0056、00878投資人注意!高股息ETF恐「配息腰斬」,專家曝1關鍵數據影響殖利率

2025-05-08 09:51
專家表示,隨著今年4月台股市場出現顯著回檔修正,高股息ETF未來配息金額下修的壓力恐將急遽升高。(資料照/蔡親傑攝)
專家表示,隨著今年4月台股市場出現顯著回檔修正,高股息ETF未來配息金額下修的壓力恐將急遽升高。(資料照/蔡親傑攝)

近年來,季配型高股息ETF動輒超過10%的年化配息率,對廣大存股族而言極具吸引力,成為市場追捧的焦點。然而,這看似風光的亮眼成績單背後,能否持續的隱憂正悄然浮現。會計專家及市場分析師直指,多數季配ETF誘人的高殖利率,實際上高度依賴其帳面上的「資本利得」進行配發,而非僅來自穩定的成分股股利收入。隨著今年4月台股市場出現顯著回檔修正,這些ETF可供分配的資本利得「水庫」正快速縮水,未來配息金額下修的壓力恐將急遽升高。

部分ETF已開降息第一槍 資本利得成配息續航關鍵

事實上,部分指標性的季配高股息ETF已率先拉響警報。例如,廣受歡迎的國泰永續高股息ETF(00878)今年以來已二度調降其配息金額,最近一次公告從每單位0.5元降至0.47元;大華優利高填息30(00918)也從前次的0.84元降至0.7元。市場高度關注,這是否將引發其他熱門季配產品如元大高股息(0056)、元大台灣高息低波(00713)、群益台灣精選高息(00919)等的連鎖降息效應。

依據現行基金規定,「可分配資本利得」是指ETF已實現的資本利得扣除其帳上未實現的資本損失(以及已實現資本損失)後的餘額。一旦此餘額因市場波動轉為負值或大幅縮水,ETF能夠用來「美化」配息數字的空間將顯著受限。

未實現損失擴大敲警鐘 「雙位數殖利率」恐難再現

檢視最新公開的財務報表數據(截至2025年4月25日),多檔大型季配高股息ETF的未實現資本損失部位已相當驚人,為其未來的配息能力敲響了警鐘。例如,群益台灣精選高息(00919)的未實現損失已高達235.96億元,元大高股息(0056)亦有89.82億元的未實現損失,而元大台灣高息低波(00713)與大華優利高填息30(00918)的相關數字也同樣呈現負數。

在這些ETF高度仰賴資本利得來支撐其高配息策略的情況下,一旦這部分的「水庫」見底,過去常見的「雙位數殖利率」恐將難以為繼。

高點追逐熱潮埋隱憂 若無行情恐面臨配息腰斬

諷刺的是,正是在高殖利率的強力號召下,今年以來(截至2025年4月25日)仍有不少投資人積極湧入這些季配型ETF,使其單位數(規模)出現顯著成長。以元大高股息(0056)為例,今年單位數成長幅度高達31.3%,而元大台灣高息低波(00713)、大華優利高填息30(00918)與群益台灣精選高息(00919)的增幅也均在24%至25%左右。這意味著大量資金可能是在相對高點時進場佈局。

如今,這些ETF面臨帳上資本利得縮水與大量投資者於高點建倉的雙重夾擊。市場分析師警告,若台股短期內未能出現有效反彈以回補其資本利得的缺口,這些高股息ETF未來不僅配息金額可能被迫下修,甚至不排除出現「腰斬」的窘境,長期以來市場上10%以上的「高股息神話」或將正式宣告落幕。國泰永續高股息(00878)的下修動作,或許僅是這波潛在降息潮的序幕。

月配型ETF現轉機?00929逆勢調升配息引關注

相較於季配型ETF的風雨欲來,一度因去年(2024年)下半年歷經降息風波而人氣降溫的月配型高股息ETF,近期似乎出現了一絲轉機。月配型龍頭產品——復華台灣科技優息(00929)日前便宣布,其5月份的預估配息金額將從先前的每單位0.05元調升至0.07元,調升幅度高達40%,這也是該ETF今年的首次調升。此舉是否能引領整體月配型ETF的配息表現回溫,值得投資人後續密切關注。

法人最後提醒投資人,在缺乏顯著且持續的資本利得挹注的情況下,高股息ETF的配息水準最終仍將回歸其成分股組合的真實股利率水平。要重現過去動輒10%以上的誘人配息率,仍需整體市場行情的強力支持。因此,投資人在選擇高股息ETF時,應更重視其長期的穩定配息能力與選股邏輯,而非僅盲目追逐短期帳面上的高殖利率數字

過度追逐此類產品,未來可能面臨配息「斷崖式」下修的風險,或者因ETF持股可能過度集中於特定產業或個股,而需承受額外的股價波動風險,這些情況均不利於以長期領息為目標的投資策略 (相關報導: 不是00878、00919!投資達人:穩定存股選「這1支」,月領6萬穩穩賺 更多文章

責任編輯/李伊晴

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