AI熱潮擋不住，這次會重演2000年網路泡沫的慘劇嗎？法人點出關鍵差異

自從ChatGPT問世以來，AI狂潮銳不可擋，沾到邊的相關類股雞犬升天，稱之為今年股市的救世主亦不為過。隨著科技股一路強漲，部分投資人開始擔憂，2000年網路泡沫的慘劇是否將會重演？法人認為，儘管目前情況與當年確實有相似之處，但兩者之間也存在關鍵差異，長線而言，仍對整體科技產業維持正面看法。

投資人的樂觀情緒似乎並未受到疲弱的經濟指標及通膨不確定性等因素影響，更對美國聯準會（Fed）一再釋出鷹派訊號置若罔聞，背後主要的靠山，便是來自備受市場熱捧的生成式人工智慧。

富達全球科技基金經理人宋恆浩指出，人工智慧並非新鮮事，而且早已廣泛應用於諸多領域，但ChatGPT和其他大型語言模型等嶄新科技是AI發展的重大突破，促使投資人相信人工智慧將為生活帶來重大變革，造就巨大的投資契機，這與90年代網路科技熱潮在某些層面上確有相似之處。

企業投資AI效益　未來一年半見真章

面對這波熱潮，富達建議投資人應保持謹慎和理性。宋恆浩表示，每家科技公司都在賣力展示其符合人工智慧的主題，部分企業更試圖利用人工智慧熱潮賺取短線收益，聚焦於短期內可吸引客戶的AI相關產品。

事實上，目前企業不得不投資於人工智慧，以支持AI相關應用，但各企業能否藉由投資AI逐步提升收益，將於未來18個月見真章。

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宋恆浩分析，隨著人工智慧的發展，新應用程式應運而生，即便部分已經可供使用，但也有另一部分仍屬實驗性質。鑒於企業的風險承受度較個人消費者為低，企業採用的人工智慧應用程式涉及較高的數據安全及監管風險，因此專為消費者設計的應用程式可望吸引更多早期使用者；評估人工智慧技術的真正需求還需要時間發酵，過程中可能伴隨著波動。

宋恆浩表示，科技企業也抱持謹慎態度，例如軟體公司不斷強調企業預算轉弱的潛在風險，投資人必須留意個別企業的發展差異。

舉例來說，網路科技公司前景相對樂觀，涉及個人電腦和智慧電話終端市場的企業也開始觀望下半年可能復甦的機會。數據中心正面臨需求兩極化，一方面人工智慧相關需求蓬勃增長，另一方面非人工智慧相關需求逐步放緩。

鑑於科技產業已經顯著反彈，目前富達對於整體科技產業抱持審慎看法，但對長線仍是正面看待。

這次和2000年網路泡沫不一樣？

至於投資人擔心科技產業可能重現類似2000年的泡沫化，宋恆浩認為，儘管目前情況與當年確有相似之處，但也存在關鍵差異。

首先，當前市場對於科技的需求較2000年更多元化，當年的需求主要由新崛起的網路科技企業帶動，但由於互聯網發展速度比起市場預期緩慢，以致出現供需不平衡的情況。

反觀今日，消費者及企業的科技應用已經十分廣泛，即使人工智慧的應用速度比預期慢，市場對於資訊科技的需求也不會隨之消失。整體科技企業的商業模式也較過去穩健，例如可受惠於具經常性或黏性的訂閱模式收入。 （相關報導： 這個產業會是另一座護國神山？第7波科技投資週期即將展開，一文看懂台灣供應鏈 ｜ 更多文章 ）

相較於2000年，消費者、企業和政府對於科技的實際需求顯而易見，雖然過去12個月通膨持續為整體市場造成壓力，但考慮到科技企業受惠於具持久性及結構性增長的終端需求，因此較90年代末及2000年時擁有更強的議價能力。整體而言，目前種種利多因素，都為科技產業未來發展奠定良好基礎。