本周日瑞士銀行同意收購瑞信集團，暫時解除國際金融圈擔心的金融危機，但其身作法也同時留下風險與後遺症；更讓人擔心又疑慮的是：從矽谷銀行到瑞信，是礦坑的金絲雀在鳴叫了嗎？！
在上周六矽谷銀行破產倒閉被接管後，金融市場的目光就轉移到瑞士信貸集團身上，而且擔心與恐怖程度較矽谷銀行有過之而無不及，原因是瑞信已經算是可名列有系統性重要性─即所謂「大到不能倒」的金融機構之列。
矽谷銀行的資產約2090億美元，瑞信管理的資產則超過1兆美元，2者完全不在同一個等級；業務而言，矽谷銀行相對單純，主要影響是新創業者的客戶，瑞信則是在市場上有許多金融業的「交易對手」，其影響同樣非矽谷能比。
這就是為什麼聯準會對挽救矽谷銀行「不怎麼上心」，矽谷銀行周四擠兌、周五破產、存保公司很快就接管；但對瑞信，瑞士央行先是支援大筆白花花的銀兩（500億瑞士法郎）還是不行就趕在周日（19日）深夜宣布，讓它被其它金融機構收購─但收購價格非常賤，相較當年瑞信在金融海嘯前的最高價期，只有當時的1%，而且是以「全股票交易」；同時，瑞士央行向瑞銀提供1,000億瑞郎的流動性支援、為瑞銀接管的潛在損失提供90億瑞郎的擔保。
這種是十足的「金融海嘯交易模式」，在2008年金融海嘯中，各國央行對那些大到不能倒的金融機構，都拚命幫其「作媒」，甚至施壓、半強迫、同時給予一些甜頭方式要其它金融機構吃下來；一切交易無望後就政府直接注資接管。這次這個交易無疑是瑞士央行「作媒」，甚至半強迫的要瑞銀吃下瑞信。
瑞信被收購後算是暫時拆除全球金融市場的一個未爆彈，但卻也留下2大風險與後遺症。
一個是宣布瑞信170億美元債券「歸零」，白話文講就是那些買進瑞信債券的投資人，手上債券全部變壁紙，價值為零，對併購瑞信的瑞銀而言，這筆債務已不存在。相較過去，雖然在企業破產倒閉時，許多債務都會根據清算結果大打折扣、或甚至直接「抹去歸零」，的持有者的投資將被抹去，但併購則多半是所有債務會一起承擔。怕引發市場信心危機，央行作媒、作保證要某某銀行吃下出事機構，也是為了這點。
不過，這次在瑞銀併瑞信時，卻把170億美元的額外一級資本(AT1)債券歸零，撇開學理或實務的對錯不談（例如債權人承擔高於股東的損失是否合理），這種作法確實有利瑞銀、能提高其併購意願、減少政府要給予的擔保等，因為一口氣少了170億元的債務，官方文皺皺的說詞是「有助於增加核心資本」。但後遺症與代價就是：雖然這種作法不是首例，但可能引發市場恐慌，市場可能拋售銀行債券，讓市場更動盪，甚至引發某些體質較弱銀行的危機，讓瑞銀收購瑞信案要達到的「穩定金融市場」目的失敗。
後遺症則是擴大中的道德風險。金融海嘯後各國都修法加強對金融機構的監理，特別是那些有系統性影響的「大到不能倒」的銀行，外界對拿納稅人的錢去援救銀行，仍難以接受。這次幾個事件中，美國政府未援救矽谷銀行，直接讓其破產、接管，股東權益差不多就是歸零，但卻對存款戶不論多寡都「全額保證」，原本的存款保證上限成為具文。而對瑞信的處理更是有重回海嘯時處理方式的味道，這些都加劇了道德風險。
許多人批評這些金融機構，金融市場風平浪靜、獲利良好時，就拚命分錢，運行的是資本主義的私營企業；一旦危機發生、出事虧損嚴重時，就要政府、納稅人援救，搖身一變成實施社會主義的公營企業。從這次官方對危機金融機構的的處置來看，依舊是此套路，而其可能加劇未來的風險與危機。
更多人關切的是：這些事件是不是另一場大規模金融風暴的序曲？因為包括幾家銀行的擠兌倒閉、官方介入「作媒」的買賣、全球6大央行的聯手紓解美元流動性、數家大型民間銀行聯手支援爆發危機的銀行等，其實已經有那麼一點當年金融海嘯的味道了。
現在不會有答案，雖然在經過多次危機的磨練後，許多人對央行（或是說政府）防止金融危機擴散的經驗更有信心，不認為會有風暴出現；但也要警惕當年海嘯出現前半年、甚至1年，其實就已有金融機構開始陷入流動性風險、破產等事件中，當時官方都算是控制處理住風險，但大規模的海嘯還是在之後發生。 （相關報導： 瑞士信貸被極低價購併，台灣會受影響嗎？黃天牧澄清：國內金融業曝險逾2千億，但沒買到AT1債 ｜ 更多文章 ）
因此，不論是官方還是金融業者還是警惕一點，雖然未必就會有風暴，但這些事件無疑已是礦坑中金絲雀的鳴叫，千萬不要忽視其帶來的警訊。
