還原「史上最狠打房」決策過程，央行理事們都在討論什麼？

中央銀行9月升準不升息，同時祭出第七波選擇性信用管制，市場視為「史上最狠打房」重拳。還原當天決策過程，央行理事們歷經一番激辯，有人直言當前不動產投資流於炒作，買方在「賭」房價會在寬限期內上漲，因此必須加強相關抑制措施，但也有理事認為，炒房者未必依賴貸款，本次信用管制措施的成效仍待觀察。

根據最新出爐的央行理監事會議紀錄顯示，有位理事提醒，相較於其他國家，台灣實質利率仍呈負值，而且持續期間已久，值得思考。另位理事認為，貨幣政策應針對通膨可能的壓力予以反應，雖然央行預測明年CPI年增率將回落至2%以下，但房價如果維持高檔甚至上漲，由於房租反應較為落後，預期房租仍將走高，尤其這幾個月來，房租年增率及其對CPI年增率的貢獻度持續增加，「對於打擊通膨不宜放鬆」。

針對升準及調整選擇性信用管制措施，有位理事指出，有些人將不動產當成流動性資產炒作，而且在「賭」寬限期期間房價往上漲，因此對於房市相關抑制措施應該加大力度；投資人應使用自己的錢投資房地產，否則未來房價一旦反轉向下，甚至出現硬著陸，恐會影響金融穩定。

另位理事認為，比起6月祭出的信用管制措施，本次範圍增加、幅度更大，成效可望更好，但目前台灣經濟基本面亮眼，而且炒房者不一定完全依賴貸款，本次抑制房市的成效值得觀察。

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多位央行理事直言「房市過熱」

有位理事說明，本次信用管制措施搭配調升存款準備率主要有三大目的，首先是透過加強貨幣信用的數量管理，將可冷卻民眾強烈的房價上漲預期心理，進而抑制其投機動機。

其次，降低不動產相關貸款成數，將可使先前央行道德勸說銀行自主管理未來一年不動產貸款總量的成效更易達成。最後，可將投機需求相關的貸款資金釋出，優先轉予無自用住宅者購屋貸款。

根據會議記錄顯示，數位理事都有提到，當前房市過熱，房貸金額急遽成長，而且不動產貸款集中度近歷史高點，有必要調整選擇性信用管制措施。

有位理事指出，由於銀行自主管理不動產貸款總量的調整期間較長，無法立即改善信用資源過度集中於不動產貸款情形，但可望以選擇性信用管制措施抑制新投資客及新炒房客投入房市，不讓投資客及炒房客輕易向銀行取得房貸。

這位理事表示，股市時常面臨修正，房市則較少出現修正，房價很少在短時間內劇烈變化，此次措施或可讓房市進行修正。

多位理事表達，名下有房屋者的第1戶購屋貸款不得有寬限期，若是因為繼承取得的房屋，或繼承房屋非在目前工作或居住城市，宜予排除。

同時也有數位理事關切第2戶購屋貸款者，因繼承而持有房屋，惟因工作需求必須另行購屋，將面臨貸款無寬限期且成數下降的問題，建議須將社會特殊情況及實務需求一併納入考量。 （相關報導： 央行打房真的有用！六都買賣移轉衰退近14%，專家示警「房市寒冬還沒走到盡頭」 ｜ 更多文章 ）

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升準將影響銀行法第72條之2分母？央行理事不同調

有位理事則直言，央行應朝慢慢調降存款準備率的趨勢前進，貨幣政策不宜單從「量」的方面著手，況且調高存款準備率，有些銀行可能一時難以因應，反而迫使央行須適度提供流動性，所以在運用這項政策工具時必須謹慎。因此，貨幣政策若能透過利率管道進行調整，或許對於金融穩定與物價穩定的效果更好。

另位理事提醒，提高存款準備率將可緊縮資金，但此措施可能改變「銀行法」第72條之2的分母結構，也就是存款總額及金融債券發售額之和，總存款減少使得分母縮小，反而更容易逼近30%的規範上限，增加購屋者獲准核發房貸的難度。

有位理事則表示，依據學理而言，調升存款準備率會影響銀行存、放款數量，但銀行存、放款還受到資金匯出入、出口成長及國內經濟狀況等諸多因素影響。

以央行前次調整存款準備率為例，7、8月全體銀行放款餘額仍持續上升，存款餘額雖先升後降，但仍高於6月底，顯示近月銀行持續授信及吸收存款，信用創造過程未受明顯影響。

其次，今年8月本國銀行第72條之2比率變動不大，分子（住宅建築及企業建築放款）與分母均仍增加，顯示分子與分母受到央行升準的影響有限。此外，當前銀行體系資金仍屬充裕，銀行多以央行定存單解約來提存存款準備金，因此升準尚不致有限縮銀行法第72條之2比率分母的情形。

另位理事也指出，調升存款準備率，是為了搭配選擇性信用管制措施；由於銀行資金不致缺乏，能較放心可能造成市場流動性過度緊縮的問題。

有位理事表示，實際上，從去年底起，部分銀行因為接近銀行法第72條之2規範上限，或銀行內訂警戒值而開始緊縮房貸；當大量申貸案件湧向還有放款額度的銀行時，由於房貸授信審核時間較長，以致核貸及撥款時程拉長，實際上銀行並無錢荒現象，而是受到銀行法第72條之2規範影響。 （相關報導： 央行打房真的有用！六都買賣移轉衰退近14%，專家示警「房市寒冬還沒走到盡頭」 ｜ 更多文章 ）

歷經席間熱烈討論與表決結果，央行全體理事一致同意維持政策利率不變、調整選擇性信用管制措施，以及調升新台幣存款準備率0.25個百分點。