一邊是全球對美元的信任下滑，一邊卻是與美元掛鉤的穩定幣泰達幣（USDT）越來越熱門，這兩件事矛盾嗎？國際貨幣體系權威、美國加州大學柏克萊分校特聘教授艾肯格林（Barry Eichengreen）接受風傳媒《下班國際線》專訪時直言，在數位貨幣這場賽局裡，「我自己是覺得，美國選錯了押注的對象」。（《風傳媒》YouTube頻道推出「會員版」，成為頻道會員可收看更多內容，獲得更多專屬福利...）
艾肯格林指出，世界各地許多投資人正在失去對美國政府的信任，但並沒有失去對美國高科技產業的信心，資金仍持續湧入「科技七巨頭」與AI相關企業，「市場正在區分美國政府與美國經濟」。
至於USDT，他認為「算是比較特殊的案例」：USDT和其他與美元掛鉤的穩定幣，主要是作為進出其他加密貨幣市場的通道。想買比特幣，通常會先買進USDT，把資金停放在那裡，等時機成熟再轉進其他加密貨幣。
誰在創造美元？多了民營穩定幣公司
因此他判斷，穩定幣目前對整體經濟的影響還沒有那麼大，「不過，加密貨幣市場仍在持續成長，而USDT也是這個生態系的一部分」。被問到像Tether這樣的私人公司都能發行熱門數位貨幣，究竟誰在控制美元？他說，美元一向由政府、具體來說由中央銀行創造，也由銀行體系創造，「而現在我們所處的世界裡，美元也正由民營穩定幣公司創造」。
但他對穩定幣的前景並不樂觀：「我個人對於穩定幣能否長久存續抱持懷疑。」他也注意到，台灣有人在討論與新台幣掛鉤的穩定幣，並提醒還有另一種能與穩定幣競爭的方案。
這個方案是「代幣化商業銀行存款」搭配「央行數位貨幣（CBDC）」：銀行可以把你的存款餘額轉成數位形式，像穩定幣一樣在區塊鏈上移動；央行也能發行自己的數位貨幣，同樣在區塊鏈上流通。
歐中押「代幣化存款＋CBDC」 VS 美國押「穩定幣」
艾肯格林指出，歐洲和中國押注的正是代幣化存款與CBDC的組合；反觀美國，「因為加密貨幣遊說團體，尤其是穩定幣產業的遊說團體，在政治上具有相當大的影響力」，正押注於穩定幣。美國去年已通過穩定幣專法《GENIUS法案》，為這條路線鋪軌。
他直言，美國是押錯了馬（betting on the wrong horse），「而歐洲和中國提出的替代方案，長遠來看，可能才是最後勝出的那一方」。
中國的布局已經起步。根據艾肯格林在論壇上的分析，採用中國人民銀行區塊鏈技術的跨境央行數位貨幣平台mBridge，已有中國、香港、泰國、阿聯等地參與，逾九成交易以人民幣進行；不過上線至今累積交易量僅約550億美元，與SWIFT每天逾5兆美元相比，仍是「小巫見大巫」。
區塊鏈「會長久存在」 終局還在半路上
艾肯格林強調，區塊鏈分散式帳本技術「將會長久存在」，它是一套全新的支付軌道，讓資金在買賣雙方與各種交易之間流動。問題在於，「我們目前還不知道，未來究竟會有哪些資產或交易在這套支付基礎設施上運作」，是穩定幣，還是代幣化存款與CBDC。
他形容，這套基礎設施「有一部分已經到位，但另一半還沒」。換句話說，數位貨幣的終局尚未揭曉，但戰線已經畫出：一邊是由民間公司發行、背後有政治遊說撐腰的穩定幣，一邊是由銀行與央行背書的數位存款與數位貨幣。
對正在討論新台幣穩定幣的台灣來說，艾肯格林的看法提供了另一個參照：除了跟進穩定幣，代幣化銀行存款搭配央行數位貨幣這條路，同樣值得放進政策選項一起評估。
更多風傳媒深度報導：
