俄羅斯去年入侵烏克蘭後，西方國家對俄羅斯祭出嚴厲的金融制裁，俄羅斯進入國際資本與金融基礎設施的管道被切斷，對外貿易關係嚴重中斷。原本俄羅斯交易量最大的貨幣是美元及歐元，但人民幣在烏克蘭戰爭後異軍突起，英國地緣政治顧問公司「牛津分析」俄羅斯經濟顧問卡普拉露在《日經亞洲》寫道，俄羅斯依賴人民幣帶來新風險，俄羅斯擁抱人民幣不能帶來金融穩定。
俄羅斯擁抱人民幣
「牛津分析」公司（Oxford Analytica）俄羅斯經濟顧問卡普拉露（Nuriya Kapralou）14日在《日經亞洲》（Nikkei Asia）指出，儘管俄羅斯政府與俄羅斯中央銀行長期推動去美元化（de-dollarization），但事實證明，突然脫離強勢通貨是巨大挑戰。
烏克蘭戰爭爆發後，俄羅斯獲得美元及歐元的途徑被切斷、俄羅斯6400億美元外匯儲備近半遭到凍結是特別具有破壞性的打擊。俄羅斯一直尋求使用俄羅斯盧布或其貿易夥伴的貨幣進行交易，而不是使用美元交易。然而，一些歐盟成員國拒絕用俄羅斯盧布支付俄羅斯的能源費用。
目前為止，人民幣已被證明是俄羅斯最可行的替代儲備貨幣，這主要歸功於雙邊貿易的成長及中國在烏克蘭戰爭的中立立場。去年12月30日，俄羅斯財政部表示俄羅斯國家財富基金（Russian National Wealth Fund）將不再持有美元資產，而人民幣持有量被允許從先前的最高30%升至60%。 該公告發布時，俄羅斯國家財富基金持有價值3100億元人民幣的人民幣資產。
俄羅斯央行數據顯示，截至去年9月，以人民幣計價的出口收入占出口總收入的 14%，高於2022年初的0.4%，而在可預見的未來，中國確實可能依舊是俄羅斯最大的單一貿易夥伴，兩國的雙邊貿易去年成長了30%，達到1900億美元。
到了2022年底，人民幣與俄羅斯盧布之間的兌換佔莫斯科交易所（Moscow Exchange）所有即期外匯交易的一半左右，高於去年初接近零的水平。進口增加刺激了俄羅斯對人民幣的需求，2022年進口量成長13%，俄羅斯公司對發行人民幣計價債券的興趣增加，以人民幣計價的出口收入有助於增加人民幣的供應。
俄羅斯依賴人民幣面臨風險
然而，俄羅斯外幣部位的劇烈轉變帶來了重大風險，而且無法解決俄羅斯的金融不穩定問題。俄羅斯將儲備資產轉為人民幣無法消除地緣政治風險，因為中國可能突然轉變立場，而且以人民幣儲蓄還涉及巨大的兌換風險，因為七國集團（G7）的制裁阻止俄羅斯在離岸市場將人民幣兌換成強勢貨幣。
