台玻總裁夫人徐莉玲為何賣股？「董娘魔咒」打趴股價…這些公司也有相同慘劇

近期因玻纖布需求暢旺，台玻（1802）成為市場焦點，短短不到一個月股價飆漲近兩倍，寫下 2021 年以來新高，然而就在行情火熱之際，總裁林伯實夫人徐莉玲申報，計劃自 8 月 22 日至 9 月 21 日轉讓 400 張持股，以每股 35.95 元估算，可套現約 1,438 萬元，消息一出，今日股價開盤即跳空大跌，半小時內直奔跌停，投資人見證「董娘賣股」再度引爆市場恐慌。

為何董娘賣股會成為市場魔咒？

董娘賣股長年被視為股市利空信號，國巨（2327）即是最經典案例：2018 年產業最熱時，董事長陳泰銘前妻李慧真以每股 972 元出售 1.2 萬張持股，變現 116 億元，被市場解讀為「看空訊號」，股價隨後一年腰斬再腰斬，從千元時代跌落至 200 多元；另一案例是 2023 年美食-KY（2723），董事長吳政學夫人張華庭一口氣出清 3,463 張，獲利超過 5 億元，市場稱為「國巨 2.0」，導致股價隔日直接鎖死跌停。

2015 年，廣達（2382）林百里夫人何莎以全球存託憑證（GDR）大賣 6 萬 8,870 張股票，折價幅度達 3% 至 4.5%，導致廣達股價急挫，2014 年安控大廠奇偶（3356）則因董事長戴光正與配偶頻繁轉讓，每次數百張，最終股價從 213 元一路下探，甚至跌破 20 元關卡。這些事件都讓「董娘賣股」被市場標籤為「股票毒藥」。

台玻的利多為何仍難敵賣股效應？

台玻近來因玻纖布產品獲得第一、二代 Low DK 與 Low CTE 認證，間接打入輝達（NVIDIA）供應鏈，成為「輝達概念股」，受惠於高端玻纖布需求，股價短期大漲近 40%，並被證交所列入注意股票，然而，當股價快速上漲遇上董娘申報轉讓，市場往往解讀為「高點落跑」訊號，投資信心瞬間瓦解。

有分析指出，董監事家屬持股動態，代表對公司未來的「隱性看法」，若在高檔賣股，即便當事人說明純粹資金需求，也容易被市場解釋為「對股價沒信心」，加上台灣股市對「人治色彩」高度敏感，一旦消息外洩，常引發市場過度反應，甚至形成踩踏效應，這種現象讓董娘賣股成為一種「自我實現的魔咒」，意旨投資人因害怕而拋售，結果真的引發股價暴跌。

知識補充：董娘賣股的市場心理效應

1. 象徵意義：董娘通常不是公司經營者，但作為大股東或家族代表，她的動作被視為間接反映內部判斷。
2. 市場解讀：當行情火熱卻有人選擇大筆轉讓，容易被解釋為「見好就收」，進而引發連鎖反應。
3. 案例效應：國巨、美食-KY、廣達、奇偶等歷史事件，都加深投資人對此現象的恐懼心理。
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