AI題材支撐台股猛攻！大盤還能漲多久？專家揭供應鏈最大隱憂

AI題材持續支撐台股動能，台股29日收盤漲1096.5點，為44732.94點，成交金額新台幣1兆8164.5億元。台積電盤中再創2375元新天價，終場收在2355元。阮慕驊在《財經一路發》中整理近期股東會訊息，包括臻鼎-KY、鴻海、廣達、南亞、玉晶光、聯發科、華碩等公司，都釋出AI相關展望。

臻鼎-KY指出，AI應用帶動PCB結構升級，未來5年將加速成長；伺服器與光模組業務今年營收預估倍數成長，IC載板營收成長目標達70%以上。廣達則認為，AI市場展望像「上樓梯」，市場普遍看好需求可延續到2030年。

聯發科股東會中也提到ASIC業務快速成長。董事長蔡明介表示，資料中心是很大的成長機會，ASIC業務會快速成長，但手機晶片仍是聯發科未來幾年的重要產品。華碩則表示全面進軍AI，並布局Physical AI，也就是實體AI應用。阮慕驊指出，從PCB、伺服器、光通訊、ASIC到Physical AI，AI題材正在擴散到更多供應鏈環節。

中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任分析，美國近幾季經濟成長約2%多、未達3%，其中一大支撐就是AI投資。美國大型科技公司AI資本支出，已從2、3年前約1000億至2000億美元，增加到約4000億至4500億美元。他表示，若加上其他公司投資，美國今年AI相關資本支出規模，可能已接近台灣GDP。這也解釋為何台灣AI供應鏈出口強勁，並能支撐台股基本面。

不過，吳大任提醒，AI發展並非沒有風險。美國3月CPI年增率為3.2%，4月升至3.8%，5月可能超過4%。若通膨持續升高，美國家庭必要支出增加，將壓縮其他消費。他指出，AI資本支出最終仍需要營收支撐，而營收來自終端消費與企業需求。若美國消費走弱，科技公司龐大的AI投資壓力可能浮現，進而影響台灣上游製造供應鏈。

吳大任也提到地緣政治風險。輝達在中國市場受到限制後，部分布局轉向中東資料中心；但若中東戰事延續，相關訂單是否生變仍有不確定性。不過，AI長線需求仍在，但短期要留意美國通膨、伊朗戰事、中東訂單與美國消費走弱等風險。阮慕驊則認為，AI是難得的產業機會，可以參與，但不能忽略風險管理，投資人若追高，應避免過度槓桿。

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