凱基投信:第三季佈局收益、重視品質、聚焦趨勢

2020-06-18 18:08

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醫療相關是後疫情時代的重要投資方向。(AP)

醫療相關是後疫情時代的重要投資方向。(AP)

全球多數國家新冠肺炎疫情跨過高峰期,並逐步解封城市,經濟活動亦見起色,隨著市場對疫情了解後,恐慌情緒降溫,風險性資產開始落底反彈,第三季正式進入到「後疫情時代」,投資尋求新的開始。

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凱基投信2020年第3季投資建議
凱基投信2020年第3季投資建議

凱基投信投資策略部主管翁毓傑建議三大方向:布局收益、重視品質、聚焦趨勢。固定收益資產,追求高品質收益,謹慎選債是關鍵;股市曙光乍現但能見度仍低,建議佈局長線結構性受惠趨勢類股。疫情和緩、數據觸底,雖風險仍存,而較能抵禦風險及彈性應對市場的多元資產仍是核心資產配置的絕佳選擇。

低通膨、低利率、低成長三低環境做好布局收益

為因應突如其來的新冠肺炎疫情衝擊,全球政府及央行均果斷採取寬鬆政策,財政寬鬆與貨幣寬鬆政策雙管齊下,資金派對再度展開,量化寬鬆(QE)將成為常態化,原油供需結構改變,低通膨、低利率、低成長三低環境重臨,公債利率探底將驅動資金再度追逐收益資產,具較高殖利率的信用債券可望受惠。

翁毓傑表示,聯準會(Fed)於6月利率決策會議中明確表示將維持當前利率直至2022年底,低利率環境將持續一段時間,並預估未來經濟將呈緩慢復甦,根據過往經驗,維持利率為對高收益債有利的環境,不過實體經濟疲弱復甦仍將引發企業違約事件上升,因此現階段仍須留意市場流動性及信評調整風險,謹慎選較高品質債券、避免踩雷造成資本利損是關鍵。

美國聯邦準備理事會(聯準會,Fed)(AP)
聯準會於6月利率決策會議中明確表示將維持當前利率直至2022年底,低利率環境將持續一段時間。(AP)

翁毓傑建議,挑選高收益債不妨聚焦ESG評等較佳的發債公司,財務體質相對健全、財務槓桿比例較低,且違約率較低,對債券投資人而言,是相對較安全的投資標的。

凱基收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人張正鼎表示,投資人建立核心資產,首重多元收益來源,建議可加碼擁有美國高收益債、美國投資級債、美國成長股及掩護性買權權利金(covered call)的多重資產基金,透過多元的收益來源,彌補單一收益來源的不足,也透過靈活配置降低投資風險,同時兼顧潛在投資機會。

重視投資商品品質,股債皆然

雖然市場對解封後景氣樂觀看待,但實體經濟復甦步調仍將緩慢,選債首重良好企業體質之外,股票的選擇亦是如此,對經濟不確定性,資產負債表及現金流表現較佳之個股將持續表現強勢,此外,通縮預期加上低利環境,有利防禦型類股長期持續表現優於循環型類股(如金融、原物料)。

高不確定性帶來高波動,擇時進出股市可能減損長期投資成果,持續投資為較佳策略,翁毓傑建議投資人不要殺進殺出,持續定期定額長期紀律投資,才是獲利關鍵。

疫情改變世界,投資聚焦新趨勢

疫情改變人類生活也改變了商業模式,新社會趨勢快速崛起,例如:線上取代線下,數位取代實體、創新取代傳統等,這樣的改變推升電子商務、線上娛樂、雲端服務、5G聯網、線上醫療和遠距工作需求等龐大商機。

凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉指出,人口老化趨勢不變,醫療需求長期仍有增無減,骨科與植入物產品、輔助器具成長快。

電子商務、金融科技是未來新創企業可以努力發展的方向。(林瑞慶攝)
疫情讓全球電子商務市場再度擴張。(林瑞慶攝)

隨著消費者對醫療處置、健康管理的意識抬頭與要求提高,加上電腦運算、數位化、人工智慧等新技術的跨領域整合,帶動全球醫材市場穩健成長。而新型冠狀病毒疫情讓遠距醫療再次成為市場焦點,市場規模將從2015年的180億美元成長至2021年預估的410億美元。

凱基雲端趨勢基金經理人徐慧芸表示,疫情期間對遠距工作的需求加速雲端市場發展,而疫情所帶動的去實體化更強化雲端市場的長期趨勢,後疫情時代,包含食、衣、住、行、育樂及工作,雲端服務更加緊扣人類各個生活層面。

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