在2025年大學學測考試國文考題中，作文題目以「52赫茲的鯨魚」為主題。這個題目引起廣泛討論，因為它不僅考驗學生的書寫能力，更觸及哲學思考：當一頭鯨魚以52赫茲的頻率呼喊時，其他鯨魚聽不見，它顯得孤獨，但它仍然持續唱歌。對考生而言，這是關於「堅持」、「孤獨」與「自我價值」的作文題；然而，若將其放到金融制度與保險監理的脈絡，我們同樣可以從中延伸出深刻的監理哲學思考。
特別是「保險資本監理哲學」，這是一個看似艱澀卻與社會穩定息息相關的領域。資本監理並非追隨潮流，而是維護保險體系穩健的孤獨守望者。正如52赫茲的鯨魚，不因與眾不同而沉默，資本監理也應走自己的道路，即便市場的頻率、業者的語言與社會的短期需求不盡相同。
52赫茲鯨魚的寓意：孤獨卻必要的聲音
52赫茲鯨魚的故事流傳已久。牠的鳴聲頻率與同類不同，導致無法與其他鯨魚溝通，被譽為「世界上最孤獨的鯨魚」。然而，牠從未因此放棄鳴唱，數十年來始終如一。
學測考試將這個故事作為作文題，意在引導學生思考：當你的價值或方法與主流不一樣時，你會選擇改變自己以迎合眾人，還是堅持走自己的路？這個問題，也正好呼應資本監理的處境。
金融市場的本質是逐利，業者總希望資本規範寬鬆，以便更快追逐獲利；而監理者則必須維護長期穩健，設下資本門檻、風險權數與清償能力規範。於是，監理者的聲音往往與市場的主旋律不同，顯得孤獨，甚至常遭質疑。但如同52赫茲鯨魚，這份孤獨正是資本監理哲學的價值所在。
資本監理的哲學基礎：原則與信念
資本監理的核心是「確保金融機構能承擔風險，保障社會的公共利益」。這是一種超越短期利益的長期信念。它不是隨著市場情緒起舞，而是建立在風險模型、清償能力制度與社會保障的需求上。
若僅僅為了迎合業者的「頻率」，監理機關選擇放寬標準、降低門檻，市場也許在短期內熱絡，但長期風險將積累，終有一日釀成危機。歷史上的亞洲金融風暴、次貸危機，無不是在「資本不足、風險高估」的背景下爆發。
因此，資本監理的哲學強調：監理不必調整到與市場同頻，而應堅持獨立的頻率。這並非自我固執，而是一種基於公共利益的必然選擇。
不同頻率的意義：走自己的路
今年作文題目啟示我們：頻率不同，不代表錯誤。對52赫茲鯨魚而言，牠的獨特頻率，正是牠存在的價值。對資本監理而言，堅持不同於市場的步調，也是制度的價值。當市場希望加速創新、槓桿操作、追逐高收益資產時，監理卻不斷強調「資本適足率」、「壓力測試」與「風險控管」。有人認為這種聲音太保守，甚至阻礙市場發展。但事實上，若沒有監理的「逆向頻率」，市場的熱潮往往會演變成泡沫與崩盤。
資本監理哲學的核心是：不必迎合市場的頻率，而是本來就應該走自己的路。這條路或許孤單，但它確保了整個金融體系的長期安全。
教育與監理的相通之處
同樣地，資本監理哲學也是在提醒社會：「什麼才是真正的穩健金融」。
教育希望學生不因孤獨而放棄理想；監理則希望市場不因短期利益而犧牲未來。兩者都強調「獨立思考」與「長期堅持」。52赫茲鯨魚的隱喻，正好成為教育與監理間的橋樑：堅守本心，方能成就價值。
保險資本監理的孤獨實踐
1. IFRS 17與ICS接軌
在台灣，壽險業者面臨國際清償能力制度（ICS）的接軌壓力。這些規範要求更高的資本、透明的負債評價，短期內對業者產生巨大的壓力，甚至影響利潤。但監理機關仍選擇推動，因為這是長期穩健的必經之路。這就是「52赫茲的鳴聲」：雖孤獨，卻正確。
2. 逆境中的壓力測試
當市場樂觀時，監理者要求業者進行金融風暴、利率劇烈波動的壓力測試，往往被認為「危言聳聽」。但當危機真的到來，正是這些測試確保了制度的韌性。
3. 資本緩衝的堅持
許多業者擔憂資本要求過於嚴苛，限制了投資靈活度。但若沒有這些緩衝，金融機構便可能因一次風險事件而陷入破產，最終社會要付出更沉重的代價。
這些案例，都顯示資本監理在市場中扮演的角色：即便孤獨，也要唱出與眾不同的頻率。
＊作者為保險事業發展中心總經理暨東吳大學財務工程與精算數學系教授/鑫友會前瞻政策顧問，本文由鑫友會提供，授權刋載。
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