矽谷銀行金融集團（SVB Financial Group, SIVB）購買了一些金融界最安全的資產。它怎麼可能在短短兩天就倒閉了？
以下是一些問題和答案，有助於解釋所發生的一切。
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矽谷銀行金融集團是如何走到這一步的？
矽谷銀行金融集團是矽谷銀行（Silicon Valley Bank）的母公司，矽谷銀行的許多客戶是新創企業和創投公司。疫情期間，這些客戶產生了大量的現金，導致存款激增。矽谷銀行金融集團在2020年第一季度結束時的存款總額略超600億美元。而到2022年第一季度末，這一數字猛增至接近2000億美元。
這家銀行做了什麼？
矽谷銀行金融集團購買了數以百億美元計的看似安全的資產，主要是長期美國國債和政府支持的抵押貸款證券。其證券投資組合從2020年第一季度的約270億美元上升到2021年底的約1280億美元。
為什麼這是一個問題？
這些證券幾乎沒有違約的風險，但以固定利率支付多年的利息。這不一定是個問題，除非該銀行突然需要出售這些證券。由於市場利率大幅上升，這些證券在公開市場上的價值突然低於在該銀行帳面上的價值。因此，只能以虧損出售。
2022年底，矽谷銀行金融集團證券投資組合的未兌現損失，即投資成本與公允價值之間的差距，躍升至170多億美元。
還有什麼地方出了問題？
與此同時，矽谷銀行金融集團從存款流入轉為流出，原因是其客戶消耗了現金，且未能從公開發行或融資中獲得新資金。吸收新的存款也變得更加昂貴，隨著聯準會加息，儲戶要求的利率在上升。這家銀行的存款從2022年3月底的近2000億美元下降至2022年底的1730億美元。
而這種下降勢頭在今年還在加速。截至1月19日，矽谷銀行金融集團預測，其存款在2023年的降幅將為中個位數百分比。但截至3月8日，這一降幅預期已經變成低雙位數百分比。
這一切是如何發生的呢？
上周三，矽谷銀行金融集團表示，已經出售了一大塊證券，在出售時價值210億美元，稅後損失約為18億美元。該行的目的是幫助在當今較高的收益率下重新設定利息收入，並提高資產負債表的靈活性，以應對潛在的資金外流，同時仍為新的貸款提供資金。該行還打算籌集大約22.5億美元的資本。
為什麼沒能成功？
在上周三晚間宣布這一消息後，對該行而言情況似乎變得更加糟糕。據《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，該行擬發行股票的公告促使其股價暴跌，因此更難以籌集資金，並導致該行取消了發行股票的計劃。據報導，投公司開始建議所投公司從矽谷銀行金融集團提取存款。
