已經過世的傳奇投資家查理·芒格（Charlie Munger）喜歡說，要想成為好的投資者，必須到有魚的地方捕魚。不過，要想成為偉大的投資家，你必須到漁船根本不去的地方捕魚。
這是一本講述巴菲特在其非凡投資生涯之初所運用方法和思維的新書所傳遞的訊息之一。這本書叫《巴菲特的早期投資》（Buffett’s Early Investments），作者是布雷特·加德納（Brett Gardner），該書考察了當年才二三十歲的華倫·巴菲特在1950年至1966年期間投資的10家公司。
本文為風傳媒與華爾街日報正式合作授權轉載。加入VVIP會員請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
巴菲特當年做的事情，今天的你我也能做得到嗎？從某些角度來說，這應該變得更簡單了：資訊隨處可得，交易幾乎免費，而且個人投資者擁有機構投資者無法媲美的重要優勢。但從許多方面來看，這也變得難上加難：市場效率大大提高，撿漏的可能性幾乎為零，而且人人都想在相同的地方扎堆捕魚。
要想復現巴菲特早期的成功，你要有與眾不同的思路。你還需要充滿耐心，並在你的「漁船」上滿載勇氣。
巴菲特不願具體評論這本書中談及的經驗教訓，他在本周的一封電子郵件中告訴我：「我會在[伯克希爾-哈撒韋公司2025年]的年度會議上回答任何涉及加德納先生的提問。」（譯者注：本文英文版最初發表於2024年12月13日。）
加德納是康乃狄克州斯坦福德一家名為Discerene Group的私人投資合夥公司的分析師，他做了一件聰明但極其費力的事情：僅利用巴菲特在購買書中所涉10家公司的股票之前能夠掌握的財務資訊，逐一分析這些公司。
加德納花了七年時間，利用每周六來寫書，2023年更是全職投入其中，他查找和搜尋數十年前的年度報告、分析師的研究報告、穆迪（Moody’s）每年發布的公司財務數據手冊以及其他鮮為人知的資料來源。
他在書中介紹的10項投資分別是：五金批發商Marshall-Wells、包裝用品生產商Greif Bros. Cooperage、紡織品公司Cleveland Worsted Mills、公共運輸公司Union Street Railway、採礦公司Philadelphia and Reading Coal and Iron、電力公司British Columbia Power、美國運通（American Express）、汽車製造商Studebaker、零售公司Hochschild, Kohn & Co和華特迪士尼（Walt Disney）。 （相關報導： 華爾街日報》對抗中國科技崛起，川普的打法會與拜登有何不同？ ｜ 更多文章 ）
這些公司的名稱今天聽起來幾乎都很陌生，但即使在當時，也沒有幾家算得上家喻戶曉的知名公司。「任何分析股票的人都能看出它很便宜，」加德納在談及Marshall-Wells時寫道。但沒有多少人真正去分析這家總部位於明尼蘇達州德盧斯的五金批發商。Greif Bros.是一家製造桶和容器的公司，在中西部證券交易所（Midwest Stock Exchange）上市交易，交投並不活躍。
