黃仁勳被換掉會怎樣？輝達股價恐再跌3成！4大衝擊：台廠這3家不怕

輝達董事會傳出開會決定黃仁勳去留，市場開始計算「沒有黃仁勳的輝達」值多少錢。艾夫斯估計輝達股價可能下跌25%至30%，《金融時報》專欄作者以美銀的假設試算，市值恐蒸發約1.4兆美元。但也有分析師認為，客戶不會因為換了執行長就停止下單，真正的風險在輝達往後的腳步會不會變慢。

Yorkville Ives分析師艾夫斯（Dan Ives）表示，若黃仁勳遭撤換，輝達股價與企業價值可能縮水25%至30%，以11日收盤價約173美元計算，股價恐降至約122美元。Freedom Broker分析師則估計跌幅在10%至30%之間。董事會傳出可能撤換黃仁勳後，輝達11日盤後已重挫約9%，來到158.78美元。

《金融時報》專欄作者佛利（John Foley）借用美銀的假設試算，輝達目前GPU市占率約72%、毛利率約73%，2030年毛利可達9300億美元；若沒有黃仁勳，市占降到50%、毛利率降到65%，毛利將少3000億美元，換算市值損失約1.4兆美元，約是事件前4.5兆美元市值的30%。對照過去，特斯拉2018年因馬斯克遭證管會要求去職時股價跌15%，麥當勞、英特爾執行長因戀情去職時，股價跌幅都不到3%。

不過，黃仁勳不一定會完全離開。Zacks投資管理公司首席市場策略師穆伯里（Brian Mulberry）認為，黃仁勳可能受到懲處、不再擔任執行長，但仍以董事或策略顧問身分留在輝達；也有企業治理專家認為，董事會可能讓他留任，但加強監督。

Futurum Equities首席市場策略師博洛爾（Shay Boloor）表示，輝達Blackwell晶片的需求、Rubin產品藍圖與CUDA生態系早已穩固，即使黃仁勳離開，未來12到18個月的營收也不會突然消失。Deepwater資產管理合夥人蒙斯特（Gene Munster）也認為，AI基礎建設客戶會以自身利益為優先，不管有沒有黃仁勳，都會照樣買輝達晶片。

真正的風險在更長遠的地方。科技分析指出，少了黃仁勳的輝達，最大問題是決策變慢，給超微（AMD）、博通與雲端業者自研晶片追趕的時間。Ten Cap首席投資組合經理劉君培則提醒，新興雲端資料中心業者幾乎都由輝達在背後支持，輝達未來是否還會投入同樣多的資金，整個AI產業都充滿不確定性。

黃仁勳長期主張讓輝達向中國銷售晶片，也和川普建立密切關係。彭博經濟研究認為，他若離職，輝達要維持晶片與AI系統領先將更困難，科技業反對加嚴對中管制最有影響力的聲音也會減弱。伯恩斯坦分析師瑞斯岡（Stacy Rasgon）形容黃仁勳是「美國AI發展路線的設計者」，他11日晚間把輝達目標價從400美元降至200美元，並表示難以推測誰能接替黃仁勳。

證券分析師張陳浩認為，黃仁勳與台灣供應鏈關係緊密，又能在AI產業化解雜音與疑慮，若他卸任執行長，台灣供應鏈絕大部分都會受到影響。他點名台積電（2330）、日月光投控（3711）與聯發科（2454）具有無可取代的實力，較不用擔心，其他台廠則恐有被搶單的疑慮。

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