新聞小辭典：TRF─目標可贖回遠期契約

目標可贖回遠期契約（Target Redemption Forward）是一種衍生性金融商品，中央銀行將其歸類於選擇權類。TRF的風險性極高，有可能侵蝕本金，因此監管機關相當注重銀行在銷售此種商品之前，是否確實與客戶詳實溝通。

TRF的交易方法，簡單的來說，該商品就是投資者與銀行對賭人民幣匯率走勢，客戶進行匯率單邊走勢的押注，押對方向，獲利為「本金x匯差」；猜錯方向，虧損為「本金x匯差x槓桿倍數」。目前台灣槓桿倍數一般訂為2倍。TRF合約期通常分為12個月或24個月，每月進行1次結算作業。

過去人民幣匯率呈現單邊升值的走勢，因此，台灣銀行開始興起銷售以人民幣為標的物的TRF，甚至鼓勵客戶炒作。但是，人民幣近期雙邊匯率波動增大，走勢反轉，原本看似無風險、穩定的收益，逐漸轉為巨大虧損。