發行的投資等級債券標的，ETF平均到期殖利率都超過6%。新光投信指出，這類ETF同時兼顧「高息」、「低波動」兩大優勢，加上配息來源穩定，全部來自債券票息，現階段正是投資人的存債好時機。

新光A-BBB電信債ETF經理人簡伯容說明，台股投資人早期偏好中華電信股票，主要著眼於股利率高、電信公司經營穩健、具產業壟斷地位，符合投資人追求長期穩健安心訴求。放眼全球電信產業，全球電信債ETF投資標的，以美國來說，主要包括AT&T、Verizon、T-Mobile等美國3大電信商，同樣具備像中華電信這類企業，競爭力更甚中華電信。

以新光A-BBB電信債ETF（00867B）主要追蹤ICE美林15年期（以上） A-BBB 美元電信債指數來看，目前該指數平均到期殖利率來到6.02%，平均信評為BBB2投資等級，相較其他A級的投資等級債，BBB投資等級的電信債投組，在風險控管下、更能捕捉更好的收益機會。 （相關報導： 定期定額報酬率87.8%，如何變成99.9%？專家揭露關鍵，原來只需要多一個步驟 ｜ 更多文章 ）

簡伯容認為，電信產業債目前不僅殖利率夠甜，展望全球電信產業趨勢，更具備中長期成長潛能，包括現階段全球興起AI、5G甚至6G的網通基建商機，在各國電信政策不斷升級開放下，讓電信公司基本面不畏景氣衰退，從5G到6G的各項嶄新應用商機，更讓電信公司未來具備高成長題材。

投資建議上，全球電信債配息來自債券票息，配息來源固定，投資人不必擔心配息來源來自本金，造成領高息卻侵蝕本金的情形。同時，全球電信債配息皆為海外利息所得，如果單筆配息超過2萬元，免繳2.11%的二代健保補充保費，讓具一定資金的投資人享有稅負上的優勢。

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4、5年後迎來下波升息週期　目標到期策略掌握優勢

另一方面，永豐投信近期推出「永豐4年到期美國優質投資等級債券基金」將於9月25日至10月6日開募，該檔基金瞄準短、中期閒置資金投資停泊需求，設定以4年為期、美國投資等級債券為主。截至9月18日為止，彭博美國投資等級債券指數殖利率已達5.81%，是金融海嘯後的相對高點。

基金經理人吳如玉分析，目標到期策略的一大優勢，主要來自債券到期前價格雖有波動，但不影響投入時的殖利率，因此只要慎選優質企業債，標的不違約並且持有至到期，有機會將整體債券收益率長期鎖在目前高水位區間。

觀察過去5次升息週期，從最終停止升息至下次升息循環開始，平均間隔約5.2年，若排除2006～2015年的極端值，平均時間縮短至4.1年。

換句話說，下波升息週期可能在4、5年後到來，現在透過4年目標到期債券策略，有利於在下波升息啟動前，持續享受相對高息機會，而且隨著投組存續期逐漸下滑，標的陸續到期，整體資產價值波動度可望趨於下降，相當符合一般短中期閒置資金停泊需求。

吳如玉表示，根據過往經驗，升息過後債券違約風險容易升高，但美國投資級債的發行企業財務體質相對佳，債券少見違約。以2008年金融海嘯為例，美國投資級債違約率最高時也不超過1%，反觀當時的美國非投資等級債券違約率將近12%，足見在經濟前景不確定性高的現階段，美國投資級債違約風險相對低的特性，有助於降低投資風險，更應作為當前優先布局標的。

布局三大高息產業債　月月都能領息

除了長天期美國公債、投資等級債ETF，近期市場焦點轉向息率更高的投資級產業債ETF。元大投信說明，投資級產業債聚焦特定高評級產業所發行的公司債券為主，銀行、電能、醫療等三大高息產業可以提供比一般債券指數還要高的息率，而且債券ETF領的是債息，只要發債企業不違約，都會每期固定支付債息，是不同於高股息ETF的領息選擇。

元大投信表示，偏好每季擁有穩定現金流的投資人，元大10年IG銀行債（00786B）、元大10年IG醫療債（00787B）、元大10年IG電能債（00788B）都是季配商品組合，而且除息時間分開，同時布局三檔就能月月領息。

此外，債券ETF具有節稅優勢，因其配息收益計入海外利息所得，適用個人最低稅負制，一般投資人新台幣670萬元內可免稅（自然人），且因配息來源屬於境外所得，免繳二代健保補充保費。

元大投信提醒，投資人參與ETF配息時，應留意配息率不等於報酬率，並且必須注意「半年配息、季配息、月配息等一年多次配息的產品，可能有各次配息金額不一致」情形，不宜以單次配息推估該ETF未來會維持一樣的配息率，建議以長期配息紀錄作為參考標準，更能準確評估投資效益。 （相關報導： 定期定額報酬率87.8%，如何變成99.9%？專家揭露關鍵，原來只需要多一個步驟 ｜ 更多文章 ）