美國的第一共和銀行，在今年3月面臨擠兌危機後，股價蒸發超過95%。5月1日，美國聯邦存款保險公司（FDIC）宣布，第一共和將由摩根大通接手。這是美國史上第二大銀行倒閉案，卻也為可能爆發的連環危機緊急止血。
如何跌到一文不值？
第一共和銀行過去專門以低利率貸款給富人，並擁有高額不受保險覆蓋的存款。由於業務與矽谷銀行類似，在矽谷銀行危機之後，引發存戶恐懼，遭到大量擠兌。
3月8日，第一共和股價收於115美元，隨後暴跌至12～15美元之間，4月24日發佈第一季財報後，一度跌到3.51美元，跌幅高達95%。
財報顯示，這間銀行3月流失了1000億美元的存款，比預期的數百億更加嚴重；利潤從去年同期的4.01億美元降到2.69億美元，降幅33%。該季的淨息差1.77%，低於上一財季的2.45%，而分析師預期的數字是2.05%，淨息差代表銀行生息資產可以創造多少利息收入。
《華爾街日報》原文：First Republic被接管並售予摩根大通，成美國史上第二大銀行倒閉案
第一共和銀行帳上主要資產是單戶住宅抵押貸款，截至3月底的貸款總額約為1,730億美元。當初放貸的利息很低，但是在利率急速升高後，這些貸款的帳面價值跟著縮水，截至去年底，根據貸款市值，First Republic有大約220億美元的未兌現虧損。存款方面，第一共和銀行有三分之二的存款未受保險覆蓋，這也是擠兌潮的導火線。
跌這麼低了，為何沒人願意接手？
3月初危機發生後，第一共和銀行股價跌到停牌，摩根大通、花旗銀行、美國銀行曾經共同挹注300億美元，讓第一共和銀行暫時維持營運。只不過，為了償還債務，第一共和銀行同時轉向聯準會和和聯邦住房貸款銀行借款，卻也面臨遠高於銀行一般借款的利息，進一步降低其資產的價值。
第一共和銀行再度向金融界求救，但各家大型銀行卻一度止步觀望，因為第一共和銀行帳上資產大幅縮水，卻又尋求高於市價的收購價，等於誰買誰虧。
即使市值跌得這麼低，為何還是沒人要買？原來，截至去年年底，該行的持有至到期類證券的帳面虧損約為48億美元，房地產抵押貸款公允價值比帳面價值低約190億美元。由於這些損失會侵蝕股東權益，收購方將第一共和銀行的資產入帳時，需要多投入數十億美元的資本，來達到監管機關規定的最低資本適足率。Autonomous Research分析師David Smith說：「你可能要花300億美元的資本，才能免費買下這家銀行。」
收購之後
摩根大通將接收第一共和銀行920億美元的存款，以及幾乎所有資產，包括約1,730億美元的貸款和300億美元的證券。
雖然第一共和銀行的資產目前價值很低，但這些貸款在日後將會慢慢到期，價值將逐漸回升。收購後，摩根大通將大量出售這些房貸。
對於摩根大通而言，透過此次收購，可以獲得第一共和銀行原本的富裕客戶，在此之前，摩根大通一直努力與科技業高層和企業創始人打好關係。
美國史上最大的銀行倒閉案，是2008年的Washington Mutual Inc.銀行，當時也是由摩根大通接管；第二、三、四名則由3月連環出事的第一共和銀行、矽谷銀行以及Signature Bank包辦。
《華爾街日報》指出，這起倒閉案不太可能再引發其他危機，本季美國地區銀行的存款普遍流失，但金額都遠低於第一共和銀行的1000億美元。耶魯大學金融穩定計畫的高級研究員Steven Kelly說：「這是此次銀行危機最初恐慌的最後階段，（因為）第一共和銀行的問題源於矽谷銀行和Signature。」 （相關報導： 只剩一個月！美國財長葉倫示警：聯邦政府資金即將用罄，最快6月1日就會見底 ｜ 更多文章 ）
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責任編輯／林彥呈
