阿里巴巴風光登場 投資人停看聽

2014-09-15 14:51

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阿里巴巴(美聯社)

阿里巴巴(美聯社)

近年最受全球矚目的股票公開上市(IPO)即將在19日啟動,號稱是亞馬遜( Amazon)與eBay合體的中國電子商務巨頭阿里巴巴,預計將以每股60至66美元(新台幣1800元至2000元)的價格,募資240億美元(新台幣7200億元),締造歷史新記錄。

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阿里巴巴近來舉辦一系列的說明會,據說法人投資者反應相當熱烈,意願高昂,但是一般散戶是否應該儘早搶進?CNN Money網站列出5個重點,為美國散戶投資者分析利弊得失:

一、阿里啥米碗糕?

與臉書(Facebook)、推特(Twitter)等近年科技業其他炙手可熱的IPO不同,阿里巴巴在中國之外的地區仍然少為人知。S&P Capital IQ科技業研究部門主管凱斯勒(Scott Kessler)指出:「坦白說,大部分美國人不太熟悉、也沒用過阿里巴巴的平台與企業。」

不過阿里巴巴真的是一家「大」公司,用戶多達2億8000萬人,去年7月至今年6月的一年間處理了61億個包裹,佔全中國包裹寄送量將近一半。

二、阿里巴巴獲利能力如何?

這一點也和推特等轟動上市的業者不同,阿里巴巴是有獲利能力的。根據8月公布的資料,阿里巴巴上一季的獲利翻了兩番,逼近20億美元。

雖然之前有分析師擔心阿里巴巴營收成長速度太慢,但是公司強調其行動廣告(mobile advertising)業務正突飛猛進,上一季較上上季成長一倍。相較之下,臉書當年IPO的時候,還無法向投資人證明它在行動廣告業務已站穩腳跟。

三、像阿里巴巴這樣的公司有先例嗎?

可以說有也可以說沒有。阿里巴巴的規模之大與業務之多,都是華爾街歷來僅見。不過有幾家在美國上市的中國網路公司,例如B2C購物網站京東商城(JD.com)與搜尋引擎百度,倒是可以作為阿里巴巴的對照組。京東商城自今年5月IPO以來,股價上漲超過50%,12日在NASDAQ報收29.25美元。百度早在2005年IPO,表現也可圈可點,12日收盤價217.96美元。

四、但是……

聲勢再浩大的IPO都會有風險,阿里巴巴自然不例外。它的股權架構經過特別設計,確保創辦人馬雲在IPO之後繼續主導大局,其他投資人置喙之處恐怕不多。它的購物網站深受假貨問題困擾,官司麻煩難以避免。馬雲近來進行一連串併購,其中一些決策的品質令人懷疑。

五、中國因素

歸根究底,看好阿里巴巴就是看好中國,看好這個13億人口國家的階級消費力。去年11月11日「光棍節」,阿里巴巴賣了58億美元商品,足足是美國民眾「黑色星期五」(Black Friday,感恩節之後的星期五)網購日消費力的5倍。

而且這還可能只是冰山的一角,中國網民目前約有6億人,已經是浩浩蕩蕩,但阿里巴巴估計到2016年時,這個數字將增加到7億9000萬人。凱斯勒說:「大部分投資人還是看好中國的長期成長,電子商務正是機會所在。」

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