專家評析：「億萬富翁屠殺日」5週年紀念日（中）─無賴銀行家

21世紀初開始，美國金融界流行一個叫「葛林斯潘賣權」（The Greenspan Put）的玩意─那不是真的一個金融商品，而是指葛老總會以降息、挹注資金、增加流動性，來挽救市場危機─即使這個危機是起因於泡沫與不負責的交易行為。這個金融圈的「信條」，創造了大規模的道德風險。

　從次貸風暴演變為全球金融海嘯，很重要的因素就是「貸款證券化」的流行，如果沒有這個「證券化」過程，美國金融機構的濫貸，頂多造成如八○年代的儲貸風暴一樣，房貸機構倒閉，但不至於牽連全球。依照規定，大型投資機構不能購買風險較高、以次級房貸為抵押品的MBS（資產抵押債券）。但投資銀行卻「發明」以分級切割方式重新包裝，並取得信評機構給予AAA的最高評級。

　信評機構給予這些有毒資產高評等，明顯是一種「盡在不言中」的利益交換；信評機構的銀行家多攬一椿生意，投行會付錢，他們獲利了；投行的銀行家取得最佳評等，把有毒資產賣出獲利，公司賺錢、員工大拿紅利；雙方公司與員工同蒙其利，唯一倒楣的是買下這些名為AAA高評等、實為飽含毒素債券的投資機構與投資人，直到風暴來襲，才發現自己滿手毒資產。海嘯後三家信評公司都被投資人告上法院，美國司法部就以詐騙投資人的罪名，向標準普爾提出訴訟，索賠50億美元。

　最能凸顯這些銀行家無賴面相的事件，當屬「ＡＩＧ紅利事件」。這家全球保險巨擘，因為玩ＣＤＳ（違約交換合約）過火，在海嘯期損失慘重，現金快速枯竭，流動性出了問題，公司一度已決定要宣布破產。但美國政府丟出1730億美元的大救生圈給ＡＩＧ，但隔年ＡＩＧ卻仍撒數億美元的大錢給員工當紅利，結果激怒美國人民，連總統歐巴馬都出面斥責。

　2008年金融海嘯讓美國銀行總計虧損480億美元，但這些金融機構仍發出184億美元的紅利，歐巴馬批這是「可恥及不負責任的行為」。那些銀行家，把公司搞到倒閉，要政府動用納稅人的錢援助，他們卻仍能面不改色的把紅利（那是公司有賺錢才該有的獎勵耶）往口袋放，無賴之極致，莫甚於此。

　銀行隱瞞真相、欺騙投資人的事件，在海嘯後逐漸浮現，各家銀行都面臨投資人及美國政府的追訴、索賠。聯邦住房金融局對大摩等17家銀行提起訴訟，指這些銀行欺騙投資人，嚴重高估借款人還債能力。花旗今年3月同意支付7.3億美元，為其「誤導投資人」而賠償。最近美國政府則要求摩根大通銀行，要為其在海嘯前不當銷售那些有毒債券而支付62億美元的賠償金。

　一個笑話說，傳統的金融界依循著「三三六法則」運作─以3%的利率吸收存款，以6%的利率借出去，下午3點去打高爾夫球。這是個制式、無聊、傳統、缺乏創意的行業。但看過華爾街金童創新的結果後，或許大家可能會更希望金融界繼續遵循「三三六法則」吧！