新新聞》鴻海神祕子公司赴中掛牌 掀骨牌效應？

鴻海宣布旗下公司富士康工業互聯網（Foxconn Industrial Internet, FII）將赴上海Ａ股公開發行，此案如果在明年一月的股東會上得到股東支持，這將是鴻海集團中第一個在中國上市的子公司。

今年六月，鴻海董事長郭台銘曾提到台灣的行政效率輸給國外太多，「如果非必要不會回台灣」，這句話當時對政壇與業界都像一顆震撼彈。到了年底，鴻海隨即宣布ＦＩＩ將在中國上市的消息，讓各界感受到郭董先前的一席話不只是說說而已。根據公告資訊，ＦＩＩ成立於二〇一五年，算是相當「神祕」的單位，短短兩年時間，就能籌備在Ａ股上市，究竟這是個什麼樣的公司？鴻海打的又是什麼樣的如意算盤？鴻海突如其來宣布明年一月將舉行股東會，通過ＦＩＩ的上市案，讓各界一片譁然。之所以訝異，最主要的原因，就是各界對於ＦＩＩ都不瞭解，甚至可說是「一無所知」。

隸屬網通次集團，專注工業互連網

根據ＦＩＩ的官網，該公司主要提供電子製造外包服務，以「ＥＭＳ、ＯＥＭ、ＯＤＭ和ＪＤＭ等模式，為海內外知名品牌廠商提供通訊類終端整機與機構件產品」，並提供「通訊網路解決方案與雲端運算解決方案」及「科技服務」。ＦＩＩ還有一部分的業務是在精密刀具、機器人等，可以提供客戶相關的產品或服務。也就是說，ＦＩＩ就是為客戶提供網通設備的製造，包括網通基地台、路由器、交換器、伺服器與儲存設備的製造；而這些產品，都是實現工業互連網基礎設施的重要關鍵。而鴻海方面則強調，他們運用大量的感應器數據實現自動化，並將大數據分析應用到製造過程中，達成生產效率的提升與效率優化。從ＦＩＩ的組織人力來看，董事長為毛渝南、總經理為鄭弘孟，這些都是原本鴻海集團中位居權力核心的人物。其中，毛渝南曾被郭台銘延攬為一級主管，過去也曾擔任惠普（ＨＰ）中國區董事長，在去年退休後加入鴻海，接下原本副總裁戴正吳出任夏普社長後所留下的職缺。毛渝南現任鴻海董事，在業界有豐富人脈，與郭董私交甚篤，是郭現在相當倚重的左右手。至於擔任總經理的鄭弘孟，原本就是鴻海集團網通事業群的副總，是鴻海科技集團副總裁暨亞太電信董事長呂芳銘手下大將。據瞭解，鄭弘孟多年來表現相當穩定，深受郭台銘倚重，是鴻海內部前途相當看好的中生代主管之一。 （相關報導： 呂紹煒專欄：比張忠謀、郭台銘優秀的政府單位─裁了投審會吧！ ｜ 更多文章 ）

在台上市，股價沒有得到合理評價

鴻海近年將原本負責伺服器製造的Ｆ次集團、以及生產網通設備的Ｇ次集團合併，而從ＦＩＩ的業務與組織人員來看，應是將Ｆ與Ｇ次集團原本的部分業務切出，打造成獨立公司，並進而打包上市，藉由市場上的資金，來進一步尋求業務與產能的擴張。而藉由這樣的上市流程，也符合郭董近年所強調「由航空母艦變成戰鬥艦隊」的概念，讓能夠獨當一面、有衝勁的人才，領導旗下小金雞上市，藉此賦予其更多的領導權力，並享有資本市場帶來的資金挹注與資本利得，形成良性循環，加速推動事業的發展。ＦＩＩ擬申請在上海Ａ股掛牌，顯然鴻海看中的是Ａ股更高的資本流動性與市場本益比。事實上，郭台銘對於鴻海的股價始終覺得「被低估」，以鴻海穩健的經營體質與難以取代的產業地位，在台股交易的本益比卻只有十倍到十五倍之間，旗下在台灣上市的公司，股價也經常受到委屈，沒有得到合理的評價。反觀在上海Ａ股，當地資本市場是全球資金的焦點，市場價值與本益比都高，對於要籌資的企業而言，只要能與市場上的熱門議題有所連結，其能獲得的溢價都有更多的想像空間。近年中國持續高談互連網、工業四．○，而總理李克強拋出「中國製造二〇二五」的議題後，讓製造業的數位轉型成為中國本地的熱門議題。而郭台銘也多次在中國的公開演講中強調，鴻海不會在「中國製造二〇二五」的浪潮中缺席，將結合機器人與物聯網技術，以及「雲移物大智網」等相關業務，透過大數據的分析與利用，讓鴻海富士康整合「資訊流、技術流、資金流、人流、物流與過程流」，從傳統製造業轉型為六流（訊息、技術、資金、能源、物料、過程）企業。業界分析，鴻海抓住這個市場趨勢，把原本Ｆ、Ｇ次集團的賺錢業務切割出來，包裝成「工業互連網」公司。在上海Ａ股上市，除了有「市場敏銳度」，也符合中國官方的「政治正確」，可說是一舉數得。

不會再把台、港股列為優先考量

但在兩岸關係緊張的今天，一直立場鮮明的郭台銘，選擇讓旗下公司在對岸上市，「用腳投票」，掀起敏感話題。郭董今年曾公開說出氣話，表示「如果沒有必要不會回台灣」，當時這話一出，讓政治圈與產業界都議論紛紛，如今證實郭可是玩真的，並非只是一時氣話而已。事實上，鴻海集團已有不少子公司在海外掛牌，包括今年七月旗下負責生產連接器的鴻騰精密（ＦＩＴ）在香港上市，而先前包括生產手機的富智康（ＦＩＨ），以及專攻工業四．○的雲智匯科技，也陸續在港股掛牌。根據瞭解，原本鴻騰精密規畫在香港上市的案子一再延宕，一度讓鴻海方面思考乾脆讓鴻騰到中國上市；但因當時已經在香港籌備一段時間，已投入相關資源，因此最終做罷。如今ＦＩＩ正式進軍上海Ａ股，如果最後順利叩關，並獲得正面的市場評價，未來鴻海集團的分拆上市大計，很可能不會再把台股與港股列為優先，而會以陸股為主，「一去不復返」。郭台銘近年聲勢高漲，收購夏普（Sharp）後，成功使其轉虧為盈，在日本樹立其名望；而在美國，郭董與總統川普（Donald Trump）同台宣布面板投資計畫，躍上全球媒體版面。如今鴻海的一舉一動，不僅是經濟考量，還有更多的政治意涵。業界解讀，先前各界研判富士康可能逐漸撤離中國，加深在日本、中國與印度市場的布局，但這次ＦＩＩ的中國上市案，在某種程度上是鴻海富士康對於相關傳言的駁斥，也是對中國市場與官方的承諾。對於ＦＩＩ的Ａ股上市案，鴻海並未說明細節，僅表示「將帶來巨大機遇」，有助集團留住關鍵人才，共用發展紅利；並運用中國大陸的人才、資金、市場，構建工業互聯網生態系統，落實集團長期、穩定、發展、科技、國際的經營目標。 （相關報導： 呂紹煒專欄：比張忠謀、郭台銘優秀的政府單位─裁了投審會吧！ ｜ 更多文章 ）

股東權益被犧牲？

只不過這對鴻海的數十萬小股東而言，恐怕是五味雜陳。鴻海近年持續將賺錢的業務分拆上市，這對鴻海母公司而言，在實質上等於是獲利被稀釋，也一直有投資人擔憂，長期下來，母公司將變成了空殼。市場籌資欠缺誘因，導致台股資本外逃，市場與企業之間猶如雞生蛋、蛋生雞的無解難題。具有指標性的鴻海，旗下ＦＩＩ正式向上海Ａ股叩關，未來旗下金雞是否如法炮製，甚至進一步掀起台股的骨牌效應，值得關注。➤更多內容請看新新聞   ➤購買本期新新聞➤加新新聞LINE好友