烏俄衝突升溫，股市會跌多少？何時觸底？5大外資這樣看：現在別買這種股
隨著俄烏局勢急轉直下，金融市場膽戰心驚，這場數十年未見的地緣政治風暴效應多大？
《今周刊》特此整理了5家指標外資觀點，提供投資人參考。
台北時間2月22日凌晨時分，俄羅斯總統普丁宣布承認烏克蘭東部兩個分離國的獨立地位，隨後即命令俄羅斯軍隊進入當地「維和」；西方國家對此反應激烈，陸續表態將進行制裁。
至此，這一場牽動全球政經局勢的烏克蘭危機，至少在直覺觀感上，似已從原先彼此僵持的態勢，逐漸進入到所謂的「俄羅斯局部入侵」階段，而各家外資機構近來陸續盤點、擬妥的應對策略，也開始有了更具體的參考意義。
在投資風險的評估上，「地緣政治」一向被認為是最難客觀判讀的變數，就拿2月21日的情況來看，一度傳出法國總統馬克宏促成美國總統拜登與普丁的高峰會；但未料當晚先有拜登提出「俄羅斯不得入侵烏克蘭」的會談前提，此舉被認為將使峰會成行的可能性大打折扣，引發歐股大跌；隨後，就是普丁下令「進軍」烏東，在憂心遭到歐美祭出經濟制裁下，俄股RTS指數當日一度重摔17％。
股市影響
5％是「至少」的修正水準
「如果用2014年俄羅斯入侵克里米亞的情況做參考，那麼，這一回的烏克蘭危機，至少將造成股市下修5％幅度。」高盛首席全球股票策略師奧本海默（Peter Oppenheimer）如此表示。他分析，在2014年的克里米亞危機中，投資者對風險溢價的要求大約提高了20個基點，也就是0.2個百分點，由此反推，對股市的影響約莫就是5％。
若以美國標準普爾五百指數來看，自烏俄危機升高以來，至2月18日，指數跌幅約為2.8％，依照奧本海默的基本假設，持續向下修正的空間似乎有限，但請注意，他在發表前述預測時，5％，是「至少」的修正水準。
事實上，根據高盛團隊估算，若烏俄危機從目前的「局部入侵」進一步惡化到全面爆發，那麼標普五百指數或將有6.2％的下跌空間；相對之下，那斯達克指數的下修壓力更為沉重，據高盛估算，跌幅恐近1成，達到9.6％。
不過，若緊張情勢緩和降溫，股市亦將出現明確反彈，高盛預估，屆時標普五百指數將有5.6％的上修空間，那指的反彈空間則上看8.6％。
整體而言，高盛應以「跌5％」為截至目前的基本假設，情勢惡化則先看6％至10％的股市下修。而有別於高盛直截了當地分析指數影響，摩根大通（小摩）則從總體經濟基本面著手分析。
經濟基本面衝擊
上半年通膨率恐見7.2％
小摩日前發布報告指稱，烏俄衝突將使今年以來不斷攀升的國際油價再受刺激，布蘭特原油不排除上看至每桶150美元價位。約莫兩周前，小摩對油價預測是「輕易上探每桶120美元，如今不僅價位預測再拉高，且認為在油價驅動之下，上半年通膨率恐將看到7.2％的驚悚水準。」
無獨有偶，摩根士丹利證券（大摩）也把能源價格視作這場地緣衝突的經濟衝擊要角，該投行首席美國股票策略師威爾森（Michael Wilson）此前警告，一旦戰事擴大，將導致能源價格飆升，影響所及是造成需求驟降，主要經濟體則可能陷入衰退。
在描繪整體險境時，威爾森用了一個挺嚇人的形容詞：「極地漩渦（Polar Vortex）」，並稱當下最適當的策略是避開成長股，改採防禦型投資策略。妙的是，就在威爾森發表這個恐怖形容詞的兩天之後，他的同事，摩根士丹利資深投資組合經理人西門（Andrew Slimmon），卻有一番乍聽之下截然不同的建議方向。
聯準會不至於坐視經濟崩潰
「善用這次的調整機會！」在被問及烏俄緊張情勢下的操作建議時，西門給了一句這樣的回應，簡單說，就是鼓勵投資人「逢低抄底」。
他的理由很明確，就是一時半刻的地緣政治風暴不至於影響基本面，他雖然亦不看好成長股，但仍然強調景氣循環股、價值股的投資機會。
至於抄底時機，西門沒有多做評論，但德意志銀行倒是給了一個「時間點」的參考答案。2月21日，德意志銀行分析師雷德（Jim Reid）提出預測，標普五百指數受到地緣政治風險的影響可能下挫6％到8％，整個觸底的時間長度約需3周，而從觸底到回升至原先水準，大約也需要3周。
對此，美國「東岸債券天王」丹法斯（Dan Fuss）掌管的法盛盧米斯賽勒斯宏觀策略團隊，日前發表一番分析。團隊認為，目前市場似乎低估了俄羅斯在全球供應鏈的角色，「切記，俄羅斯仍掌握著大量對抗西方籌碼。」除了石油、天然氣之外，「如果俄羅斯利用鋁、鈦、鈾作為對抗籌碼，相關商品價格勢必也受影響。」
因此，即使衝突惡化將使物價、通膨壓力升高，但在「避免經濟崩潰」的前提下，該團隊仍然認為，一旦俄羅斯全面入侵，「聯準會可能暫時延後原定的升息計畫，歐洲央行也可能增加債券購買量。」
不斷攀升的通膨壓力、不可輕忽的衰退風險，聯準會如何斟酌拿捏，確實是個高難度任務，但無論怎麼分析，供給拉動的通膨，都是不變結論。於是在各家外資機構的分析中，也看到了一個最特別、類似於「接住墜落刀子」的建議。
建議來自於花旗外匯暨利率策略主管柯斯塔（Luis Costa），他表示：「石油和天然氣的價格高漲，代表的是，俄羅斯的經常帳盈餘預料將有強勁表現。」經常帳，往往是匯率攀升的重要靠山……；是的，他看好的資產之一，就是俄羅斯盧布。
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觀點投書：國民黨的光與影─談都會藍與地方藍的共同戰線當外界看到現任區域立委、素有「花蓮王」之稱的傅崑萁，在日前黨主席朱立倫公布的中央選戰策略會報名單中排序第一時，「朱家天下傅家黨」的耳語便不脛而走。鑒於傅崑萁過往的「豐功偉業」，許多年輕的藍營支持者擔心，國民黨是否迎來李登輝時代的「黑金」復辟？為人詬病已久的藍營地方派系，經歷馬英九時代的消弭後，卻在朱立倫時代復甦、還一舉入主黨中央？
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觀點投書：真正死亡與遠離的是新聞自由、專業、良知與風骨兩度讓總統蔡英文搭專機前往探病的三立電視台董事長林崑海，在虎年二月中病逝，隔日幾乎所有媒體都從民進黨內湧言會走向，還有三立電台未來政論節目製作立場去分析，當然也有一些名嘴以愛台灣，寧願放棄中國大陸市場，去肯定林崑海精神。可是卻少人有從台灣民主自由化後的政媒角色去深入觀察，那就是雖然國際上一些新聞機評鑑組織，稱台灣新聞自由為亞洲第一，但層層剝開來看，可能台灣媒體只有立場新聞，而無可信專業新聞。
擋下「頑皮世界」進口長頸鹿 林奕華看李天怡案：原來有這麼深的故事前《三立電視台》節目主持人李天怡與丈夫郭人杰等人幫「頑皮世界」進口動物時，涉浮報25萬美元（約新台幣700萬元）被約談。對此，國民黨立委林奕華於臉書發文表示，自己曾協助動保團體一起擋下頑皮世界引進長頸鹿、白犀牛等野生動物，如今事件爆發，林奕華感嘆「原來背後有這麼深的故事」。
南投多處護岸整治水保局即將動工 改善水患兼顧生態南投縣多處溪流因未經過整體性的整治，颱風豪雨期間易有溪水溢淹漫流，對鄰近農田及下游民宅造成很大的安全隱憂。行政院中部聯合服務中心執行長蔡培慧接獲竹山鎮、集集鎮多項陳情，去年率農委會水保局前往會勘並順利促成經費，23日上午與農委會水保局前往各地向鄉親說明施工內容。
華山分屍案兇嫌無期徒刑定讞 死者父親怒：可教化已成操作廢死工具射箭教練陳伯謙涉嫌於2018年間，在台北市華山草原上的「野居草堂」性侵高姓女學員，並以手勒斃高女，之後分屍棄置荒野，並割下死者乳頭、下體製作標本。一審判處陳伯謙死刑、二審改判無期徒刑，被最高法院撤銷發回，台灣高等法院更一審認為陳伯謙有中度教化可能，再判處無期徒刑。最高法院23日駁回上訴，全案定讞。
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