聯準會新官上任首秀偏鷹派　股市挫折、專家這樣看未來升息機會

聯準會於美東時間6月17日宣布，由於擔憂伊朗戰事引發的通膨壓力持續升高，決定維持基準利率不變。這是新任主席凱文．華許（Kevin Warsh）正式領導聯準會後的首次政策會議。

聯準會決策官員以12票對0票，全數同意將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%。這項決定延續了今年1月、3月與4月的持穩態度，此前聯準會曾在去年9月、10月與12月連續3次各降息25個基點。

聯邦公開市場委員會（FOMC）在會後聲明中指出，通膨率仍高於聯準會設定的2%長期目標，「部分反映供應衝擊導致能源等特定領域價格上漲」。委員會同時表示，就業成長與勞動市場供給大致保持平衡，重申將致力於達成物價穩定與最大化就業的雙重使命。聲明中提到，「儘管中東衝突帶來高度不確定性，美國經濟活動仍以穩健步伐擴張。」

FOMC同步公布最新經濟預測摘要（俗稱點陣圖）。在18位具有投票權的成員中，有9人預期2026年底前將升息，其中6人預估會升息兩次、每次25個基點。委員們將今年底個人消費支出（PCE）通膨率預測從3月時的2.7%上調至3.6%；失業率預測則從4.4%微幅下修至4.3%。經濟成長方面，實質國內生產毛額（GDP）年成長率預測從先前的2.4%下調至2.2%。

華許在會後首次記者會上代表FOMC發言。前主席傑洛姆．鮑爾（Jerome Powell）目前仍擔任聯準會理事，並繼續參與FOMC投票。

華許表示：「我們清楚認知到，通膨已經連續超過5年大幅高於聯準會2%的長期目標。持續高漲的物價對美國民眾構成負擔，但過去的經驗不必然決定未來走向。」他強調，「我很高興能向外界報告，FOMC全體成員立場一致且明確——本委員會將確實達成物價穩定。」

華許指出，此次FOMC聲明明顯比過去簡短，去除了過時用語並取消前瞻指引，轉而聚焦於最新數據與委員會目標。他也宣布將成立5個專責小組，檢討聯準會的貨幣政策操作、溝通方式、數據來源、生產力與勞動市場，以及通膨成因等議題。針對時間表，他希望大多數小組能在今年秋季或年底前完成工作。

關於通膨專責小組，華許說明將聚焦通膨驅動因素與衡量方式，但目前不會考慮調整2%通膨目標。「在我們重新確立達成2%通膨目標的承諾與能力之前，沒有理由重新檢視這項目標，因此這不在本次檢討範圍內。」

被問及取消前瞻指引是否影響未來點陣圖時，華許以幽默方式回應，指委員們提交點陣圖時「都用帶大橡皮擦的鉛筆」，顯示大家理解世界變化迅速，不會被短期預測綁住。他本人並未提交點陣圖，認為這對實際政策執行幫助有限。華許表示，他對聯準會溝通政策的檢討持開放態度，不會預設立場。 （相關報導： 今日（6/18）重點新聞！國民黨誰最有機會選總統／6縣市宣布長輩「不用繳健保費」／彰化選戰綠營分裂，藍營操盤手卻覺棘手 ｜ 更多文章 ）

針對人工智慧（AI）發展可能帶來的生產力提升對通膨與利率政策的影響，華許回應，這「充滿巨大機會，也伴隨顯著風險」，兩者都必須認真看待。他形容AI可能是「美國創新的縮寫」，但強調其過程不會容易，且必然帶來顛覆性影響，相關專責小組將深入檢討AI對貨幣政策的意涵。

摩根士丹利財富管理首席經濟策略師艾倫．岑特納（Ellen Zentner）表示，新任主席兌現了限制未來利率路徑溝通的承諾，「聯準會未來的方向將以結構性調整為主，而非立即調整利率。儘管聲明基調偏鷹派，我們仍預期聯準會下一次動作可能是降息，但需要時間讓通膨充分緩解，才能給決策官員行動空間。」

Principal Asset Management首席全球策略師希瑪．沙阿（Seema Shah）則指出，「華許雖然改變了溝通形式──取消點陣圖並縮短聲明──但本次FOMC的實質基調仍偏鷹派。」她分析，「18位委員中有一半預期今年升息，加上通膨預測上調，聯準會距離收緊政策的門檻可能只差幾份強勁的通膨與就業數據。華許若想說服委員會支持寬鬆政策，將面臨不小的挑戰。」

聯準會宣布後，市場因預期年底前貨幣政策可能趨緊而出現下滑：  
‧標準普爾500指數在宣布前幾乎持平，隨後下跌，最後一小時約下跌1.3%。  
‧那斯達克指數走勢類似，盤中晚盤下跌約1.5%。  
‧道瓊工業平均指數在宣布前一度上揚，尾盤則下跌約1%。  

根據CME FedWatch工具，市場目前預估今年底前利率維持在3.5%至3.75%區間的機率降至14.2%（前一日為40.3%）；預期升息25個基點的機率為36.4%，升息50個基點的機率則上升至33.7%（前一日為14.8%）。

責任編輯：許詠翔

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