美國經濟在後新冠時代轉變 聯準會主席的沉默讓市場沮喪

2024-03-19 18:30

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聯準會主席鮑威爾。(AP)

聯準會主席鮑威爾。(AP)

現在是後新冠時代,美國經濟已與疫情前不同,近年出現了供應鏈、勞動力、地緣政治衝擊,但美國聯準會做出的經濟預測並未發生太大變化。國際財經媒體《彭博》18日指出,美國經濟在後新冠時代有所轉變,但聯準會主席鮑威爾對此情況保持沉默,這讓市場感到沮喪。

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國家的中央銀行是國家的經濟敘述者,提供經濟趨勢的描述,並解釋政策為何適合特定時刻的結構。聯準會(Fed)缺乏對美國經濟成長能適應高利率的原因概述,從而引發市場波動,因為投資者必須猜測他們將如何因應,而利率波動讓家庭及企業難以制定計畫。

《彭博》(Bloomberg)指出,美國經濟在後新冠時代有所轉變,但聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)對此情況保持沉默。3月6日,他對聯邦眾議院議員表示:「目前新冠疫情仍在書寫我們經濟的故事,我們應該為下一章感到驚訝做準備。」

對許多投資者來說,長遠來看,美國經濟看起來更有通膨傾向,需要更高的利率。期貨交易表明,數年後聯準會基準利率將達到3.5%,比聯準會政策制定者最新的長期預測高出整整1個百分點,該預測將於本月19日至20日的聯準會政策會議上更新。
 

聯準會主席鮑威爾。(AP)
聯準會主席鮑威爾。(AP)

如果貨幣政策發揮作用與透過升息或降息一樣,都是透過前景的溝通實現。如果投資者了解聯準會如何思考世界狀況,就會減少整體波動性,並降低投資者為風險支付的額外收益。

過去,聯準會的指引有助於塑造預期。當美國經濟成長在1990年代回升時,時任聯準會主席葛林斯潘(Alan Greenspan)強調生產力的結構性加速,這意味著通膨風險已經減弱。《彭博》認為,目前鮑威爾可以動用大量資源來估計新冠疫情後的衝擊對美國經濟的意義,聯準會在美國設有2個負責國內經濟預測及國際經濟預測的部門與1個政策戰略部門。2023年,全職勞工數超過700名,預算為2億200萬美元(約新台幣65億元)。

經歷了新冠疫情等經濟颶風及隨之而來的數十億美元財政政策及貨幣政策支持後,央行做出重大結論仍有很大風險。聯準會官員在2021年表示,通膨主要是暫時的供應鏈堵塞現象,此後卻看到通膨擴大,並超出幾乎所有人的預期,這讓他們至今仍心有餘悸。

美國10月通膨率降至3.2%。圖為美國伊利諾州一處加油站。(AP)
2023年10月,美國通膨率降至3.2%。圖為美國伊利諾州一處加油站。(AP)

如今,隨著今年11月美國總統大選逼近,如果宣稱新的投資熱潮讓經濟得以維持更快的成長速度,這可能會被解讀為贊同現任總統拜登(Joe Biden)的政策,而指出美國現在長期處於更高的通膨及利率可能會成為共和黨(Republican Party)的論點。鮑威爾本月在國會聽證會上提到移民已減輕勞動市場的一些壓力,國會議員對這一點提出很多評論。

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