「9月魔咒」今年能破除？聯準會降息有望　財金博士剖析美股後勢

市場對於聯準會9月降息的預期持續升溫，標普500指數14日上漲0.32%，連二日收於歷史新高。不過美國7月PPI（生產者物價指數）通膨高漲，又增添了9月降息的不確定性。對此，財金博士段昌文在網路節目《TODAY財知道》中表示，就目前跡象觀察，聯準會降息對美股而言，多少會有一點刺激，但目前看來無論降不降息，美股仍會持續漲，而美股動能雖可能蓋過9月魔咒，但投資人仍須留意。

段昌文指出，2011年統計以來，在貢獻到S&P500的報酬率中，美股回購成分越來越高，公司回購自家股票，讓市場上面流通的股數變少，EPS（每股盈餘）自然就會增加，美股動能在近5年來越來越高，便是回購所致。近1、2年來，AI的動能仍存在，也希望AI的動能持續將美股攻高，但美銀的AI指數，和S&P500突然在今年3月份以來乖離相當大，因此投資人也需注意，AI的動能是否開始和SMP500其他的產業動能開始脫鉤。

段昌文說明，美股自己的動能已經存在，再加上海外的資金進入，而美國所有數據呈現出來的結果，除了通貨膨脹率外，其他的數據都表現得非常好，因此衰退的疑慮微乎其微。美股資金動能在股票回購部分年年上升，今年宣告已突破1.2兆，實施動能已超過一兆。到年底前，美股的動能最主要還是在美股回購。歷年來統計結果顯示，美股9月的報酬率最差，但8月卻是上漲，因此是否因為動能的因素蓋過9月魔咒不無可能。但9月份下跌的百分比較8月份高，因此9月份仍需小心。

段昌文指出，美股存在被高估的情形。美股和產業平均值前十名的高估值中，帕蘭泰爾高估值位列第一，帕蘭泰爾為標普今年漲幅第一的標普500指數，今年以來報酬約150%，PR Ratio（本益比）和PS Ratio（股價營收比）也創歷史新高。此外，特斯拉、好市多和禮來製藥也存在高估現象，投資人須留意。部分人認為輝達存在高估，但輝達為產業龍頭，輝達高估是種期待的效果，而若龍頭被高估，下面的產業恐怕也完全都會被高估。

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