PPI讓鮑爾降息騎虎難下？專家曝9月一數據很關鍵：投資人要做好資產調整

美國最新公布的7月PPI（生產者物價指數）創下3年來最大單月增幅，通膨壓力再度抬頭，這也讓近日公布的CPI（生產者物價指數）雖優於預期，但PPI公布後使得市場對聯準會降息預期減少。對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興在網路節目《世界一把抓》中指出，市場現在皆押注降息，因此對降息有利股市就大漲、對降息不利股市就下跌，美股第三季若未出現回檔，第四季市場波動可能會很大，投資人應做好資產調整，否則可能錯過許多好機會。

林昌興認為，聯準會（FED）主席鮑爾現在騎虎難下，他的優柔寡斷會讓市場最後變得無法回復或造成金融市場的重大狀況；鮑爾為了維持聯準會的獨立性，該降息時不降、現在通膨反彈時不可能降息，但當通膨下降時，又擔心未來通膨上升。 從2024年聯準會降息4碼後，2025年聯準會1碼都沒降。聯準會的主席本就會較超然，但鮑爾在超然的過程中，卡住了美國總統川普（Donald Trump）原欲透過降息使美國政策赤字下降的計畫。

林昌興指出，鮑爾、川普和美國財政部長貝森特的盤算不同，在鮑爾的觀點中，只要確保未出現GDP下滑、非農就業數據下降和失業率上升等美國的經濟衰退跡象，聯準會應將美國就業市場就業人數大幅度下修納入降息考量；由於聯準會的票委尚未完成支持降息，川普只能多方管到旗下，將偏鴿派的票委先送進聯準會。川普要解決美國財政赤字問題，鮑爾不願降息，川普便先從財源著手，但對等關稅課徵到的稅收，比起美國政府外債欠的利息是杯水車薪。​貝森特的發言則反反覆覆，近日受訪時先是稱最好9月降息兩碼，而後改口稱未干預聯準會的獨立性，一方面要給鮑威爾和其他票委壓力，二方面要維持自身的公正性。

對於投資布局，林昌興分析，當聯準會政策公平性不足時，投資人對美債購買意願將大幅降低，即便真的降息，但美債券是否噴出，仍存在不確定性，因為非美國家們不一定會買單長天期債券，會配置美債，但因有其他投資產品可選擇，因此不會全部配置。他提到，九月份非農數據非常關鍵，若大幅下調，聯準會勢必降息，但若CPI和PPI下不來，非農就業資料又表現優異，聯準會可能不會降息，屆時川普就會來硬的，風險指數就會開始拉升，恐導致金融市場動盪變大。他呼籲，今年第三季若未出現回檔，第四季市場波動可能會很大。在波動大的過程中，投資人資產調整一定要想的很清楚，否則聯準會一旦開始降息，投資人又壓住長債， 可能錯過許多好機會。

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