這家傳奇創投，跟台積電同一個年代！他將美國創投移植台灣，促成高科技起飛奇蹟

1980年代末在台北流行王芷蕾所唱的〈台北的天空〉，四、五年級甚至六年級生絕大多數人都會唱，也心有戚戚焉。歌聲訴說著風倦、雲累、自己的夢想消失了，但施振榮、張忠謀、郭台銘，加上這本書的主角─劉宇環，絕不承認這些心情。

1985年是台灣高科技關鍵期，張忠謀應李國鼎之邀，從美國紐約回國主持工研院，「以台灣人的聰明肯幹，有人帶，必大有成就」，他要把工研院打造成另一個貝爾實驗室。郭台銘正在從事連接器事業，成長速度快得讓美國連接器公司開始提告，怕他再壯大起來，占有全世界市場。

施振榮則逢人便訴說「將Acer打造為國際品牌」的夢想，他的屬下，血液中也流著同樣的使命感，三十餘歲的經理洪麗甯，單槍匹馬提著宏碁電腦，在冰天雪地的歐洲，以凍紅的手敲開一家家廠商的門，介紹宏碁的優點。「我們這一生，似乎就為這四個字Acer而活。」洪麗甯曾扳著四根指頭這樣說。

劉宇環也決定代表美國創投公司，與台灣交通銀行、長興化工、國民黨中央投資公司、裕隆，共同成立創投基金。從此，啟動了產業升級，更創造了許多就業機會。的確，從那時開始，台灣的高科技彷彿成了自走引擎，不必上發條，不必加油，剎不了車，不知會衝到哪裡。當大家都鼓吹小政府、不要管政治、只要求小確幸，「創投業卻要大力集中眼光在政府上，政治穩定、政策鼓勵是最先要看到的。」劉宇環說。

此時接替孫運璿的財經閣揆俞國華，一上任就提倡國際化、自由化、民營化。他鐵腕打破多項特權壟斷，也繼續實施高科技獎勵條例，減免稅20%，投資創投基金的個人也可享受20%的優惠抵稅，促成1990年代的高科技一飛沖天。

劉宇環對政府各項自由化措施，當然樂觀其成。另一方面，當時很多人擔心台灣民主化會造成混亂，街頭抗議無日無之，在美國實際生活過，行遍天涯的他一點都不擔心，台灣公民教育厚實，民性溫和，喜歡追求美好生活（也包括愛發財）就不會走入極端意識。

順勢操作，豪爽心細

與交通銀行合資的國際創投成立後，劉宇環的創投人生正式起步，上陣時，碰到台灣個人電腦興起，躋身世界產業分工重要一環，先後組建了多個基金，募資超過4億美元，投資了太平洋兩岸兩百多家高科技公司，並取得豐厚回報。同時華登國際也在亞洲風險投資界建立名聲。「這就是趨勢，你順著趨勢，就好操作，這是創投要看的第二個關鍵。」

他自己和他投資的公司，俱為先行者，例如台灣第一個做SRAM的矽成電子、品牌知名度曾比宏碁還響亮的艾鉅電腦，甚至是曾為全球第一大數據機廠商的致福電子，每一家都前景看好。

選投資標的更難，劉宇環表示，第一個當然看創辦人，根據過去紀錄，羅光男不成問題，因為他已是世界第一大網球拍生產者，也是個行銷天才；致福電子以前也做過台灣第一，就是空白錄影帶最大產量公司。產品是否能商業化，最重要是創辦人是否品德好，「要不然拿著投資人的錢亂花，甚至捲款潛逃，怎麼行？」 （相關報導： 鄭家鐘觀點：超越創投的理想家─財富可以引領時代 ｜ 更多文章 ）

「我們還請他們家人出來吃飯或旅遊，觀察他家人，一個人受家人影響很大。」他抿著嘴角，不笑就頗有威嚴，「其實就像你們做記者的，寫之前要裡裡外外做好DD，Due Diligence（盡職調查）。」

外表豪爽、心思細密的他，選擇投資公司非常謹慎，「不管大還是小，他的DD都做得好，到現在仍然如此。」香港大學退休校長、中研院院士劉遵義與他有三十餘年交情，對他的行事風格甚為了解。

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搭橋創造連結，成就大事業

海海人生，劉宇環不斷搭橋，一磚一石地打造橋梁，不借別人的橋梁，自己先試著走，走穩了，別人才來跟隨。

從矽谷先連接台灣，然後亞洲、大陸，近年來是歐洲、中東，點成了線，線成了面，面成了三度空間，隨手拈來一路點，就可以織成四度空間，有足夠的資源成就大事業。

例如三十餘年前，很多公司從矽谷一家小研發室，搬至新竹科學園區，乘著1990年代台灣高科技風而立、而壯，1990年代後又搬回美國。追逐水草而生，造就了好幾家公司的長青不墜。也多虧了劉宇環在後面運籌規畫。

至今他仍然打造橋梁，例如最近致力的核融合，分別有台灣和美國的技術，還有歐洲的物理學家，公司董事、顧問群都是跨國人才，市場雖還未定，但一定立足全世界，「我們在找尋另一個台積電，護國神山群會更為穩當。」

宏觀面要打造橋梁，微觀面更是錯綜複雜，投資一家公司不是就讓它自生自滅，一家新創公司從孕育、出生、成長，都是綿綿磨磨、九轉迴腸，耗多許光陰才能成人，不是當事人很難體會。

嚴守教練角色才能長保勝利

他不能下場經營，一個基金裡起碼投資十幾家公司，縱使每天給一家公司一小時都遠不夠，喜歡管事又極具自信的他，必須自我節制，極力守住自己的角色。

身為創投家，劉宇環嚴格定位自己是教練。教練不下場打球，比賽前要衡量敵我實力、決定戰略，鼓勵、督促、訓練球員，比賽時在場外運籌帷幄、調度資源，比賽後，又要再為下一場比賽重整球員、調整戰略、擬定新一波攻勢，才能長保勝利，「上市只是贏得了戰役（Battle），沒有贏得戰爭。」劉宇環說。

因此每當他投資的公司上市，外表看，創投總是光鮮亮麗，○○基金賺了多少倍，當IPO鐘聲一響，多少個富豪於焉誕生。創業家十年磨一劍，一朝試鋒芒。股價上升、上升、再上升，投資者皆大歡喜，劉宇環沒有加入慶祝的行列，而是離開人群，籌畫何時是出場時機、其他公司有什麼可以協助之處、下一場戰役如何打。

他同時間也成為進軍東南亞的先鋒，尤其新加坡處於亞洲金融中心，錢多，但好案子不多，創業風氣也不盛，但偏偏上天就給劉宇環一個大禮物，新加坡創新科技（Creative Lab）就是其成功例子之一。 （相關報導： 鄭家鐘觀點：超越創投的理想家─財富可以引領時代 ｜ 更多文章 ）

1989年，一位瘦瘦小小、來自新加坡的年輕人叫沈望傅，創立了一家公司叫「創新科技」（後來成為新加坡國寶），每年不到幾百萬新台幣的營業額。有天他拿著只有一頁A4紙的企業簡介，沒有營運計畫，沒有未來展望，來到劉宇環在台灣的辦公室。「很狂的樣子。他拿著一頁紙，就跑到我面前，說他做聲霸卡（SoundBlaster，是一個電腦音效卡系列產品，掌管電腦音效立體或環繞，還原音樂原始音效等曾經是IBM個人電腦聲效的非正式標準，後來成為個人電腦的標準配備）。我說，你這個需要很多錢，你要怎麼做呢？他說，我們中國人吃苦耐勞，而且我們已經和台灣的宏碁合作，有成功的開始了。」

當時中經合一個經理剛好在宏碁有個同學，於是打電話給宏碁。打完電話後，這位經理進來遞給劉宇環一張條子：「下十年就是這個產品，趕快和你們老闆說，這個產品一定要投！現在，我們每天賣的都是帶有聲霸卡的產品。」

劉宇環很快就給了沈望傅170萬美元的投資。但條件是要專心做聲霸卡，在亞洲還無力以全方位市場取勝世界時，唯有找到利基市場（Niche）的產品才可能成功。這筆投資很快就得到了巨額回報。

三年後，創新科技這家位在新加坡的公司經過劉宇環及其團隊的拖、拉、拔，成為在那斯達克上市的第一家非美國科技公司，當鐘聲敲響那斯達克市場開市時，沈望傅站在台上，接受喝采。創新科技市值達17億美元，增值超過200倍，劉宇環幫助一個瘦小年輕人成就了他的夢想，也讓基金投資人笑得合不攏嘴。如果你已經接近成功，那麼再次走近它就容易多了。

雖然成功了，劉宇環始終低調，不願接受媒體採訪，名人與他無緣，謹記初回台時李國鼎給他的勸導。當時台灣燈紅酒綠、歌舞昇平，誘惑甚大，李國鼎說「無謂的應酬不要去」，講一次，他就聽進去了，而且付諸實行。

一年有四分之三時間都在海外，選擇在國際創投的波瀾裡打轉，他來來去去都不要人接送，獨自拿著行李上下飛機、通關。但是當他回到台灣時，必定能感受到，走過多少異鄉路，還是這裡溫暖，因為有著他年輕時和親友、同事一起度過的時光。

作者介紹

劉宇環／口述：

美商中經合集團董事長。生於北京，成長於台北，在美國完成學業。進入創投界後，迅速攫取大眾目光，是公認的亞洲創投界先鋒、華裔創投第一人，「創投元老」和「創投高手」是他的代名詞，對創投的獨到見解，被奉為「劉氏標準」。

1983年，創立國際創業投資，正式將創投引入台灣。1985年，受時任行政院政務委員李國鼎邀請，協助創辦華登國際亞洲基金。1993年成立美商中經合集團後，從軟體、網路、通訊、醫療、人工智慧到近來的循環經濟，無一不涉獵，整合美國、台灣、中國大陸等三地資源，充分掌握在地化與跨國境的優勢，搶先布局全球。

目前旗下管理13個創業投資基金，累計資產破10億美元，投資400多家公司，創造超過100家上市及併購成功案例，包含耳熟能詳的DivX、Creative Technology、CommerceOne、Intraware、S3、ISSI、PChome、分眾傳媒和創新工場等，其中多家為美國那斯達克上市企業。

縱橫創投界近40年，他對市場的敏感及精準眼光，始終引領趨勢，在美國、中國大陸、台灣等地創造了深刻影響力。

楊艾俐／採訪撰文：

資深媒體人。政治大學新聞系畢業、美國華盛頓大學教育傳播碩士，曾任《天下》雜誌總主筆、英國利物浦大學經濟史研究員、美國華盛頓教育研究會研究員、廣東汕頭大學教授。從事新聞實務30年，曾至20餘國採訪，訪問超過300位國際領袖、企業CEO及知名學者。

著有《堅毅之路：吳敦義》、《郭台銘霸業》、《孫運璿傳》、《IC教父：張忠謀的策略傳奇》等書。《孫運璿傳》獲1989年國家文藝獎傳記文學類獎。歷年報導曾獲金鼎獎、吳舜文新聞獎、亞洲平面媒體公共服務獎等。

本文經授權轉載自天下文化《寰宇情懷：創投教父劉宇環的卓越人生​》 （相關報導： 鄭家鐘觀點：超越創投的理想家─財富可以引領時代 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏