外資終於回頭了？法人看好台股本益比仍低，建議趁機布局這類股

全球壟罩通膨壓力，台股也不例外，市場資金在擔憂升息步調過快的情況下縮手，導致5月以來股市劇烈震盪。法人認為，短線市場過度恐慌，有望醞釀反彈契機；從數據上來看，外資對於新興亞股的賣超力道趨緩，上週資金開始回流南韓、台灣及泰國，其中台股在連賣7週後首度轉買。

根據統計，上週資金回流的前三國家為南韓、泰國和台灣，分別吸金3.5億美元、2.7億美元和0.9億美元。台股終結連7週淨流出，南韓則是終結連6週淨流出。

中信投信指出，美國聯準會（Fed）以壓制通膨為主要考量，預期將在6、7月升息兩碼的情況下，風險性資產投資回歸基本面及價值面，同步觀察企業獲利、消費、經濟成長與勞動市場，台灣目前無停滯性通膨風險。

針對台股後市看法，中信關鍵半導體ETF（00891）經理人張圭慧認為，必須留意中國清零政策至經濟下滑，台灣疫情升溫壓抑內需動能，第二季經濟成長恐微幅下滑，不過台灣今年經濟成長率上看4%，目前本益比仍為相對低點，建議逢低分批布局，市場主要動能仍偏重半導體、電動車及科技股。

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金融環境未到緊縮地步　景氣不至於硬著陸

國泰投信指出，根據歷史資料，分別於1973年、1978年、1999年、2006年有出現升息後景氣轉向衰退情形，主因是聯準會快速升息至遠高於中性利率水準，才導致就業市場惡化，但分析目前金融環境只是不如過往這麼寬鬆，卻也還沒到緊縮地步，景氣不至於硬著陸，短線市場已經過度恐慌。

國泰投信ETF團隊副總鄭立誠分析，雖然台灣上市櫃4月營收創歷年同期新高，但市場負面解讀聯準會政策下延續偏空震盪，台股目前呈量縮整理格局，代表賣壓逐漸消化中，台灣加權指數後續下檔空間相對有限，等到利空出盡後，市場將回歸基本面表現，短線靜待落底訊號出現，建議投資人佈局上可先以防禦性標的為主，例如結合高股息與ESG理念的價值型ETF，一方面有股息作為下檔保護，一方面也搭上ESG趨勢，具備成長潛力。）

根據台灣集中保管結算所與Bloomberg資料，國泰永續高股息ETF（00878）是國內規模最大的ESG主題ETF，截至上週五統計，00878受益人數已經衝破52萬大關，基金規模成長至新台幣718億元，邁向新的里程碑，顯示高股息結合ESG的投資策略深獲股民青睞，也是許多存股族的首選。

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國泰投信指出，近日政府將推動《氣候變遷因應法》上路，目標2050年達到淨零碳排，未來恐開徵碳稅或碳費，在在顯示減碳是企業不得不面對的嚴峻課題。在此趨勢下，擁有永續經營理念的企業更具優勢，而且投資人只要透過選擇具ESG篩選機制的標的，就能把握一籃子減碳潛力股。 （相關報導： 專為存股族打造的ETF來了！00907即將掛牌上市，這檔有什麼特色？ ｜ 更多文章 ）

以00878追蹤的「MSCI臺灣ESG永續高股息指數」為例，投入相同的新台幣100億元進行計算下，截至2021年底，該指數的投資組合每年碳排放總噸數為18,936噸，碳密度（創造每單位營收使用的碳排）為130.6，較未考慮ESG的高股息指數在碳排放總噸數下降了74%；在碳密度上下降了66%，顯示具有ESG理念的高股息投資組合減碳表現更優異，讓投資人有機會在增加收益的同時，也能追求永續價值。