華爾街又有新麻煩!愈來愈強的美元,將為投資人帶來什麼隱憂?

2021-10-08 12:00

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強勢美元可能抑制股票和其他風險投資的收益。(美聯社)

強勢美元可能抑制股票和其他風險投資的收益。(美聯社)

悶了一年多的美元,近期終於重獲市場資金青睞,追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的美元指數(DXY)逐漸轉強,技術面低不破低,並且一舉站上所有均線,但對股市投資人來說,這恐怕不是什麼好消息。

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根據全球財經資訊及分析應用程式提供商慧甚(FactSet)的數據顯示,標普500指數成分股中的40%營收都是來自於美國境外。

一旦美元走升,這些企業的海外利潤面臨縮水,新興市場國家也很難置身事外,因為以美元計價的債務負擔將會變得更加沉重,熱錢加速流出。

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本來積弱不振的美元,為何可以扭轉頹勢?《華爾街日報》分析,作為全球儲備貨幣的美元,往往會在兩種情況下表現出色,一是全球經濟欲振乏力,投資人傾向避險資產;二是美國經濟比起其他國家來得強勁之時,投資人會搶購以美元計價的資產。

在這兩種情況之間,美元走勢將趨於平緩,形成一道兩端上揚的微笑曲線。

如今,曲線兩端都有吸引美元買盤的因素存在,尤其近來全球市場供應鏈受阻、工業活動中斷、能源價格飆漲,通膨壓力有增無減,不僅對於經濟前景造成威脅,就連原先立場偏鴿的美國聯準會(Fed)官員也鬆口坦言,升息可能有助於緩解眾人的通膨預期。

隨著全球主要央行聯袂發出縮減刺激措施的信號,促使債券收益率上升。美國10年期國債收益率在上週攀抵1.5%,此為今年6月份以來首見,日後多數時間也都維持在此水平之上,期盼高收益的投資人趨之若鶩,連帶推升對於美元的需求。

《華爾街日報》原文:美元走強為華爾街帶來新的隱憂

「你想擁有收益率為-0.3%左右的德國國債,還是以全球儲備貨幣計價的收益率為1.5%的美國國債?這是一個不必考慮的問題。」安本標準投資管理公司基金經理人艾許(James Ashey)指出,「美元走強可能引發負面影響,整體而言,全球金融條件將更緊縮。」

三菱日聯金融集團外匯分析師哈德曼(Lee Hardman)表示,市場對於成長放緩的風險感到緊張,他也擔心全球能源價格飆升,消費者和企業首當其衝,進而增添通膨疑慮。

關於類似的擔憂,或許也反映於日前科技股的恐慌殺盤,但在一片悲觀氛圍之中,依然有人樂觀看待後市。

投資機構韋德布希(Wedbush Securities)分析師艾夫斯(Dan Ives)直言,當前只是個「焦慮時刻」,而且很快就會過去,看好科技股於今年底還會再漲10%。

日前他在一份報告中表示,雖然空頭持續靠著10年期國債的震盪製造焦慮,而在利率上升的環境中,圍繞收益率上升和成長股估值的討論也將不絕於耳,「但華爾街嚴重低估2022年科技業的成長前景,我們仍然堅守科技牛市的核心信條。」

也有市場分析師認為,如果美元維持強勢,最終可能遭到反噬導致走貶,因為包括原油、銅在內的許多全球大宗商品,主要都是以美元計價,強勢的美元將讓這些商品變得更貴,進一步抑制需求,需求減少又會促使價格下修,通膨壓力可望因此獲得緩解。

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責任編輯/周岐原

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