環球晶法說》Q2每股賺7.9元、營收季增近一成！AI需求帶動12吋幾乎滿載，矽晶圓供需轉趨吃緊

AI、高效能運算（HPC）與電源管理需求逐步擴散，帶動矽晶圓市場景氣回溫。全球第三大矽晶圓廠環球晶（6488）今（4）日公布第二季財報，單季營收152.1億元，季增8.8%，每股純益7.9元。董事長徐秀蘭表示，排除仍處於客戶認證及爬坡階段的新產能，既有12吋、8吋、6吋及矽基氮化鎵產線幾乎全面滿載，部分高階12吋產品供應已明顯轉緊，顯示矽晶圓供需緊縮趨勢已經展開。

不過，環球晶義大利諾瓦拉廠8吋產線甫於今年7月發生火警，則為第三季營運增添變數。徐秀蘭指出，若未發生火災，公司原先預期第三季營收可望持續優於第二季，目前雖仍透過全球跨廠調度及產能移轉，力拚維持季增，但實際成長幅度仍須視設備修復、客戶認證及替代產能安排而定。

環球晶第二季合併營收152.1億元，季增8.8%、年減5%；營業毛利31.4億元，毛利率20.6%；營業淨利14.2億元，營業利益率9.4%；稅後純益37.8億元，稅後淨利率24.8%，每股純益7.9元。

累計今年上半年，環球晶合併營收292億元，年減7.6%；毛利率20.7%，營業利益率9.9%；稅後純益56.7億元，淨利率19.4%，每股純益11.87元。

環球晶說明，第二季營收季增，主要受惠半導體市場需求回溫及高階應用持續成長，出貨量較第一季提升，6月營收更較5月成長約16%，反映客戶庫存逐步回到健康水位，市場拉貨動能正在改善。

不過，環球晶上半年毛利率20.7%，較去年同期下滑5.5個百分點，主要受到過去市場低迷期間的產品價格壓力、新產能驗證及租金成本增加，以及折舊、能源、物流與人工成本上升影響。

財務長陳曉玫指出，去年多數海外新廠仍處於廠房建設及設備初期安裝階段，今年隨更多設備、人力與產能到位，客戶驗證、固定成本及營運費用同步增加，美國德州廠房亦自4月起開始提列折舊，短期內對毛利率形成壓力；待客戶認證完成、稼動率提升後，固定成本吸收情況可望逐步改善。

環球晶上半年淨利率高於營業利益率，主要來自持有德國矽晶圓業者Siltronic股票的公允價值評價變動。

陳曉玫說明，Siltronic股價第二季波動劇烈，4月底約為每股80歐元，5月底一度升破100歐元，6月底又回落至約82歐元。依國際財務報導準則，環球晶持有的Siltronic股份，以及海外附認股權公司債相關負債均須按市價評估，因此股價漲跌會同時影響持股評價利益及認股權負債，進一步放大單季稅前獲利與每股純益波動。

環球晶強調，相關評價變動屬非現金項目，不影響公司營運現金流；若排除業外評價因素，核心營運仍呈現出貨回升及產能利用率改善趨勢。

截至第二季底，環球晶持有現金及約當現金約529億元，流動性仍屬充足，負債比率保持穩定，隨海外擴產重心逐步由建廠轉向認證、量產與投資回收，財務結構可望逐漸趨穩。

徐秀蘭表示，公司對半導體中長期市場展望較上一季更加正向，AI與HPC需求持續成長，客戶庫存也逐步回到較健康水位；除先進製程外，需求改善範圍已擴展至記憶體、工業、電源管理等成熟製程應用。

她指出，AI不只是短期資料中心基礎建設循環，而是快速進入企業工作流程、終端裝置、邊緣運算、機器人及實體AI，持續擴大運算、感測、連接與電源晶片需求。

同時，HBM堆疊、先進封裝、矽光子與高速運算發展，也提高單一晶片所需的晶圓層數、平坦度、純度及低缺陷要求，帶動高規格12吋矽晶圓、絕緣層上覆矽晶圓（SOI）及特殊晶圓需求。

環球晶認為，目前半導體市場復甦步調仍不均衡，但已從AI及先進製程逐步擴散至更多晶圓尺寸及終端應用，並非僅集中於單一產品或客戶。

徐秀蘭透露，目前環球晶既有12吋、8吋、6吋及矽基氮化鎵產線幾乎全面滿載，碳化矽產線利用率也快速上升，預期今年下半年起，既有碳化矽產線可望進一步達到滿載。

她特別強調，上述滿載情況主要是指已量產的既有廠區，至於美國德州、義大利諾瓦拉12吋新線及部分SOI擴產，仍處於客戶認證或產能爬坡階段，尚未全面反映於營收及獲利。

環球晶指出，既有12吋晶圓產能利用率已達滿載，8吋維持高檔，復甦動能也逐步延伸至6吋產品，顯示需求不僅集中在AI先進晶片，也開始擴散至電源管理、工業控制與其他成熟製程市場。

日本廠營運已率先反映需求復甦。環球晶指出，新潟廠第二季營收創下單季歷史新高，6月及上半年營收則均為歷史次高；甫完成擴產的宇都宮廠，6月、第二季及上半年出貨量也同步創下新高。

徐秀蘭表示，日本兩座工廠出貨及營收創高，說明市場需求改善與過去數年全球擴產，已開始轉化為實際出貨及營運貢獻。

除日本外，美國德州12吋先進矽晶圓新廠、密蘇里州12吋SOI產能，以及義大利諾瓦拉12吋新線，也正陸續進入客戶認證及小量生產階段，後續將依客戶驗證進度與市場需求逐步放量。

針對第三季展望，徐秀蘭表示，火災發生前，環球晶原本預期在需求改善與產量提升帶動下，第三季營收將高於第二季，但義大利諾瓦拉廠火災可能削弱原本的季增幅度。

目前環球晶已啟動全球製造網絡及跨廠支援，已完成跨廠認證的產品將由其他廠區支援，尚未完成認證者，則與客戶合作加速驗證及移轉。不過，由於主要8吋廠區利用率原已處於高檔，可立即支援的閒置產能有限，因此部分營收影響恐難完全避免。

徐秀蘭表示，公司仍將努力透過替代生產、委託其他廠區處理部分製程及供應鏈協調，力拚第三季營收維持季增；以全年來看，目前較保守預估營收可能與去年持平或小幅成長。

至於更明顯的營收成長，徐秀蘭預期將自2027年開始，主要來自德州12吋先進矽晶圓、密蘇里州矽光子SOI、義大利諾瓦拉12吋新產能逐步貢獻，以及諾瓦拉8吋產線恢復生產。

她指出，隨新產能逐月、逐季放量，加上公司持續與客戶洽談新年度產品價格與組合，環球晶全球擴產將由前期成本壓力，逐步轉化為營收及獲利成長動能。