做空規模超過百億美元!跌跌不休的美元,還有機會回升嗎?

2023-05-11 20:00
去年展現強勁升勢的美元,如今卻是節節敗退。(美聯社)
去年展現強勁升勢的美元,如今卻是節節敗退。(美聯社)

美元走弱的徵兆越來越多,截至本週一,美元已經連續下跌五個交易日,這是2年來最長的連跌期,比起去年9月的高點,更是跌掉超過8%。表面上,這是聯準會(Fed)減緩升息幅度的結果。此外,由矽谷銀行倒閉引起銀行業的不確定因素仍在蔓延,分析師也預期美國經濟接下來將持續惡化。

美元走低,對於其他國家而言有幾個好處。由於全球60%債務是以美元計價,而這些債務大部分由新興國家背負,美元下跌可以大幅減輕這些債務壓力,美元跌價更能提高美國跨國公司海外收入的價值、降低海外債務的負擔。

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聯準會準備暫停升息,另一端維持多年低利率的歐洲,升息浪潮仍未終止,這樣的政策差異,將提升歐洲的存款、貸款、債券的收益率,吸引大量歐元資金回流,也將使歐元變得更加有吸引力。去年6月至今,已經有超過3,000億歐元的資金回流至歐洲,分析師預估回流規模將達2兆歐元。

不過,這不影響美元身為儲備貨幣的強勢地位。IMF統計直至去年第四季為止,美元佔全球央行外匯的58.4%,雖然相比歐元剛問世時的70%降低許多,但仍高於所有其他貨幣的總和。

許多國家依然將美元作為儲備外匯的主要選擇,以便支付國際債務、穩定本地貨幣、保持外匯的流動性。全球貿易中,也有超過一半以美元計價,這遠超過美國實際燦參與的貿易份額,離岸金融市場中,約有一半的跨境貸款和國際債務證券是以美元計價的。

《華爾街日報》原文:美元開始「泄氣」

美元之所以強勢,是因為美國經濟體對國際貿易和外國投資的起伏保持開放、債券市場對其他國家的參與保持開放與彈性、以及可靠的法治、政治治理和金融監管持續吸引外國投融資等,這些特質都是目前沒有國家能相匹敵的。

針對美元後市眾說紛紜,截至4月25日止,做空美元的規模已經達到122億美元。對於這些人來說,美元在過去十年連番上漲,價值已被嚴重高估,其他貨幣則被低估。高盛集團的分析師估計,美元比公允價值高出5%至15%,另一派人則認為,美元下跌只是暫時現象。

眼前現象其實有前例可循。過去的利率政策中,美元通常會在最後一次升息之後走弱或持平一陣子,之後繼續走強。分析師也指出,過去美元在遭遇債務問題時的貶值是暫時的,危機解除後就會回升。

只不過,由於目前處於經濟衰退的預期,如果政府的財政政策持續緊縮,美元的回彈幅度很可能被抵消。 (相關報導: 為何美元主導世界經濟?因為債權參戰,這場戰爭讓美國登上全球霸權 更多文章

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責任編輯/林彥呈

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