中國房地產市場經歷兩年的低迷後似乎已企穩。但有一個問題仍在阻礙這個市場的復甦：待售住宅嚴重供應過剩。
數據提供商萬得（Wind）的數據顯示，2月份中國住宅竣工未售面積為35億平方英尺（約合3.25億平方公尺）。根據一些估算，這相當於約400萬套住宅。這也是中國自2017年以來最嚴重的供應過剩，當時中國正在進行「棚戶區改造」計畫，該計畫旨在通過拆除破舊建築來促進對新建住宅的需求。
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房地產諮詢機構克而瑞（China Real Estate Information Corp.）的計算結果顯示，2022年所有新建住宅中約有三分之一未售出，是2015年以來的最高比例。
經濟學家表示，在人口為幾百萬或更少的小城市，這個問題最為嚴重。經濟學家Kenneth Rogoff和楊元辰去年發表的一篇論文稱，經過長期的建設熱潮，中國640多個三線城市現在擁有中國住宅庫存總量的近80%。與人口和就業市場成長較快的北京和上海等大城市相比，這些城市的需求較弱。
據克而瑞（China Real Estate Information Corp.）估計，知名三線城市北海需要近六年時間才能消化庫存的待售住宅，而上海需要七個月，北京需要近兩年。
克而瑞表示，在該機構監測的50個城市中，平均需要20個月才能消化過剩的住宅供應。根據美國全國地產經紀商協會（National Association of Realtors）的數據，美國目前有2.9個月的成屋供應量，而美國政府的數據顯示，預售屋供應量為8.2個月。
2月份，北京、上海、深圳和廣州這些一線城市的新建住宅價格同比上漲1.7%。根據中國統計局的數據，三線城市的房價下降了3.3%，不過下降的速度較前幾個月有所放緩。
總體而言，70個大中城市的新建住宅價格較上月上漲0.3%，先前自2021年8月以來一直環比下降。
如果中國不能穩定三、四線城市的住宅價格，可能會打擊中國許多地區的居民信心和消費意願，從而限制中國今年整體經濟復甦的程度。據估計，中國三分之二的城鎮人口居住在三、四線城市。
從長遠來看，消化市場過剩住宅的需要可能意味著新房建設將長期低迷，這將使中國失去其中一個最大的成長動力和就業來源。對於負債累累的中國地方政府來說，新房建設也是至關重要的，這些地方政府依賴向開發商出售土地的收入來平衡預算。
Rogoff和楊元辰在去年9月的論文中總結道，從現在到2035年，三線城市的房地產建設需求需要縮減約30%，才能避免進一步的供應過剩。 （相關報導： 華爾街日報》中國的科技戰新利器：對國際併購審查祭出「拖」字訣 ｜ 更多文章 ）
在疫情爆發前，三線城市吸引了一些購房者，因為這裡的房價通常比中國大城市低得多。投機者從中國各地蜂擁而至，一些人搶購了多套住房，然後空置，希望獲得投資收益。開發商加大了建設力度，以滿足預期需求。
