悶了一年多的美元，近期終於重獲市場資金青睞，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的美元指數（DXY）逐漸轉強，技術面低不破低，並且一舉站上所有均線，但對股市投資人來說，這恐怕不是什麼好消息。
根據全球財經資訊及分析應用程式提供商慧甚（FactSet）的數據顯示，標普500指數成分股中的40%營收都是來自於美國境外。
一旦美元走升，這些企業的海外利潤面臨縮水，新興市場國家也很難置身事外，因為以美元計價的債務負擔將會變得更加沉重，熱錢加速流出。
本來積弱不振的美元，為何可以扭轉頹勢？《華爾街日報》分析，作為全球儲備貨幣的美元，往往會在兩種情況下表現出色，一是全球經濟欲振乏力，投資人傾向避險資產；二是美國經濟比起其他國家來得強勁之時，投資人會搶購以美元計價的資產。
在這兩種情況之間，美元走勢將趨於平緩，形成一道兩端上揚的微笑曲線。
如今，曲線兩端都有吸引美元買盤的因素存在，尤其近來全球市場供應鏈受阻、工業活動中斷、能源價格飆漲，通膨壓力有增無減，不僅對於經濟前景造成威脅，就連原先立場偏鴿的美國聯準會（Fed）官員也鬆口坦言，升息可能有助於緩解眾人的通膨預期。
隨著全球主要央行聯袂發出縮減刺激措施的信號，促使債券收益率上升。美國10年期國債收益率在上週攀抵1.5%，此為今年6月份以來首見，日後多數時間也都維持在此水平之上，期盼高收益的投資人趨之若鶩，連帶推升對於美元的需求。
《華爾街日報》原文：美元走強為華爾街帶來新的隱憂
「你想擁有收益率為-0.3%左右的德國國債，還是以全球儲備貨幣計價的收益率為1.5%的美國國債？這是一個不必考慮的問題。」安本標準投資管理公司基金經理人艾許（James Ashey）指出，「美元走強可能引發負面影響，整體而言，全球金融條件將更緊縮。」
三菱日聯金融集團外匯分析師哈德曼（Lee Hardman）表示，市場對於成長放緩的風險感到緊張，他也擔心全球能源價格飆升，消費者和企業首當其衝，進而增添通膨疑慮。
關於類似的擔憂，或許也反映於日前科技股的恐慌殺盤，但在一片悲觀氛圍之中，依然有人樂觀看待後市。
投資機構韋德布希（Wedbush Securities）分析師艾夫斯（Dan Ives）直言，當前只是個「焦慮時刻」，而且很快就會過去，看好科技股於今年底還會再漲10%。
日前他在一份報告中表示，雖然空頭持續靠著10年期國債的震盪製造焦慮，而在利率上升的環境中，圍繞收益率上升和成長股估值的討論也將不絕於耳，「但華爾街嚴重低估2022年科技業的成長前景，我們仍然堅守科技牛市的核心信條。」
也有市場分析師認為，如果美元維持強勢，最終可能遭到反噬導致走貶，因為包括原油、銅在內的許多全球大宗商品，主要都是以美元計價，強勢的美元將讓這些商品變得更貴，進一步抑制需求，需求減少又會促使價格下修，通膨壓力可望因此獲得緩解。
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責任編輯／周岐原
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